據央行發(fā)布的今年1月全國金融統計數據，全國人民幣各項存款減少了8000億元，同比多減7800億元。自去年始，伴隨著(zhù)廣義貨幣供應量M2增速的持續放緩，人民幣各項存款增長(cháng)也明顯放慢。今年1月末，全國人民幣各項存款同比增長(cháng)12.4%，分別比上年末和上年同期低1.1和5.0個(gè)百分點(diǎn)。
　　人民幣各項存款增長(cháng)放緩，主要是因為存款生成機制發(fā)生了變化。
　　目前，我國人民幣各項存款生成機制，主要有以下六大渠道：一是新增貸款。按照銀行計賬規則，新增一筆貸款，意味著(zhù)借款人在銀行的存款賬戶(hù)上多了一筆相同金額的存款。二是外匯占款，也就是央行購買(mǎi)外匯后對外投放的基礎貨幣，在形式上表現為企業(yè)或個(gè)人在銀行賬戶(hù)上的人民幣存款增加。三是非信貸融資派生的存款。商業(yè)銀行運用自有資金購買(mǎi)非金融企業(yè)發(fā)行的短期融資券、中期票據、企業(yè)債等，與發(fā)放貸款類(lèi)似，在形式上將派生出存款。四是會(huì )計科目轉化。按照現行金融統計制度，金融機構存款不在各項人民幣存款之內統計。特別是證券公司的證券交易結算資金專(zhuān)用存款，在統計上歸屬于證券公司存款，不屬于人民幣各項存款。這部分存款資金受股市影響很大，可隨時(shí)轉化為人民幣各項存款。五是現金轉化為存款。比如，春節前，存款往往轉化為現金；春節后，現金轉化為存款。六是跨境人民幣結算。因為目前跨境人民幣結算以人民幣流出為主，相應減少了各項存款。
　　隨著(zhù)經(jīng)濟金融形勢的演變，上述存款生成機制已發(fā)生了較大變化。因為貸款增長(cháng)放緩，相應的存款增長(cháng)也放緩。去年，全國各項貸款新增7.47萬(wàn)億元，同比少增3901億元。以“實(shí)貸實(shí)付”和“受托支付”為核心的“三個(gè)辦法一個(gè)指引”監管政策，減少了儲備性貸款需求。外匯占款規模下降的勢頭也很顯著(zhù)。去年第四季度，外匯占款連續三個(gè)月下降。截至2011年12月末，我國外匯儲備規模降至3.181萬(wàn)億美元，較同年第三季度末下降了205.5億美元。歐洲主權債務(wù)危機前景仍不明朗，嚴重影響到我國的外部需求。熱錢(qián)流向發(fā)生變化，有流出跡象。在有關(guān)部門(mén)的努力下，我國國際收支向平衡演進(jìn)，勢必也會(huì )減少外匯占款規模。
　　在上述趨勢下，商業(yè)銀行投資公司信用債券的規模也可能出現下降。雖然債券市場(chǎng)共發(fā)行公司信用債券2.2 萬(wàn)億元，同比增加38.8%，但商業(yè)銀行投資公司信用債券的能力受到流動(dòng)性和收益率方面的約束。一方面，去年全國商業(yè)銀行流動(dòng)性普遍收緊。12月末，全國金融機構人民幣存貸比為67.7%，較上年末提高1個(gè)百分點(diǎn)。流動(dòng)性收緊，相應減少了公司信用債券的投資規模。另一方面，公司信用債券投資收益率要低于貸款利率，在貸款實(shí)際利率較高的背景下，商業(yè)銀行投資公司信用債券的積極性自然也下降了。此外，前些年發(fā)行的中期票據、短期融資券等公司信用債券也陸續到期，也減少了存量。而會(huì )計科目及現金轉化存在季節性。股市運行對人民幣各項存款余額的變化影響很大。同時(shí)，現金與人民幣各項存款的轉化關(guān)系也受到特殊節假日的影響。還有，跨境人民幣結算帶動(dòng)了人民幣的流出�？紤]到在跨境人民幣貿易結算中，采用人民幣結算多發(fā)生在進(jìn)口環(huán)節，國內進(jìn)口商相對擁有較強的議價(jià)權，在支付環(huán)節選擇人民幣結算的可能性增大。去年，全國跨境貿易人民幣結算業(yè)務(wù)累計發(fā)生2.08萬(wàn)億元，直接投資人民幣結算業(yè)務(wù)累計發(fā)生1109億元。據香港金管局統計數據，截至去年11月末，香港人民幣存款余額6273億元。
　　存款生成機制的變化，意味著(zhù)流動(dòng)性由前些年迅猛增長(cháng)逐步向緩慢增長(cháng)轉變，這不能不對商業(yè)銀行的流動(dòng)性管理產(chǎn)生較大影響。攬存成為當前商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)中心環(huán)節便是其一。新年伊始，存款競爭就進(jìn)入白熱化。理財產(chǎn)品銷(xiāo)售增加商業(yè)銀行資金成本便是其二。雖然存款利率上限受到管制，但是理財產(chǎn)品可提高收益率，成為居民投資的重要途徑之一，理財產(chǎn)品的熱銷(xiāo)必然增大商業(yè)銀行資金來(lái)源成本。不過(guò)需要高度關(guān)注銀行理財產(chǎn)品的損失風(fēng)險和規范運作。由此，金融機構貸款經(jīng)營(yíng)也將更審慎。微觀(guān)審慎是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的根本要求。在流動(dòng)性充裕的背景下，貸款經(jīng)營(yíng)的難點(diǎn)在于發(fā)現合適的客戶(hù)和機會(huì )，微觀(guān)審慎的要求也會(huì )降低。一旦流動(dòng)性充裕情況逐步發(fā)生改變，勢必對金融機構貸款經(jīng)營(yíng)模式產(chǎn)生影響，貸款經(jīng)營(yíng)中微觀(guān)審慎的要求將更突出。
　　毋庸置疑，在存款生成機制發(fā)生變化的情況下，商業(yè)銀行需要重新發(fā)現資金的使用價(jià)值。此外，存款生成機制發(fā)生變化，也在逼迫金融機構加快轉變經(jīng)營(yíng)模式，更加穩健經(jīng)營(yíng)。