對比成熟市場(chǎng)，我國債券市場(chǎng)具有很大發(fā)展空間。在未來(lái)20年至30年內，隨著(zhù)經(jīng)濟全球化程度的加深，我國債市也將融入全球化投融資渠道，債市擴容可期。目前美國債券市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)展到30萬(wàn)億美元規模，遠遠大于股票市場(chǎng)，債券已成為市場(chǎng)融資的主要途徑，而目前我國債券市場(chǎng)僅有20多萬(wàn)億元人民幣規模，未來(lái)發(fā)展空間很大。
　　現階段看，業(yè)績(jì)良好的債券基金的規模限制在20億元至30億元內，難以擴大的主要原因，是風(fēng)險特征不明確、收益波動(dòng)太大，導致客戶(hù)群體不明確。一個(gè)市場(chǎng)不管行情好與壞，總要有一批資金量較大的長(cháng)線(xiàn)投資者，才能發(fā)展壯大，如果陷入“追漲殺跌”的怪圈，債券基金這種本應體現低風(fēng)險、低收益特征的產(chǎn)品就很難得到發(fā)展壯大。
　　隨著(zhù)機構投資者的成熟和發(fā)展，其對收益預期穩定的投資品種的需求日益增長(cháng)，尤其發(fā)展壯大養老金的計劃更是被相關(guān)部門(mén)提上議事日程。在這個(gè)市場(chǎng)中，債券基金將大有可為。而未來(lái)債券基金做大規模的出路，就是滿(mǎn)足機構投資者對產(chǎn)品風(fēng)險特征設計的明確需求，提供低風(fēng)險、收益穩定的基金產(chǎn)品。對普通投資者而言，在挑選債券基金的時(shí)候，也應主要從收益的可持續性、穩定性去衡量債券基金的好壞。好的債券基金應該保持穩定的表現，這樣才能體現作為穩健型資產(chǎn)配置工具的價(jià)值。
　　債券市場(chǎng)的發(fā)展變化也將帶來(lái)債券基金投資的變化。傳統債券基金要求基金經(jīng)理在不同類(lèi)別資產(chǎn)上要有投資能力，甚至有不少債券基金主要通過(guò)權益類(lèi)投資來(lái)獲取高收益。大類(lèi)資產(chǎn)配置能力對基金經(jīng)理的要求很高，通常很難得到機構投資者的認可。而未來(lái)作為低風(fēng)險穩健型產(chǎn)品的管理者，債券基金經(jīng)理應更專(zhuān)注于債券投資本行，主要在利率類(lèi)、信用類(lèi)債券上做好配置，相對應的是要求他們在宏觀(guān)經(jīng)濟和信用分析方面具備專(zhuān)業(yè)能力。
　　展望2012年的大類(lèi)資產(chǎn)配置，當前內外經(jīng)濟環(huán)境充滿(mǎn)不確定性，適合我國固定收益市場(chǎng)（包括貨幣市場(chǎng)）的發(fā)展。
　　從外部來(lái)看，歐洲仍充滿(mǎn)動(dòng)蕩因素，新的“黑天鵝”事件也加劇了此類(lèi)擔憂(yōu)，美國以及全球經(jīng)濟復蘇緩慢。美聯(lián)儲已公開(kāi)宣布，極度寬松貨幣政策會(huì )延續到2014年，外部環(huán)境仍充滿(mǎn)了不確定性。
　　從內部環(huán)境來(lái)看，當前我國經(jīng)濟正處于結構轉型期，能夠推動(dòng)我國經(jīng)濟總量明確上升的行業(yè)尚不明顯。前10年我國經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)及經(jīng)濟總體增量部分的拉動(dòng)力是地產(chǎn)和汽車(chē)等行業(yè)，未來(lái)10年新的增長(cháng)點(diǎn)至少在目前來(lái)看還比較模糊。無(wú)論現在受熱捧的內需消費、新能源、高端制造還是醫藥等行業(yè)，有的需要大量投入，有的需要制度和技術(shù)創(chuàng )新，都尚待時(shí)間確認。從通脹角度來(lái)看，通脹高點(diǎn)在6%至7%已經(jīng)明確，但是低點(diǎn)會(huì )在什么地方，還有待觀(guān)察。勞動(dòng)力成本、資金成本、環(huán)保成本上升等因素會(huì )不會(huì )使得通脹低點(diǎn)抬升，也是不確定性因素。
　　總體來(lái)看，利率和信用債的市場(chǎng)環(huán)境相對較好。唯一要防范的是，會(huì )不會(huì )像2008年一樣，出現信用債違約風(fēng)險。同時(shí)，對房地產(chǎn)以及地方融資平臺可能出現的違約風(fēng)險也要保持適度警惕。