證監會(huì )主席郭樹(shù)清在15日舉行的中國上市公司協(xié)會(huì )成立大會(huì )上表示，滬深300等藍籌股的靜態(tài)市盈率不足13倍，動(dòng)態(tài)市盈率為11．2倍，顯示出罕見(jiàn)的投資價(jià)值，這意味即時(shí)投資的年收益率平均可以達到8％左右。
　　郭樹(shù)清的這段話(huà)看上去更像是股評，是管理層給投資者的最直接的鼓勁。這讓人想起2005年A股觸及998點(diǎn)的低位之后，某金融高官表態(tài)說(shuō)，“買(mǎi)股票有風(fēng)險，但不買(mǎi)股票更有風(fēng)險”，時(shí)任證監會(huì )主席尚福林也表示 “今年是股市轉折之年”。A股市場(chǎng)歷來(lái)有政策市之說(shuō)，此次出自郭樹(shù)清之口的 “股評”，肯定會(huì )引起投資者的關(guān)注。
　　其實(shí)，藍籌股低市盈率的投資價(jià)值，早已有目共睹。就滬深300靜態(tài)市盈率而言，2005年6月上證指數998點(diǎn)前后的最低市盈率為18．37倍，2008年上證指數1664點(diǎn)時(shí)的最低市盈率為13．32倍。當前不足13倍的靜態(tài)市盈率，意味著(zhù)大盤(pán)雖處于2300多點(diǎn)，但藍籌股的投資價(jià)值超過(guò)了2005年6月998點(diǎn)及2008年10月1664點(diǎn)之時(shí)。不過(guò)，二級市場(chǎng)對郭樹(shù)清講話(huà)的 反應較為平靜。16日，上證指數并沒(méi)有靠藍籌股發(fā)威來(lái)突破半年線(xiàn)，而是全天下跌0．42％，滬深300指數的跌幅為0．53％。
　　其實(shí)，藍籌股的投資價(jià)值雖被稱(chēng)為“罕見(jiàn)”，可其上漲還有待時(shí)機。藍籌股群體中的精英是銀行股，其市盈率連10倍都不到。招商證券資產(chǎn)管理部高級投資經(jīng)理杜長(cháng)江近日指出，銀行板塊估值相當低，市盈率最高的是南京銀行，為9倍；市盈率最低的是交通銀行，只有5．86倍。招商銀行的市凈率最高，是1．77；交通銀行的市凈率最低，僅1．16。另有業(yè)內人士調研后稱(chēng)，一些股份制銀行一季報增速可達40％左右。然而，良好的業(yè)績(jì)預期及超低的市盈率與市凈率，一直以來(lái)未成為銀行股大漲的推動(dòng)力�？梢�(jiàn)，罕見(jiàn)的投資價(jià)值不代表藍籌股即將上演飆升行情。在投資者信心尚不足的情況下，藍籌股不是沒(méi)有“沉淪”一段時(shí)間的可能。
　　藍籌股要想獲得更多抄底資金的青睞，單靠低市盈率的吸引力還不夠。拿平均市盈率7倍左右的銀行股來(lái)說(shuō)，相當于投資的年收益率達14％左右�？蓡�(wèn)題在于，實(shí)際的收益率受到分紅水平的制約，往往追趕存款利率都很吃力，近年來(lái)還使投資者屢買(mǎi)屢套。正因為此，雖然低市盈率的投資價(jià)值眾所周知，但低市盈率的銀行股只能說(shuō)“看上去很美”，連機構也持謹慎態(tài)度。社�；�金上周分別減持了中國銀行及工商銀行H股，涉及金額共約1．53億港元，更讓投資者對銀行股產(chǎn)生疑慮。
　　藍籌股行情被譽(yù)為“大象”跳舞，假如“二八行情”啟動(dòng)的話(huà)，股指重返3000點(diǎn)應該有指望�？善查_(kāi)基本面的因素，“大象”跳舞還有待資金面的支持。2132點(diǎn)反彈以來(lái)，A股市場(chǎng)的成交量有所回升，但藍籌股上漲需要更大的量能配合，眼下似乎仍顯得“捉襟見(jiàn)肘”。問(wèn)題的關(guān)鍵不在于存款準備金率遲遲不見(jiàn)再度下調，而是投資者信心的恢復十分有限，場(chǎng)外資金的入市意愿依然較低。2005年6月998點(diǎn)的觸底反彈，幾乎與2005年7月人民幣匯改同步，也伴隨著(zhù)股權分置改革。2008年10月1664點(diǎn)的觸底反彈，得益于四萬(wàn)億政府投資政策的刺激。值得注意的是，這兩次反彈行情均有一個(gè)共同點(diǎn)，即IPO處于暫停狀態(tài)。2005年5月至2006年6月，與2008年9月至2009年6月，兩次均為IPO因股市低迷而暫停。面對股市擴容依舊，貨幣政策暫不會(huì )很寬松，加上經(jīng)濟增速下滑尚未止步的基本面，“大象”跳舞恐怕短期內還有難度。當然，“是金子總會(huì )發(fā)光的”，中長(cháng)期而言，藍籌股會(huì )走上價(jià)值回歸的道路。