中國證券史上第一起證券公司分析師利用職務(wù)之便從事“搶帽子”的操縱市場(chǎng)案日前被正式通報。筆者認為，“葉志剛案”的真正意義一方面是表明證監會(huì )對這種“搶帽子”的操縱案件的零容忍態(tài)度，另一方面則是給行業(yè)內的分析師以警示，下筆之前一定要三思，以誠信執業(yè)為根本。
　　證券分析師由于扮演市場(chǎng)觀(guān)察者和參與者的雙重身份，原本應該堅持公平、公正、客觀(guān)的原則，其所發(fā)布的研究報告本應是一件嚴謹的事情。但是，頻頻曝出的負面消息使得證券分析師的可信度大打折扣，甚至有投資者將證券分析師發(fā)布的研報當做“反向指標”來(lái)運用。
　　2011年以來(lái)，自中國寶安的“石墨門(mén)”始，中國證券市場(chǎng)券商研報的發(fā)布亂象叢生，令人瞠目結舌的券商研報屢屢出現，遭到市場(chǎng)的普遍質(zhì)疑。不靠譜的研究報告讓投資者失去準確判斷的同時(shí)，也讓券商們臉面全無(wú)，凈化中國證券市場(chǎng)信息環(huán)境的需求顯得愈發(fā)迫切。
　　從成熟市場(chǎng)尤其是美國市場(chǎng)的情況來(lái)看，證券分析師對于某個(gè)公司的評價(jià)可以往好的方向來(lái)說(shuō)，但是出現過(guò)度夸張甚至是數據的失實(shí)和造假是絕對不允許的。
　　從法律方面來(lái)看，我國《證券法》明確規定，投資咨詢(xún)機構及其從業(yè)人員從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)不得利用傳播媒介或者通過(guò)其他方式提供、傳播虛假或者誤導投資者的信息。而證監會(huì )頒布的《發(fā)布證券研究報告暫行規定》也明確規定，發(fā)布研報必須遵循獨立、客觀(guān)、公平、審慎原則，有效防范利益沖突，公平對待發(fā)布對象，禁止傳播虛假、不實(shí)、誤導性信息，禁止從事或者參與內幕交易、操縱證券市場(chǎng)活動(dòng)。
　　但是，仍有部分分析師在利益的驅使下鋌而走險，“葉志剛案”就是一個(gè)很好的反面教材，這個(gè)昔日的明星分析師成為了目前的市場(chǎng)禁入者。
　　有消息稱(chēng)，在中國證券業(yè)協(xié)會(huì )的主導下，券商研究報告的規范文件即將出臺，預計本周征求意見(jiàn)稿有望討論定稿。證券分析師的行為準則也將出臺。此外，中國證券業(yè)協(xié)會(huì )將組織各家證券公司分管發(fā)布研究報告業(yè)務(wù)的負責人參加3月中旬舉辦的培訓會(huì )。
　　對證券分析師和研究報告進(jìn)行規范是非常必要的。不過(guò)，筆者認為，更重要的是證券分析師要建立起誠信執業(yè)的理念，誠信約束才是關(guān)鍵約束。與此同時(shí)，投資者在面對眾多的券商研究報告的時(shí)候，也要擦亮眼睛，要把券商的研究報告僅僅作為投資參考的工具，作為分析素材，拋開(kāi)單純對結論的關(guān)注，深入研究報告的內在邏輯，用自己的頭腦做出判斷。