聶慶平:未來(lái)三五年,中國券商如何“走出去”
——專(zhuān)訪(fǎng)中國證券金融公司總經(jīng)理聶慶平
2012-02-23   作者:記者 金輝 北京報道  來(lái)源:經(jīng)濟參考報
 
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  金融大家談

  目前歐美金融機構陷入債務(wù)危機,面臨調整和重組的壓力。近日,中國證券金融公司聶慶平總經(jīng)理在其著(zhù)作《看多中國:資本市場(chǎng)歷史與金融開(kāi)放戰略》發(fā)布會(huì )間隙接受《經(jīng)濟參考報》“金融大家談”欄目專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示,未來(lái)三至五年,是中國證券公司“走出去”的戰略機遇期。他建議,國內券商“走出去”應“先易后難”,首選風(fēng)險較小的通道業(yè)務(wù),主要是經(jīng)紀業(yè)務(wù)和財務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù),其次是承銷(xiāo)保薦業(yè)務(wù),最后是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和其他增值業(yè)務(wù)。
  聶慶平曾經(jīng)擔任中國證監會(huì )融資融券工作小組辦公室主任和中國證券業(yè)協(xié)會(huì )副會(huì )長(cháng)兼秘書(shū)長(cháng)。他認為,培育具有國際競爭力的境內證券公司實(shí)行“走出去”的發(fā)展戰略,是中國證券業(yè)對外開(kāi)放不可忽視的一個(gè)環(huán)節。在實(shí)施金融開(kāi)放、市場(chǎng)開(kāi)放的同時(shí),應加快中國證券公司國際業(yè)務(wù)的發(fā)展,提升國內證券公司的國際化水平。
  中國券商“走出去”應遵循哪些原則?聶慶平認為,首先,遵循積極穩妥的原則,堅持扶優(yōu)限劣的原則,立足于“先易后難,先簡(jiǎn)單后復雜”的原則。
  “當前對于證券公司而言,QDII與QFII業(yè)務(wù)是突破境外業(yè)務(wù)的重要抓手。我國證券公司,尤其是香港子公司應積極參與QDII與QFII業(yè)務(wù)!甭檻c平向“金融大家談”欄目建議。他認為,隨著(zhù)中國外匯儲備的大幅增長(cháng),管理國內財富進(jìn)行境外投資將成為中國證券公司參與國際化發(fā)展的重要抓手。美國、英國和日本能夠成為重要的國際金融中心,核心在于這些國家聚集了雄厚的國民財富,可以在全球資本市場(chǎng)進(jìn)行投資,做的是買(mǎi)方生意,有投資主導權。
  聶慶平說(shuō),根據QDII管理辦法,境內證券公司在境外設立的分支機構擔任投資顧問(wèn)豁免了“經(jīng)營(yíng)投資管理業(yè)務(wù)達5年以上,最近一個(gè)會(huì )計年度管理的證券資產(chǎn)不少于100億美元或等值貨幣”的要求,因此應鼓勵QDII聘請境內證券公司的境外子公司作為海外投資顧問(wèn),積極參與境外資本市場(chǎng)投資管理業(yè)務(wù)。
  聶慶平表示,中國證券公司應主動(dòng)參與QFII業(yè)務(wù)。境外證券公司申請QFII資格,須經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)30年以上,實(shí)收資本不少于10億美元,最近一個(gè)會(huì )計年度管理的證券資產(chǎn)不少于100億美元。上述條件主要是針對歐美國際投行設定的,未考慮到中國證券公司的實(shí)際情況。從資本市場(chǎng)對外開(kāi)放的過(guò)程看,QFII屬于賣(mài)方市場(chǎng)的開(kāi)放,以投資A股市場(chǎng)為主,應該以境內證券公司作為中介!霸跅l件成熟時(shí),建議修改QFII管理辦法,允許境內證券公司的境外分支機構發(fā)起設立和管理QFII投資產(chǎn)品!甭檻c平建議。
  同時(shí),中國證券公司應積極參與內地企業(yè)在境外上市的承銷(xiāo)保薦和財務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)“目前中國證券公司經(jīng)過(guò)綜合治理后,業(yè)務(wù)的規范化、國際化能力明顯提高!甭檻c平向“金融大家談”欄目表示“隨著(zhù)境內證券公司香港子公司的設立,應該講國內證券公司具備了對境內企業(yè)境外上市擔任承銷(xiāo)保薦的資質(zhì)!彼ㄗh,逐步實(shí)行有境內證券公司香港子公司參與的聯(lián)合承銷(xiāo)保薦制度,明確境外上市企業(yè)須聘請境內證券公司或其香港子公司作為保薦人和主承銷(xiāo)商之一。
  與此同時(shí),促進(jìn)境內證券公司積極開(kāi)展國內企業(yè)“走出去”的財務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù),對于境內外上市公司開(kāi)展的合并收購、直接投資以及跨境金融產(chǎn)品的銷(xiāo)售,需要聘請境內證券公司擔任財務(wù)顧問(wèn)或第三方獨立財務(wù)顧問(wèn),以保證這些資本市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)符合國內的相關(guān)監管要求。
  聶慶平通過(guò)“金融大家談”欄目提醒,防范風(fēng)險是證券公司“走出去”過(guò)程中最需關(guān)注的問(wèn)題,首先,制定的業(yè)務(wù)方案一定要和本公司的業(yè)務(wù)實(shí)力相匹配,不要去自己不熟悉的市場(chǎng)貿然開(kāi)展業(yè)務(wù),不能大干快上,必須根據自身團隊力量、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力、客戶(hù)基礎以及業(yè)務(wù)內容等來(lái)制定合理的拓展計劃。第二,要認真研究所在國或地區證券法律制度,然后制定業(yè)務(wù)發(fā)展計劃。如果不注意控制風(fēng)險的話(huà),很可能因為某種業(yè)務(wù)違規對證券公司的品牌、信譽(yù)和市場(chǎng)影響造成嚴重影響。過(guò)去有些中國企業(yè)依靠炒作概念到海外上市,開(kāi)始很受投資者追捧,一旦投資者發(fā)現這些概念并不可靠,或者數據作假,他們就會(huì )拋棄這些公司,導致股價(jià)大跌。一旦信譽(yù)掃地,不會(huì )再有人相信這些公司的誠信,業(yè)務(wù)基礎就會(huì )垮掉。第三,只有在充分了解境外的投資文化、經(jīng)營(yíng)管理以及工作文化前提下,制定本土化的發(fā)展戰略,企業(yè)才能穩步發(fā)展。

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