《財富》雜志的一篇前瞻性的報道說(shuō)，在歐洲主權債務(wù)危機剛剛獲得喘息之際，華爾街又開(kāi)始擔心日本成為這場(chǎng)全球金融危機的下一個(gè)引爆點(diǎn)。當前，日本經(jīng)濟疲弱，負債相對于經(jīng)濟產(chǎn)值已經(jīng)急劇膨脹，水平之高甚至使希臘相形見(jiàn)絀。
　　華爾街正在買(mǎi)入信用違約掉期(CDS)，為日本債務(wù)危機爆發(fā)的那一天做好準備。紐約和倫敦的交易員們告訴《財富》雜志(Fortune)，過(guò)去一年日本主權債券CDS大幅震蕩，現為135個(gè)基點(diǎn)左右，比日本主權債券收益率高出100個(gè)基點(diǎn)。CDS為投資者提供了違約情況下的獲利機會(huì )。
　　雖然日本的債務(wù)炸彈不會(huì )明天就爆炸，但當前日本CDS的價(jià)格已比一年前高出50%。近年來(lái)華爾街對日本債券市場(chǎng)的參與度上升，可能給日本政府帶來(lái)更大的壓力，迫使它們努力解決債務(wù)困境。不過(guò)，華爾街的“債券保安團”可能會(huì )逐步將日本債券收益率推至高位，導致日本政府再也無(wú)力償付債券，引發(fā)歷史上最大規模的主權債務(wù)違約潮之一。
　　當前日本的總負債/GDP比率已高達235%，并還在與日俱增�？少Y比較的是美國的負債/GDP比率約為98%，處境最糟糕的歐元區成員國希臘和葡萄牙的這一比率也分別只有159%和110%左右。
　　日本之所以能不斷擴大舉債，有賴(lài)于一些顯而易見(jiàn)的債務(wù)保障機制，包括強大的出口產(chǎn)業(yè)使得日本成為一個(gè)資本凈輸入國以及忠誠的日本人更傾向于在國內進(jìn)行投資和消費。而且，和其他發(fā)達經(jīng)濟體不同，很大一部分日本債務(wù)的債主都是本國國民，因此它并不需要面對華爾街債券投資者的質(zhì)問(wèn)。
　　上周的一些經(jīng)濟消息顯示，日本的債務(wù)保障體系已經(jīng)出現裂縫。消息稱(chēng)，第四季度日本GDP降幅為遠超預期的2.3%；此外，日本這個(gè)出口大國還宣布出現了1980年以來(lái)首次全年貿易逆差。日本財務(wù)省將貿易逆差歸咎于能源價(jià)格高企，以及去年大地震導致出口中斷。雖然這兩項因素確實(shí)在一定程度上導致了貿易逆差，但主要問(wèn)題似乎在于日元。
　　目前，日元兌美元和歐元的匯率極其堅挺，導致日本出口商品的國際市場(chǎng)價(jià)格遠高于從前。隨著(zhù)出口減少，日本一些大型出口企業(yè)可能出現創(chuàng )紀錄的虧損數據。比如，最近松下已宣稱(chēng)本財年預計虧損100億美元，索尼本財年凈虧損將翻番至28億美元左右，創(chuàng )下公司歷史上最高的年度虧損。日本大企業(yè)虧損意味著(zhù)日本經(jīng)濟增速放緩，政府財政收入銳減。為了維持運轉，政府只能向繼續國民借更多的錢(qián)。