由于去年經(jīng)濟、金融運行中不確定、不穩定因素不斷增加，至今，一些重要領(lǐng)域和區域金融風(fēng)險隱患還依然存在。應多策并舉化解風(fēng)險，貨幣政策應適時(shí)適度預調微調，進(jìn)一步加強金融宏觀(guān)審慎管理，扎實(shí)做好金融風(fēng)險監測評估和處置工作，盡快擇機推出存款保險制度。
中國央行決定，從2012年2月24日起，下調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這是央行今年以來(lái)首次下調存款準備金率。在此之前，央行剛剛在安徽合肥召開(kāi)了金融穩定系統工作會(huì )議。會(huì )議提出，央行要切實(shí)加強系統性、區域性風(fēng)險的監測分析，重點(diǎn)監測分析地方法人金融機構、各類(lèi)非銀行機構和民間融資活動(dòng)等的突出問(wèn)題和潛在風(fēng)險，防止局部風(fēng)險演化為系統性、區域性金融風(fēng)險。筆者認為，今年我國金融穩定形勢更加嚴峻。為此，維護金融穩定還需多策并舉。
由于去年經(jīng)濟、金融運行中不確定、不穩定因素不斷增加，至今，一些重要領(lǐng)域和區域金融風(fēng)險隱患還依然存在。
一是民間高利貸泡沫風(fēng)險。去年是實(shí)體經(jīng)濟最為艱難的一年，社會(huì )資金緊張誘使民間資金不斷棄實(shí)投虛，一些地方竟然出現了全民放貸現象。還有一些資金雄厚的壟斷國企、某些“三高”超募發(fā)行的上市公司，通過(guò)企業(yè)-銀行-企業(yè)的轉貸方式或其它方式，向中小企業(yè)和個(gè)人放貸，坐吃高額息差，成了食利集團。浙江、廣東、江蘇等民營(yíng)企業(yè)多的省份出現了多起企業(yè)主因資金斷裂、還不起高利貸而“跑路”、失蹤和自殺事件，時(shí)值新年，溫州老板“跑路”現象仍有發(fā)生，其中蘊含著(zhù)巨大的金融風(fēng)險。
二是房地產(chǎn)信貸風(fēng)險。房地產(chǎn)業(yè)是資金密集型行業(yè)，杠桿通常比較高，一旦房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫破滅，房地產(chǎn)企業(yè)的現金流會(huì )很快枯竭，從而導致房企資金鏈斷裂，并把風(fēng)險迅速傳遞給銀行，進(jìn)而傳遞給整個(gè)社會(huì )，導致系統性風(fēng)險爆發(fā)。雖然去年三季報顯示，房地產(chǎn)信貸的風(fēng)險尚在可控之中，不過(guò)今年，隨著(zhù)樓市調控持續深入，房地產(chǎn)市場(chǎng)的走勢仍有眾多不確定因素，為此，房地產(chǎn)貸款的風(fēng)險管控也決不能掉以輕心。
三是平臺貸款風(fēng)險。地方政府融資平臺貸款在我國已經(jīng)存在了較長(cháng)時(shí)間，但真正開(kāi)始大規模積累是在金融危機全面爆發(fā)之后。由于應對危機的任務(wù)緊迫，加上貸款沒(méi)有額度管理，地方政府的投資沖動(dòng)得以充分釋放，隨之而來(lái)的是平臺貸款快速增長(cháng)。盡管近一年多來(lái)，管理層對平臺貸款的管控成效顯著(zhù)，不過(guò)，當前防范與化解平臺貸款風(fēng)險，對我國防范系統性和區域性金融風(fēng)險、財政風(fēng)險，并促進(jìn)國民經(jīng)濟穩健發(fā)展仍具有重大而深遠的影響。
四是“影子銀行”風(fēng)險。近兩年來(lái)，監管較少的信托公司、小額貸款公司、擔保公司、典當行、網(wǎng)貸公司以及各類(lèi)投資公司都在行使著(zhù)準銀行的職能，將儲蓄轉化為投資，被看作是“影子銀行”的組成部分。正是這眾多的非銀行機構交織在一起，形成了一個(gè)巨大的民間借貸網(wǎng)絡(luò )，吸收了大量銀行資金和民間資金投入到高風(fēng)險高回報的行業(yè)，如果不加以控制，足以對區域經(jīng)濟以及區域金融穩定造成影響。還有，“影子銀行”體系的發(fā)展，已經(jīng)從根本上打破了傳統的銀、證、保的分野，并再次模糊了貨幣政策和金融監管政策的界限，也成為繞開(kāi)宏觀(guān)調控、規避金融監管進(jìn)而制造金融和經(jīng)濟不穩定的工具。
五是跨境資金流出風(fēng)險。去年下半年以來(lái)，在歐債危機、敘利亞、伊朗局勢等外部市場(chǎng)持續波動(dòng)的作用下，跨境資金波動(dòng)隨之加劇，國內的跨境資金面臨流出風(fēng)險。而跨境資金頻繁進(jìn)出，也反映出階段性的套利資本流出的風(fēng)險在增大。
需要指出的是，上述這些風(fēng)險相互交織、相互影響，往往牽一發(fā)而動(dòng)全身，存在著(zhù)從局部金融風(fēng)險向系統性、區域性金融風(fēng)險轉化的可能。
首先，貨幣政策應適時(shí)適度預調微調。由于金融穩定的實(shí)現是由貨幣政策的調控要素與中介傳導決定，因此，貨幣政策的適時(shí)適度預調微調也能起到維護金融穩定的重要作用。而央行此次下調存準率就是貨幣政策預調微調的具體體現，有利于緩解銀行流動(dòng)性壓力，增強銀行信貸投放能力，促進(jìn)貨幣信貸合理增長(cháng)，增強金融對實(shí)體經(jīng)濟的支持，這在某種程度上也是維護了金融穩定。
其次，進(jìn)一步加強金融宏觀(guān)審慎管理。積極構建逆周期的金融宏觀(guān)審慎管理制度框架，研究制定政策措施，不斷創(chuàng )新工具和手段，防止局部風(fēng)險演化為系統性、區域性金融風(fēng)險。比如，對于商業(yè)銀行，管理層已經(jīng)制定了資本充足率、動(dòng)態(tài)撥備率、杠桿率、流動(dòng)性比率四大監管新工具等，并出臺了差別準備金政策，應該說(shuō)可以有效實(shí)現對銀行信貸投放的有效管控；而對于“影子銀行”體系的信托貸款、理財產(chǎn)品等，可以通過(guò)特種存款、建立商業(yè)銀行和“影子銀行”風(fēng)險防火墻等制度，加強對理財產(chǎn)品、信托計劃的監測和調控，實(shí)現比較有效的管控。
其三，扎實(shí)做好金融風(fēng)險監測評估和處置工作。要切實(shí)加強系統性、區域性風(fēng)險的監測分析，進(jìn)一步加強和完善日常金融風(fēng)險監測，依法規范開(kāi)展金融機構穩健性現場(chǎng)評估，強化重大金融突發(fā)事件報告制度，強化銀行、證券、保險業(yè)日常風(fēng)險監測，加強金融穩定重點(diǎn)領(lǐng)域和熱點(diǎn)問(wèn)題的分析研究，重點(diǎn)監測分析地方法人金融機構、各類(lèi)非銀行機構和民間融資活動(dòng)等的突出問(wèn)題和潛在風(fēng)險，敏銳發(fā)現、及時(shí)報告、妥善處理各類(lèi)風(fēng)險事件，防止局部風(fēng)險演化為系統性、區域性金融風(fēng)險。另外，建立健全金融危機防范預警體系和處置機制。盡早甄別系統性金融風(fēng)險，有利于決策者提前作出政策反應，降低危機損失。因此構建早期危機預警系統不僅要識別系統性風(fēng)險及金融脆弱性，還要將其按政策影響程度排列；不僅需要建立一套危機跟蹤監測指標體系，還要建立危機監測長(cháng)效機制。只有通過(guò)技術(shù)和制度兩方面的緊密結合，才能夠有效地保證金融危機防范預警體系和處置機制正常運轉。
還有，盡快擇機推出存款保險制度。央行在今年1月上旬召開(kāi)的工作會(huì )議上提出，要進(jìn)一步做好建立存款保險制度的準備工作�？梢哉f(shuō)，我國存款保險制度的建立，不僅有利于防范金融機構系統性風(fēng)險，維護金融穩定，而且還能夠促進(jìn)銀行業(yè)有效市場(chǎng)化和有序競爭。希望存款保險制度能夠尋找合適的時(shí)機盡快出臺。