循序漸進(jìn)推進(jìn)新股發(fā)行改革
2012-02-23   作者:包興安  來(lái)源:證券日報
 
【字號
  進(jìn)入2012年,監管部門(mén)釋放出要深化新股發(fā)行制度改革的信號?v觀(guān)歷次改革發(fā)現,新股發(fā)行改革在探索中前進(jìn),在改革中創(chuàng )新,走出了一條符合中國特色的發(fā)展道路,其始終處于持續不斷的變革中。
  早在2009年6月,證監會(huì )推動(dòng)新股發(fā)行制度改革,主要體現在四個(gè)方面:一是完善詢(xún)價(jià)和申購的報價(jià)約束機制,形成進(jìn)一步市場(chǎng)化的價(jià)格形成機制;二是優(yōu)化網(wǎng)上發(fā)行機制,將網(wǎng)下網(wǎng)上申購參與對象分開(kāi);三是對網(wǎng)上單個(gè)申購賬戶(hù)設定上限;四是加強新股認購風(fēng)險提示,提示所有參與人明晰市場(chǎng)風(fēng)險。
  這項改革措施得到各界廣泛認可,并且取得了諸如新股定價(jià)市場(chǎng)化程度提高等效果,但是新股發(fā)行改革帶來(lái)了新問(wèn)題,新股發(fā)行呈現出高價(jià)發(fā)行、高市盈率發(fā)行、高超募發(fā)行的“三高”特性。
  監管層意識到問(wèn)題的嚴重性,又推動(dòng)后續改革,2010年10月12日,證監會(huì )啟動(dòng)新股發(fā)行第二階段的改革,新的改革措施主要包括四個(gè)方面:一是進(jìn)一步完善報價(jià)申購和配售約束機制;二是擴大詢(xún)價(jià)對象范圍,充實(shí)網(wǎng)下機構投資者;三是增強定價(jià)信息透明度;四是完善回撥機制和中止發(fā)行機制。
  此次新股發(fā)行改革朝著(zhù)IPO制度更合理健全,尤其是新股一級市場(chǎng)價(jià)格形成機制更加健全的軌道邁進(jìn)了一步,但離市場(chǎng)預期的改革尚有距離,利益機制上的矛盾始終未能得到妥善解決。在各方建議與爭論聲中,第三次新股改革箭在弦上。
  當前,證監會(huì )正就新股改革緊鑼密鼓地進(jìn)行準備。在2012年全國證券期貨監管工作會(huì )議上,證監會(huì )主席郭樹(shù)清表示,要繼續深化發(fā)行體制改革,以充分、完整、準確的信息披露為中心,強化資本約束、市場(chǎng)約束和誠信約束。完善新股價(jià)格形成機制,改革股票承銷(xiāo)辦法,使新股定價(jià)與發(fā)行人基本面密切關(guān)聯(lián)。
  筆者認為,新一輪新股發(fā)行改革的著(zhù)力點(diǎn)將是在股票定價(jià)、承銷(xiāo)等方面進(jìn)一步簡(jiǎn)化程序和管制,增加在新股發(fā)行和上市環(huán)節的存量股份流通性,存量股份配售,推動(dòng)實(shí)際控制人之外的股份上市首日可流通,。無(wú)論采取怎樣的措施,目的都在通過(guò)建立合理的商業(yè)規則推動(dòng)市場(chǎng)主體能夠更加歸位盡責,同時(shí)減弱行政的力量。
  梳理近幾年的新股發(fā)行改革歷程,我們發(fā)現,新股改革涉及諸多環(huán)節,一蹴而就是不現實(shí)的,希望通過(guò)一步到位的改革解決發(fā)行市場(chǎng)所有問(wèn)題的想法也是不切實(shí)際的。因此,從這個(gè)角度而言,新股發(fā)行制度改革并不是一勞永逸,可能要耗費時(shí)間,通過(guò)循序漸進(jìn)的改革來(lái)解決。
  凡標注來(lái)源為“經(jīng)濟參考報”或“經(jīng)濟參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數字媒體產(chǎn)品,版權均屬新華社經(jīng)濟參考報社,未經(jīng)書(shū)面授權,不得以任何形式發(fā)表使用。
 
相關(guān)新聞:
· 新股發(fā)行改革需突出對投資者保護 2012-02-23
· 新股發(fā)行市場(chǎng)化要過(guò)幾“關(guān)” 2012-02-22
· 張躍文:新股發(fā)行改革需突出對投資者保護 2012-02-22
· 新股發(fā)行網(wǎng)上申購及網(wǎng)下配售:吳通通訊1670萬(wàn)股 2012-02-21
頻道精選:
·[財智]肯德基曝炸雞油4天一換 陷食品安全N重門(mén)·[財智]忽悠不斷 黑幕頻現,券商能否被信任
·[思想]夏斌:人民幣匯率不能一浮了之·[思想]劉宇:轉型,還須變革戶(hù)籍制度
·[讀書(shū)]《歷史大變局下的中國戰略定位》·[讀書(shū)]秦厲:從迷思到真相
 
關(guān)于我們 | 版面設置 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
經(jīng)濟參考報社版權所有 本站所有新聞內容未經(jīng)協(xié)議授權,禁止下載使用
新聞線(xiàn)索提供熱線(xiàn):010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門(mén)西大街甲101號
Copyright 2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP證010042號
在线精品自偷自拍无码琪琪|国产普通话对白视频二区|巨爆乳肉感一区二区三区|久久精品无码专区免费东京热|亚洲中文色欧另类欧美