中國證監會(huì )主席郭樹(shù)清日前表示，要切實(shí)解決新股發(fā)行價(jià)格過(guò)高和惡炒績(jì)差股問(wèn)題。隨后，深圳證券交易所鄭重提醒廣大投資者，將對各類(lèi)概念炒作實(shí)施嚴密監控，對相關(guān)題材概念股實(shí)施警示性停牌等風(fēng)險控制措施，請廣大投資者務(wù)必時(shí)刻牢記風(fēng)險，理性投資，合規交易，切勿盲目跟風(fēng)炒作。
　　理論上講，管理層的上述表態(tài)不可謂不嚴厲。那么，市場(chǎng)為什么喜歡炒作績(jì)差股呢？這與很多投資者向往一夜暴富的急功近利的心態(tài)有關(guān)，也與制度政策的漏洞有關(guān)。
　　前不久，停牌三年之久的ST申龍資產(chǎn)重組后復牌上市，從2009年3月停牌時(shí)的2.78元，直接漲到最高13.5元，三年時(shí)間翻了近5倍。為什么會(huì )這么牛呢，就是因為資產(chǎn)重組。在ST申龍被暫停上市以后，先是與陜西煉石重組，但沒(méi)有談攏而告吹；其后又計劃與江蘇陽(yáng)光置業(yè)進(jìn)行重組，但由于是房地產(chǎn)資產(chǎn)，2010年又宣布失��；最終，ST申龍以增發(fā)A股、換股吸收合并海潤光伏100%股權，置入的資產(chǎn)約23億元，全部為新能源產(chǎn)業(yè)中的太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)。重組完成后，按現有股本計算，其每股收益將達到0.39元。其實(shí)，這些都不是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，我們在此次資產(chǎn)重組中看到最多的，是廣州的大戶(hù)在ST申龍停牌前集體豪賭，最多的一位大戶(hù)持有股數接近200萬(wàn)股，成本不足5元，最后關(guān)三年，賺一倍有余，而且這三年根本不用操心短線(xiàn)漲跌。
　　ST申龍翻盤(pán)的經(jīng)典案例，讓市場(chǎng)對類(lèi)似的績(jì)差股趨之若騖也很正常，就像明確告訴你買(mǎi)彩票可以中500萬(wàn)，你去不去？這的確暴露出很多投資者希望一夜暴富的心態(tài)，但光口頭教育是遠遠不夠的，換句話(huà)說(shuō)，A股誰(shuí)又有投資價(jià)值？盡管管理層呼吁藍籌股有很高的投資價(jià)值，但只要看看一度高舉"價(jià)值投資"的基金都在做些什么，業(yè)績(jì)怎么樣，就一目了然了。再說(shuō)，以目前單市1000億的成交，要想炒作全流通的大盤(pán)藍籌股，談何容易？社保這樣的長(cháng)線(xiàn)資金入不入市？能不能入市？光喊話(huà)有用嗎？井水不犯河水，心有余力不足呀。
　　因此，我們只能退到自己的位置以事論事，A股之所以炒績(jì)差股成風(fēng)，和制度建設有很大關(guān)系。ST申龍暫停上市三年也可起死回生，這是對A股退市制度的一種諷刺。為什么ST股是百足之蟲(chóng)死而不僵？道理很簡(jiǎn)單，地方各方面都在保殼資源，這其實(shí)也反映出很多企業(yè)上市的原始目的，就是圈錢(qián)，錢(qián)到手了，公司怎么樣并不重要，ST就ST，退市就退市，無(wú)關(guān)己事，反正殼資源吃香最后還可以吃一嘴。如果大家都報著(zhù)這樣的心態(tài)上市，怎么會(huì )有好的公司來(lái)？好的公司不來(lái)，包裝公司就肯定要來(lái)，一旦露餡，馬上資產(chǎn)重組，這樣就形成了惡性循環(huán)。
　　怎么辦？很簡(jiǎn)單，制度建設一定要跟上，績(jì)差股就直接退市，不留情面。什么暫停上市三年內重組成功恢復上市，什么財務(wù)報表重組，什么地方債務(wù)豁免一類(lèi)的，通通不認。而且因為造假或者虧得資不抵債破產(chǎn)倒閉的公司，一旦退市，終身禁止再上市。這樣嚴厲的規定，雖然很苛刻，但市場(chǎng)經(jīng)濟本身就這么苛刻，那些沒(méi)上市的公司，破產(chǎn)就破產(chǎn)了，什么也沒(méi)有了，誰(shuí)來(lái)重組？這應該一視同仁。再說(shuō)，我們現在對創(chuàng )業(yè)板的退市制度設計也很苛刻，惟恐這些公司被借殼重組，都是一個(gè)資本市場(chǎng)的，為什么主板很多ST公司卻可以"虧三年、停三年、資產(chǎn)重組再三年"？沒(méi)道理！
　　相信如果從市場(chǎng)制度上嚴格限制資產(chǎn)重組，杜絕“不死鳥(niǎo)”，對于績(jì)差股的炒作就可以起到很大的威懾作用。前段時(shí)間，美國對很多借殼上市的中國公司進(jìn)行清理，發(fā)現很多問(wèn)題，而這些問(wèn)題，其實(shí)A股更多。真正的好公司，一個(gè)立足長(cháng)遠發(fā)展的公司，一個(gè)將經(jīng)濟效益與社會(huì )效益并重的公司，會(huì )熱衷于一天到晚搞借殼上市資產(chǎn)重組？我們現在一方面找不到優(yōu)質(zhì)的未上市資源，一方面仿佛又有大批企業(yè)急著(zhù)借殼上市，這里面有什么貓膩？值得深思！