在春節后發(fā)布的多個(gè)宏觀(guān)經(jīng)濟指標中，盡管反映當期情況的進(jìn)出口數據表現不佳，但是一系列先行指標向好，預示著(zhù)中國經(jīng)濟可能在未來(lái)一段時(shí)間逐漸企穩回升，換句話(huà)說(shuō)，中國經(jīng)濟可能沒(méi)有先前預測的那么差，將伴隨季節輪替，從冬季走向春季。
　　春節后最先公布的宏觀(guān)經(jīng)濟指標是1月份制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(PMI)。盡管PMI在去年12月份就開(kāi)始回升，并且重回50%以上的擴張區間，但是在數據公布前市場(chǎng)普遍認為12月份PMI只是短暫反彈，是受了西方圣誕節、元旦以及國內元旦、春節這些假日因素以及年尾回款因素的影響，隨著(zhù)這些因素弱化，1月份PMI將再次跌到50%以下。然而結果卻是1月份PMI達到50.5%，比此前一月繼續上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。
　　PMI是典型的宏觀(guān)經(jīng)濟先行指標，據國家統計局自身測算，其統計的PMI數據大約領(lǐng)先宏觀(guān)經(jīng)濟實(shí)際運行2至3個(gè)月，也就是說(shuō)1月份PMI的繼續回暖預示著(zhù)大約在二季度的時(shí)候，我國制造業(yè)環(huán)比情況就會(huì )有所好轉。
　　緊跟著(zhù)公布的是2011年全國規模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現利潤數據。該數據結合PMI可以得出工業(yè)企業(yè)的庫存周期很可能將在上半年重啟的結論。數據顯示，全國規模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品資金截止到2011年12月同比增速連續3個(gè)月回落，PMI中的產(chǎn)成品庫存指數到1月份也已經(jīng)連續2個(gè)月快速回落，而且該指數已經(jīng)進(jìn)入收縮區間，同時(shí)PMI中的原材料庫存指數再次上升超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)。由于產(chǎn)成品資金數據被認為主要反映了企業(yè)的產(chǎn)品庫存情況，所以數據增幅的持續回落說(shuō)明企業(yè)庫存積壓情況在好轉，至于PMI中原材料庫存的上升則預示著(zhù)工業(yè)企業(yè)在未來(lái)將進(jìn)行庫存回補。
　　再之后公布的工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數(PPI)進(jìn)一步印證了庫存周期可能重啟的判斷。1月份我國PPI環(huán)比漲幅為-0.1%，較此前兩個(gè)月的-0.7%和-0.3%逐次收窄，這預示著(zhù)PPI環(huán)比降幅已經(jīng)企穩，未來(lái)有望底部回升。經(jīng)驗數據顯示，PMI中的原材料庫存指數和PPI環(huán)比漲幅走勢一致。
　　與PPI基本上同時(shí)公布的是1月份的居民消費價(jià)格指數(CPI)和進(jìn)出口數據。與之前公布的PMI和庫存數據不同的是，這兩個(gè)數據主要反映當前的經(jīng)濟情況。出口數據實(shí)在不容樂(lè )觀(guān)，出現了自2009年12月以來(lái)的首次負增長(cháng)。進(jìn)口也是出乎市場(chǎng)預料的大幅萎縮。但是需要注意的是，在趨勢預測上通常認為進(jìn)出口數據是現實(shí)經(jīng)濟情況的滯后指標。所以盡管1月份進(jìn)口量下降得較快，但是這可能更多的是反映去年末的情況，當前的國內需求則可以從CPI中體現出來(lái)。
　　1月份我國CPI同比上漲4.5%，為近6個(gè)月來(lái)首次反彈。盡管季節因素導致的食品價(jià)格環(huán)比上升是推動(dòng)物價(jià)上漲的第一原因，但是據機構測算，1月份CPI在季節調整后環(huán)比漲幅也接近1%。也就是說(shuō)即使剔除掉季節性因素，物價(jià)也出現了較大幅度的上漲。這說(shuō)明實(shí)際需求也較為強勁。
　　2月下旬，匯豐公布了2月份PMI初值，雖然仍處于收縮區間，但是已經(jīng)連續第3個(gè)月回升。由于匯豐PMI樣本更多的是小企業(yè)，匯豐PMI的回升預示著(zhù)小微企業(yè)將來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況也會(huì )有所改善。