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2012-02-28 作者:李劍鋒 來(lái)源:上海證券報
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王曰:“叟,不遠千里而來(lái),亦將有以利吾國乎?” 孟子對曰:“王何必曰利?亦有仁義而已矣”。 這段話(huà)出自《孟子》,說(shuō)的是孟子去見(jiàn)梁惠王,梁惠王關(guān)心的是,老夫子不遠千里而來(lái),能給自己國家帶來(lái)什么利益。而孟子卻說(shuō),何必一開(kāi)口就講利,有仁義就行了。后人提起這段對話(huà),往往覺(jué)得老夫子有些迂腐,那個(gè)年代,講講利益就不錯了,還奢望什么仁義。 其實(shí)這個(gè)問(wèn)題可以從兩方面看,戰國時(shí)期,諸侯爭霸,各國首先要解決的是生存問(wèn)題,如果光講仁義,不講利益,無(wú)法在短期內富國強兵,很容易被其他國家滅亡,最終仁義也就成為無(wú)源之水無(wú)本之木。但一旦解決了生存問(wèn)題,還是只講利益的話(huà),國家也難以長(cháng)治久安,秦滅六國,統一中原,一味嚴刑峻法,僅歷三世而亡。 中國股市成立以來(lái),一直以來(lái)就是各種各樣利益集中的地方。首先是融資的利益,為國有企業(yè)募集資金、積累資本是市場(chǎng)形成的初始動(dòng)力之一,也是我國證券市場(chǎng)最基本的功能之一。之后,這一功能逐漸發(fā)展成擴大全社會(huì )直接融資規模,為各類(lèi)企業(yè)的發(fā)展募集資金。其次是賺錢(qián)的利益。不管是機構投資者還是散戶(hù)投資人,參與市場(chǎng)當然是希望在市場(chǎng)上賺錢(qián),而廣大中介機構,也都需要依靠市場(chǎng)的運作來(lái)賺取利潤。 對一個(gè)市場(chǎng)來(lái)說(shuō),講利益本是很正常的事,但同樣的,在解決了一些初始的生存和發(fā)展問(wèn)題之后,為了市場(chǎng)的長(cháng)遠健康發(fā)展,無(wú)疑也需要超脫“利”的階段,從體制機制上進(jìn)行一些深層次的變革。 日前,中國證監會(huì )投資者保護局有關(guān)負責人稱(chēng),近兩年來(lái),股市持續下跌,中小投資者普遍沒(méi)有賺錢(qián)。他分析認為,造成這種局面的原因是市場(chǎng)結構不夠合理,市場(chǎng)運行體制機制還存在不少問(wèn)題。比如市場(chǎng)存在的新股熱、惡炒ST股等問(wèn)題,極大地損害了廣大投資者的利益。對此,監管部門(mén)高度重視,正在積極研究解決辦法。這應該可以看作市場(chǎng)在持續發(fā)生深層次變革的又一個(gè)跡象。 大家都希望股市永遠走牛,但事實(shí)是,市場(chǎng)是一個(gè)復雜的系統,除開(kāi)體制機制本身外,漲跌還受到多種因素的影響,從國際國內的政治經(jīng)濟形勢,到中觀(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展狀況,再到上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)與前景,市場(chǎng)流動(dòng)性狀況,等等,都與市場(chǎng)的走勢息息相關(guān),而任何一個(gè)國家股市的監管者,都無(wú)法對這么多變量負責,自然也很難對股市漲跌負責。所以,逐漸讓“利”歸市場(chǎng),“義”歸監管,也許是一個(gè)較好的選擇。 現階段,之所以要著(zhù)重提保護投資者利益,是因為多年來(lái)股市運行過(guò)程中,在各種因素的交織影響下,利益較多地向上市公司以及中介機構傾斜,一些中小投資者的合法權益受到了損害。以海外的經(jīng)驗看,股市最大的“仁義”其實(shí)是公開(kāi)、公平、公正,讓市場(chǎng)的每一個(gè)參與者,不管是上市公司、機構投資人、普通投資人,還是各類(lèi)投資機構,都能在一個(gè)透明的市場(chǎng)環(huán)境下發(fā)展與博弈,每個(gè)參與者對自己的行為負責,每個(gè)合規參與者的正當權益都得到保護,而讓所有違規行為都受到相應處罰。 希望隨著(zhù)改革的逐漸推進(jìn),有一天,中國股市不用再刻意提及保護投資者利益。何必曰利,仁義而已。
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