推動(dòng)2012年經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展，要突出把握好穩中求進(jìn)的工作總基調，這是2011年中央經(jīng)濟工作會(huì )議上，決策層在全面分析當前國際國內經(jīng)濟形勢后作出的重大而正確的決策。為此，“穩中求進(jìn)”便成為本報“兩會(huì )熱點(diǎn)前瞻”連續報道中的第二個(gè)關(guān)鍵詞。
從近期地方兩會(huì )傳來(lái)消息，各地的代表委員們對GDP及GDP增速有明顯看淡之勢。而國際上，金融危機的不良影響并未褪去，歐債危機甚至有愈演愈烈之勢。面對這種格局，投資者該如何深刻理解穩中求進(jìn)？2012年整個(gè)經(jīng)濟運行態(tài)勢將如何演繹？以“投資、出口、消費”為代表的“三駕馬車(chē)”將以怎樣的格局拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)？哪些是我們需要關(guān)注的熱點(diǎn)、焦點(diǎn)問(wèn)題？
就此，本期“上證面對面”力邀經(jīng)濟學(xué)家張卓元與國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀(guān)經(jīng)濟研究部研究員張立群進(jìn)行深度探尋。在他們看來(lái)，“穩中求進(jìn)”要求經(jīng)濟穩定增長(cháng)，GDP增速將告別兩位數，轉為常態(tài)的7%或8%左右；“穩中求進(jìn)”仍然要求深化改革開(kāi)放。
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保持經(jīng)濟平穩增長(cháng)是2012年首要任務(wù) |
上海證券報：穩中求進(jìn)內涵是什么？全年經(jīng)濟走勢會(huì )怎樣？
張卓元：穩中求進(jìn)是促進(jìn)今年經(jīng)濟穩定健康發(fā)展的正確決策，穩定經(jīng)濟并保持經(jīng)濟平穩增長(cháng)是2012年首要任務(wù)。
2003年—2007年間，中國經(jīng)濟一直保持兩位數增長(cháng)。2008年國際金融危機爆發(fā)后，為應對金融危機沖擊，中國實(shí)施了四萬(wàn)億元的投資刺激計劃等政策，2010年經(jīng)濟增速重新登上兩位數（GDP增速達10.4%），但經(jīng)濟的不平衡、不協(xié)調、不可持續的問(wèn)題逐漸突顯，轉方式、調結構進(jìn)展緩慢。
面對美國經(jīng)濟復蘇乏力、歐元區主權債務(wù)危機加重，國際組織連續下調2012年世界經(jīng)濟增長(cháng)預期，外需疲軟。國內由于前兩年貨幣過(guò)量供應，通貨膨脹壓力上升，房?jì)r(jià)更是狂飆，因此去年國務(wù)院開(kāi)始適當緊縮貨幣和加強對房地產(chǎn)市場(chǎng)的調控。盡管各地加快增長(cháng)和攀比GDP增速的愿望很強烈，但是靠大規模擴張貨幣信貸刺激經(jīng)濟怏速增長(cháng)已無(wú)可能。相反，一些人特別是國外媒體和投行卻一再預報中國經(jīng)濟將大幅下滑和硬著(zhù)陸。在這種情況下，決策層決定實(shí)行穩中求進(jìn)的工作總基調，是十分必要的，也是非常正確的。穩中求進(jìn)，就是要穩字當頭，在穩定中求增長(cháng)求發(fā)展求改善民生。
穩中求進(jìn)就要求經(jīng)濟穩定增長(cháng)。首先，中國經(jīng)濟2012年不會(huì )像外媒說(shuō)的那樣緊急迫降或硬著(zhù)陸，而是會(huì )保持平穩較快增長(cháng)，比如8%左右的增長(cháng)。因為中國仍然處于工業(yè)化、城市化加快推進(jìn)階段，經(jīng)濟內生增長(cháng)的動(dòng)力還比較強，在擴大內需方針指引下，需求總的來(lái)說(shuō)還是比較旺盛。中國具有保持中高速增長(cháng)的各種條件。
其次，由于外需增速下滑，房地產(chǎn)市場(chǎng)受到比較有力的調控，消費需求則因受制于居民收入增長(cháng)不夠快、難以短期內大幅增長(cháng)等原因，經(jīng)濟增速將會(huì )比過(guò)去有所放慢，地方追求GDP短期增速最大化的沖動(dòng)也遏制不住這種下行趨勢，因為現在與2009年不同，不能大規模投放貨幣，否則很快就會(huì )出現惡性通貨膨脹，危及社會(huì )穩定。因此，中國經(jīng)濟整體上將告別兩位數增長(cháng)，轉為常態(tài)的7%左右或8%左右的增長(cháng)。
再次，中國經(jīng)濟經(jīng)過(guò)三十多年的平均近兩位數增長(cháng)，正面臨經(jīng)濟轉型、發(fā)展方式轉變的歷史性任務(wù)。由于轉型意味著(zhù)注重經(jīng)濟活動(dòng)的質(zhì)量和效益，而不是像過(guò)去那樣專(zhuān)注于數量和規模，這就會(huì )在一定程度上棄量保質(zhì)，使經(jīng)濟增速放緩，并要求經(jīng)濟保持穩定，在穩定中求增長(cháng)，使這種增長(cháng)是可持續的。近兩年中國東部地區因著(zhù)力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級，經(jīng)濟增速已經(jīng)放緩，但轉方式、調結構步伐加快，說(shuō)明了這一點(diǎn)。這是一個(gè)可喜的發(fā)展趨勢。
張立群：2011年我國宏觀(guān)經(jīng)濟政策基本完成了由危機應對型向常規型的轉變，經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力已轉向主要依靠市場(chǎng)。與此同時(shí)，通貨膨脹得到有效控制，房地產(chǎn)市場(chǎng)趨于平穩。這些為2012年經(jīng)濟發(fā)展和宏觀(guān)調控打下了良好基礎。
另一方面也要注意到，無(wú)論是外貿出口還是投資，都還有較多的不確定性，市場(chǎng)需求增長(cháng)的基礎還不穩固。面對這一形勢，要認真落實(shí)中央確定的穩中求進(jìn)的經(jīng)濟工作總基調，努力實(shí)現經(jīng)濟平穩較快增長(cháng)，同時(shí)抓住經(jīng)濟增長(cháng)趨穩的有利時(shí)機，加快轉變經(jīng)濟發(fā)展方式，深化改革開(kāi)放，加強保障和改善民生的工作力度，在經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展轉型方面取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，為長(cháng)遠發(fā)展奠定更為堅實(shí)的基礎。
2012年在宏觀(guān)調控政策引導下，預計全年經(jīng)濟增長(cháng)將呈現前落后穩的態(tài)勢。
2012年上半年，預計季度經(jīng)濟增長(cháng)率仍將有一定回落，主要由于出口和投資增速變化影響。2011年10月-12月份出口增長(cháng)率依次為15.9%、13.8%、13.4%，增速出現明顯回落；2011年四季度固定資產(chǎn)投資增速也呈繼續回落態(tài)勢，受其影響，全年投資增速由1-9月份的24.9%回落到23.8%。受PPI漲幅回落以及對未來(lái)預期轉差的影響，企業(yè)去庫存活動(dòng)明顯增加，庫存投資水平也在降低。市場(chǎng)需求變化對經(jīng)濟增長(cháng)的滯后影響，預計將在一季度反映出來(lái)，據此判斷一季度經(jīng)濟增長(cháng)率將繼續回調。目前對世界經(jīng)濟走勢的判斷，總體為前低后高，受歐債危機等不利因素影響，預計上半年國際市場(chǎng)不會(huì )明顯好轉。受其影響，我國出口形勢預計也不會(huì )很快好轉，一季度出口增速可能繼續回調。房地產(chǎn)投資增速從2011年四季度起已經(jīng)開(kāi)始明顯回落，預計一季度會(huì )繼續發(fā)展。受其影響，預計投資增速也會(huì )繼續回落。在這些因素影響下，預計二季度經(jīng)濟增速仍將呈回調態(tài)勢。
需要注意的是，在確保在建續建項目資金需要，確保資金鏈不斷裂的前提下，預計“十二五”規劃安排的項目建設會(huì )明顯提速；房地產(chǎn)在建項目的施工進(jìn)度預計也不會(huì )持續減慢；受貸款增加支持，預計剛性買(mǎi)房需求將加快釋放，房地產(chǎn)企業(yè)的資金緊張局面預計不會(huì )持續發(fā)展；從房?jì)r(jià)收入比看，全國房?jì)r(jià)水平預計不會(huì )明顯下降。這些因素綜合起來(lái)，決定了房地產(chǎn)不會(huì )出現硬著(zhù)陸，投資增速不會(huì )持續回落。另一方面，如果世界經(jīng)濟在下半年出現回升，則我國出口增速也會(huì )趨于穩定。
綜合以上因素，預計2012年下半年經(jīng)濟增速回調過(guò)程將結束�？紤]轉變經(jīng)濟發(fā)展方式等中長(cháng)期因素的作用，考慮宏觀(guān)經(jīng)濟政策穩定增長(cháng)的作用，預計經(jīng)濟增速也不會(huì )出現明顯回升。因此，我認為經(jīng)濟增長(cháng)總體將表現為走穩的態(tài)勢。這對調整經(jīng)濟結構、轉變發(fā)展方式和推進(jìn)改革都將提供比較有利的外部環(huán)境。
上海證券報：投資、出口、消費在新的環(huán)境下會(huì )發(fā)生變化，尤其是對經(jīng)濟的拉動(dòng)將出現哪些變化？
張立群：出口增長(cháng)速度預計將繼續回落。2011年出口增長(cháng)為20.3%，2012年預計降低到15%左右。這主要由于世界經(jīng)濟增長(cháng)低迷，歐債危機對世界經(jīng)濟的潛在威脅較大，世界經(jīng)濟不確定性、不穩定性增加。
美國國債信用評級下調表明，國際金融危機對美國經(jīng)濟的沖擊和影響遠未結束，一些深層次矛盾和問(wèn)題還在繼續發(fā)展中。
歐洲經(jīng)濟的問(wèn)題要更突出一些，由于只有統一的貨幣政策而沒(méi)有統一的財政政策，因此歐盟國家主權債務(wù)引發(fā)的危機暴露得更早，由此導致的歐盟國家政府預算的收緊也更為突出，由歐洲數國主權債務(wù)危機導致的信用危機、金融危機，可能對歐洲經(jīng)濟乃至世界經(jīng)濟產(chǎn)生較大沖擊，也增大了我國出口的不確定性。日本經(jīng)濟盡管開(kāi)始災后恢復，但進(jìn)展比預期緩慢。
綜合分析，世界經(jīng)濟的深層次矛盾和問(wèn)題正在顯露之中，潛伏較大的波動(dòng)性，這些對我國出口將形成較大不利影響。國內出口企業(yè)自身困難也比較多，很多企業(yè)存在出口越多，虧損越多的情況。再考慮到基數較大的因素，綜合測算，預計2012年出口增速會(huì )下降到15%左右。
上海證券報：隨著(zhù)經(jīng)濟結構轉型升級逐步“落地”和房地產(chǎn)調控的深入，投資增長(cháng)速度也隨之回落，你認為2012年這種回落會(huì )在什么程度內？中國經(jīng)濟增長(cháng)“三駕馬車(chē)”中，最具增長(cháng)潛力的是內需消費。不過(guò)2012年，全國消費增長(cháng)能否挑起經(jīng)濟增長(cháng)大梁？中國經(jīng)濟增長(cháng)全年會(huì )呈現怎樣的走勢？
張立群：2012年我國投資增速也會(huì )降低，預計由2011年的23.8%降低到18%左右。
受房地產(chǎn)市場(chǎng)調控的影響，預計房地產(chǎn)投資增速將有較大回落，由2011年的30%左右降低到15%左右。2010-2011年房地產(chǎn)投資高增長(cháng)，是在2009年較低基礎上起步的，具有恢復性質(zhì)。從2008年房地產(chǎn)市場(chǎng)變化看，住房銷(xiāo)量變化與房地產(chǎn)投資之間有密切聯(lián)系。當2008年第三季度住房銷(xiāo)量出現負增長(cháng)以后，自2009年第一季度開(kāi)始，房地產(chǎn)投資增速出現大幅度下降，由上年20%以上的增幅降低到4.1%，期間大約有半年左右的時(shí)滯。2010-2011年商品住房銷(xiāo)量維持在10%左右，四季度出現負增長(cháng)，較2009年42%的增速降低很多；隨著(zhù)房地產(chǎn)市場(chǎng)調控措施效果的進(jìn)一步顯現，預計買(mǎi)房需求將繼續收縮，這些變化預計將對商品房投資產(chǎn)生明顯影響。另一方面，2012年保障房建設規模預計較2011年將有所減少，建設步伐較2011年放緩。綜合這些因素，預計2012年房地產(chǎn)投資增幅將明顯降低。
隨著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟政策從危機應對向常規狀態(tài)的調整，政府投資將恢復正常增長(cháng)水平。2011年政府投資出現低谷，主要由于從“一攬子計劃”模式的退出，2012年政府投資將從2011年較低基數上起步，考慮到處于“十二五”規劃第二年，很多項目建設將進(jìn)入高漲期，因此政府主導的基礎設施和公共事業(yè)投資增速將有所提高。大體回歸到平均增長(cháng)水平。1995-2010年基礎設施、公共事業(yè)投資年均增長(cháng)20%，預計2012年可以大體保持這一增速。
制造業(yè)投資受房地產(chǎn)、基礎設施投資影響較大。如果前兩項投資一降、一平，預計制造業(yè)投資增長(cháng)將略低于平均增速（1995-2010年為23%），保持在20%左右。
綜合投資中主要部分的增長(cháng)預測，預計2012年投資增長(cháng)為18%左右。
另外，今年全國消費增長(cháng)率較2011年將有所提高。
受住房、汽車(chē)需求降溫的影響，2011年消費增幅出現明顯降低，從汽車(chē)市場(chǎng)變化規律看，預計2012年汽車(chē)銷(xiāo)量將有一定恢復，對消費增長(cháng)將形成積極支持。買(mǎi)房需求預計不會(huì )較2011年明顯恢復，受其影響，家具、家電、裝修材料等消費品零售額增速不會(huì )明顯恢復。綜合這些因素，預計2012年消費實(shí)際增長(cháng)率為13.5%左右，較2011年提高2個(gè)百分點(diǎn)左右。綜合看，需求增速呈現回落態(tài)勢。
綜上所述，根據三大需求與經(jīng)濟增長(cháng)之間的相關(guān)關(guān)系分析，預計2012年GDP增長(cháng)率略高于8%。
面對這一形勢，首先要努力保持投資合理增長(cháng)，提高應對外部沖擊的能力。要確保已批準的重點(diǎn)建設項目的資金需要；確保在建、續建項目的資金需要；確�！笆濉币巹澃才彭椖康慕ㄔO要求。要積極支持保障房、普通商品房等房地產(chǎn)在建項目的資金需求，保證住房供給較快增長(cháng)，保持房地產(chǎn)投資穩定增長(cháng)。要加大對實(shí)體經(jīng)濟創(chuàng )業(yè)投資的支持，加大對企業(yè)轉型升級活動(dòng)的支持，促進(jìn)制造業(yè)投資更加活躍。要認真把握好貨幣政策的力度，把穩增長(cháng)、控物價(jià)的目標統籌協(xié)調好。既要防止經(jīng)濟增速較大回落，也要警惕追求片面追求經(jīng)濟高增長(cháng)的傾向，防止粗放和數量擴張的發(fā)展方式加劇。
目前，中國經(jīng)濟體制改革已進(jìn)入“深水區”，有一些改革攻堅任務(wù)由于久拖不決逐漸成為老大難問(wèn)題，如壟斷行業(yè)改革、居民收入分配制度改革等，這些改革涉及比較重大的利益調整，困難和阻力比較大，不是一朝一夕一年兩年就能完成的。這就首先需要頂層設計，做好總體規劃，然后由上而下進(jìn)行強力推動(dòng)，才能取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。
上海證券報：穩中求進(jìn)要求經(jīng)濟要保持平穩發(fā)展，那還需要改革嗎？
張卓元：2011年12月中央經(jīng)濟工作會(huì )議提出，推動(dòng)2012年經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展，要突出把握好穩中求進(jìn)的工作總基調，并要求在深化改革開(kāi)放上取得新突破。我國經(jīng)濟改革面臨的攻堅任務(wù)很重，2012年需要在這方面花更大力氣。
目前，中國經(jīng)濟體制改革已進(jìn)入“深水區”，有一些改革攻堅任務(wù)由于久拖不決逐漸成為老大難問(wèn)題，如壟斷行業(yè)改革、居民收入分配制度改革、政府職能轉換改革、中央和地方財政管理體制改革、生產(chǎn)要素和資源產(chǎn)品價(jià)格市場(chǎng)化改革等，這些改革涉及比較重大的利益調整，困難和阻力比較大，不是一朝一夕一年兩年就能完成的。這就首先需要頂層設計，做好總體規劃，然后由上而下進(jìn)行強力推動(dòng)，才能取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。
做好頂層設計總體規劃，要體現全局的整體的利益，排除既得利益群體的干擾。比如，不要由壟斷部門(mén)自己來(lái)設計本部門(mén)的改革方案，或者改革方案必須獲得本部門(mén)同意才付諸實(shí)施，因為這樣很難調整既得利益格局，從而難以推進(jìn)實(shí)質(zhì)性改革。當然，在設計改革方案時(shí)也要聽(tīng)取有關(guān)部門(mén)的意見(jiàn)，并吸收其合理建議，但是不能讓利益中人左右改革方案和實(shí)施。所以頂層設計很重要，因為頂層設計最能體現整體利益，高屋建瓴，群策群力，集中各界智慧，制訂出比較合理和可行的改革方案和規劃。
需要頂層設計的都是重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節的改革，都是需要攻堅的改革，而且不是短時(shí)期畢其功于一役就能完滿(mǎn)實(shí)現的改革。這不僅需要提出改革的目標，還要提出改革的路線(xiàn)圖。比如生產(chǎn)要素和資源產(chǎn)品市場(chǎng)化改革，便既包括利率市場(chǎng)化改革，還包括水、電、天然氣、成品油價(jià)格市場(chǎng)化改革等，其中各種能源價(jià)格改革還要互相配套，不能長(cháng)期維持煤炭實(shí)行市場(chǎng)價(jià)格而電則是計劃價(jià)格。
因此，2012年除了要做好重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節經(jīng)濟改革的頂層設計和總體規劃外，還要積極推進(jìn)有利于穩中求進(jìn)的改革，力爭經(jīng)濟改革有新突破。我個(gè)人認為比較重要的有以下一些改革。
首先，可以考慮穩步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革。利率市場(chǎng)化最大好處是可以逐步改變長(cháng)期以來(lái)的負利率狀態(tài)，而負利率會(huì )刺激對資金的過(guò)度需求和投資增速過(guò)快，引發(fā)通貨膨脹和物價(jià)過(guò)快上漲，影響經(jīng)濟穩定。推進(jìn)利率市場(chǎng)化，使資金利率能反映資金市場(chǎng)供求關(guān)系，并逐步改變負利率狀態(tài)，利率回歸為正數，有利于經(jīng)濟的平穩健康運行，抑制投機。
我們看到，前一段，由于相當長(cháng)一段時(shí)間實(shí)際利率為負數，使不少老百姓包括中低收入群體都不愿意把錢(qián)存在銀行，而是投入到炒股等高風(fēng)險行業(yè)，常常吃虧上當，怨言不少。負利率還必然帶來(lái)資金的浪費和錯配，不利于轉方式調結構，不利于規范金融市場(chǎng)秩序。所以，為了更好地推動(dòng)中國經(jīng)濟轉型，有效治理通貨膨脹，穩定經(jīng)濟，穩定物價(jià)，需要加快推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，逐步改變負利率狀態(tài)。這也有利于理順居民收入分配關(guān)系。因為在負利率狀態(tài)下，一般中低收入者常常吃虧，而比較富有的投資者、企業(yè)家則因資金成本低而受益。當前，由于政府宏觀(guān)調控有力、得當，中國的通貨膨脹和物價(jià)上漲過(guò)快的勢頭開(kāi)始得到有效抑制，CPI同比上漲率已控制在4%左右，而且估計今年物價(jià)上漲率如不出現意外也能控制在4%左右，這就為我國推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革創(chuàng )造了一個(gè)比較有利的條件。
推進(jìn)重要資源產(chǎn)品價(jià)格改革。淡水、電、天然氣、成品油等價(jià)格改革應放在優(yōu)先位置。要逐步使這些資源產(chǎn)品的價(jià)格真正能夠反映市場(chǎng)供求關(guān)系、資源稀缺程度和環(huán)境損害成本，總的是要逐步提高這些資源產(chǎn)品的價(jià)格，通過(guò)價(jià)格杠桿促進(jìn)資源、能源的節約和有效利用，促進(jìn)資源節約型環(huán)境、友好型社會(huì )建設。
但資源產(chǎn)品價(jià)格改革并不單是漲價(jià)，在改革過(guò)程中，要考慮如何在這些產(chǎn)品的生產(chǎn)和供應過(guò)程中，盡可能地引入競爭機制，打破壟斷，改善管理，降低成本，從而在一定程度上對沖漲價(jià)壓力。這方面的潛力還是不小的，需要充分挖掘。此外，對于居民用水、用電、用天然氣等價(jià)格的調整需采取慎重態(tài)度，在提價(jià)時(shí)要分步進(jìn)行，不能一下子提高幅度過(guò)大，特別是要注意提價(jià)后要給予低收入群體必要的補貼。
2012年，中國物價(jià)上漲壓力比上年要小，估計上年漲價(jià)翹尾因素影響今年CPI上漲率約兩個(gè)百分點(diǎn)，如果今年CPI上漲率計劃控制在4%左右的話(huà)，可以考慮其中一個(gè)百分點(diǎn)用于資源產(chǎn)品價(jià)格改革，這樣就可以在理順資源產(chǎn)品價(jià)格關(guān)系方面邁出實(shí)質(zhì)性步伐，既不會(huì )影響經(jīng)濟穩定和物價(jià)穩定，又能提高資源配置效率，推動(dòng)轉方式、調結構，提高整個(gè)經(jīng)濟活動(dòng)的質(zhì)量和效益。
繼續優(yōu)化財政支出結構。我國財政收入連年大幅度增長(cháng)，財力比過(guò)去雄厚多了。今后要在促進(jìn)財政收入合理增長(cháng)的同時(shí)，著(zhù)力調整和優(yōu)化財政支出結構，更好地為穩增長(cháng)、穩物價(jià)、轉方式、惠民生服務(wù)。財政支出要向“三農”傾斜，去年財政用于“三農”支出首次超過(guò)一萬(wàn)億元，同比增長(cháng)21%以上，今年要在此基礎上進(jìn)一步加大投入，以便更好地夯實(shí)“三農”基礎，保證農業(yè)生產(chǎn)特別是糧食生產(chǎn)的發(fā)展。財政支出要加大扶貧開(kāi)發(fā)力度，我國扶貧標準從2000年的865元提高到2010年的1274元，再進(jìn)一步提高到最近的2300元，相當于每人每天1美元。今后，財政應拿出更多的錢(qián)用于扶貧開(kāi)發(fā)，讓貧困人口盡快脫貧過(guò)上好日子，共享改革發(fā)展成果。
財政還應更多地投入于改善民生部分。根據中國國情，今后財政支出中，仍應逐步增加教育、社會(huì )保障、廉租房建設、公共醫療衛生、公共文化等支出，向老百姓提供更多更好的公共服務(wù)和產(chǎn)品，逐步改變我國公共服務(wù)和產(chǎn)品相對短缺的狀態(tài)。這也是從經(jīng)濟建設型財政向公共服務(wù)型財政轉型的最重要內容。