上市公司退市為何難？深圳證券交易所總經(jīng)理宋麗萍日前就此作出解釋?zhuān)和耸胁粌H涉及職工和債權人事項，也涉及到地方政府和部門(mén)，更涉及到成千上萬(wàn)投資者切身利益，利益關(guān)系要復雜得多。
　　我們看到，由于退市制度的長(cháng)期缺位，A股市場(chǎng)的上市公司一直給投資者“上市容易退市難”的印象，這也就造成了二級市場(chǎng)上ST股被惡炒、“烏雞變鳳凰”的事情時(shí)有發(fā)生，讓投資者在這類(lèi)股票面前迷失方面。同時(shí)，暴漲暴跌現象的存在，也加重了投資風(fēng)險。因此，急需完善退市制度，把那些問(wèn)題公司從A股市場(chǎng)上剔除出去。
　　但是，鑒于復雜的利益關(guān)系，想要讓那些問(wèn)題公司真正的從A股市場(chǎng)消失也并不容易，而這也成為一個(gè)急需破解的難題。如何破解？筆者認為還是應該先化解這當中存在的一系列復雜的利益關(guān)系。至于如何化解，可以考慮從完善退市制度方面入手。
　　當然，對于如何完善退市制度，業(yè)界有過(guò)很多討論，并給出過(guò)一些具體的建議，如引入資不抵債退市標準等。
　　暫且不說(shuō)這些建議是否可行，但提出這些建議的最終目的是要讓A股市場(chǎng)成為一個(gè)真正的具有投資價(jià)值的市場(chǎng)。退市制度只是一個(gè)手段，并不是目的，更何況，完善退市制度，也不是意味著(zhù)要將上市公司一棍子打死。
　　之所以覺(jué)得有必要完善退市制度，是因為對整個(gè)資本市場(chǎng)而言，保持“有進(jìn)有退”的渠道暢通，對形成資源的優(yōu)化配置尤為關(guān)鍵。同時(shí)，讓業(yè)績(jì)不佳的上市公司退市，也可以提高上市公司的綜合質(zhì)量。
　　對于退市，有人做這樣的形象比喻：有點(diǎn)像從人身上切除壞死的器官，如果真能讓這些壞死器官轉危為安，重新成為能夠正常工作的器官，那么保留它也沒(méi)什么不好�，F在的關(guān)鍵問(wèn)題是，有太多這樣的壞死器官既切除不下來(lái)，也不能好轉，就這樣“二一二”的茍延殘喘。
　　因此，就非常有必要切除那些已經(jīng)壞死且沒(méi)有可能重新好轉的“器官”，讓市場(chǎng)擁有健康的“身體”。這一點(diǎn)，我們或許能從海外市場(chǎng)略見(jiàn)一斑：以創(chuàng )業(yè)板為例，通過(guò)較高的退市率，海外創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)形成了良好的信號傳遞效應，逐步建立起對上市公司嚴格的約束機制，保證了市場(chǎng)整體質(zhì)量。
　　當然，對于那些有好轉希望的“器官”，我們也不能完全切除。用到資本市場(chǎng)上，就像前面提到的，不是一棍子將上市公司打死。
　　那么，讓那些“沒(méi)被一棍子打死”的公司何去何從？筆者認為還是需要完善轉板機制，盡可能實(shí)現多層次資本市場(chǎng)之間的互動(dòng)，讓轉板和退市變成一種人們習以為常的市場(chǎng)行為。比如，在新三板市場(chǎng)或創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)上成長(cháng)起來(lái)的公司，可到主板市場(chǎng)掛牌交易。同樣，在主板市場(chǎng)摘牌的公司，可到三板市場(chǎng)交易，等到各項條件再次符合相關(guān)要求的時(shí)候，還可到創(chuàng )業(yè)板或者中小板重新上市。這樣，被市場(chǎng)停止交易或退市的公司，并沒(méi)有被直接宣判“死刑”，其股東仍可通過(guò)其他市場(chǎng)交易，降低摘牌成本，為公司重振提供機會(huì )。同時(shí)，也不至于讓投資者血本無(wú)歸。
　　退市難，難在利益關(guān)系復雜，那就更應當通過(guò)完善各項制度，把這些關(guān)系梳理通順，讓上市公司退市不再難。