上海二套房微調政策實(shí)施不到1周即“夭折”，致使地產(chǎn)股坐上了“過(guò)山車(chē)”。這表明股市反彈難以依靠樓市松綁預期作為支撐。
　　此次股指跨越半年線(xiàn)的行情中，房地產(chǎn)板塊最為強勢。從1月6日的低點(diǎn)到反彈的高點(diǎn)，上證指數和深證成指的最大漲幅分別為16．21％、19．93％，而地產(chǎn)股指數最高反彈近29％。上周，多個(gè)房地產(chǎn)股多次漲停。例如，中華企業(yè)2月22日和24日兩度漲停，周漲幅達31．01％。截止上周末，榮安地產(chǎn)因凈利潤預增58％至78％，2月份以來(lái)累計上漲51．56％。萬(wàn)科A、招商地產(chǎn)、金地集團、保利地產(chǎn)等四大地產(chǎn)股上周漲幅分別為9．24％、9．74％、12．26％、9．24％，均跑贏(yíng)上證指數3．50％的周漲幅。地產(chǎn)股飆漲帶動(dòng)其他與房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)聯(lián)的板塊，房地產(chǎn)、水泥、建材成為24日板塊漲幅前三甲。
　　上周地產(chǎn)股反彈，被認為與三大利好有關(guān)。其一，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于積極穩妥推進(jìn)戶(hù)籍管理制度改革的通知》。其二，2月24日存款準備金率下調0．5個(gè)百分點(diǎn)。其三，上海允許外地戶(hù)籍居民持長(cháng)期居住證滿(mǎn)三年購買(mǎi)二套房。上述三大利好，上海二套房“微調”政策真正對地產(chǎn)股構成強有力刺激。相比之下，戶(hù)籍制度改革有利于中長(cháng)期促進(jìn)三四線(xiàn)城市的房地產(chǎn)銷(xiāo)售，對樓市銷(xiāo)售的短期影響并不大。存款準備金率下調釋放的流動(dòng)性，不會(huì )使開(kāi)發(fā)商感受到“冬去春來(lái)”。
　　開(kāi)發(fā)商最盼望的利好是樓市調控政策松綁。近期各地先后出臺微調政策，雖然這些微調一再 “夭折”，但樓市松綁預期有所增強。有專(zhuān)家預測，政府層面對樓市調控結果基本滿(mǎn)意，也不可能一直從緊，預測下半年將出現適度放松。顯然，地產(chǎn)股長(cháng)期被調控政策打壓而超跌，一旦政策面有回暖指望，股價(jià)反彈當仁不讓�？上У氖�，上海的二套房微調政策同樣“烏龍”，出臺僅1周即被叫停，沒(méi)能改變與佛山、蕪湖等地微調一樣的短命。由此，水泥、地產(chǎn)、建材等在2月29日跌幅居前。
　　樓市冷暖影響到與其直接或間接相關(guān)的產(chǎn)業(yè)達60多個(gè)，包括家電、鋼鐵、建材、水泥、建筑、有色金屬等。
　　假如調控政策松綁，出現開(kāi)發(fā)商期盼的樓市量?jì)r(jià)反彈，對相關(guān)行業(yè)的上市公司構成利好，有助于推升股市反彈。那樣的話(huà)，地產(chǎn)股有望擔當大盤(pán)反轉的領(lǐng)頭羊。然而，上海二套房微調政策的“夭折”，再次表明中央對樓市調控政策的態(tài)度堅決。
　　短期來(lái)看，雖然個(gè)人房貸門(mén)檻有所降低，但房地產(chǎn)市場(chǎng)調控正處于關(guān)鍵時(shí)期，住房限購政策仍會(huì )從嚴執行。否則，樓市調控的成果不是沒(méi)有前功盡棄的可能。就房地產(chǎn)股而言，今年上半年的財務(wù)報表憂(yōu)大于喜，不會(huì )有好的起色。要想獲得好銷(xiāo)售業(yè)績(jì)，消化存貨，開(kāi)發(fā)商只有通過(guò)以?xún)r(jià)換量來(lái)實(shí)現。
　　對于此輪股市反彈，很容易讓人將目前行情與2009年上半年反彈行情進(jìn)行比較。除了貨幣政策和新股發(fā)行政策的差異，2008年11月開(kāi)始的反彈行情得益于4萬(wàn)億投資拉動(dòng)內需計劃。相比之下，眼下僅有樓市調控松綁預期與猜測，還不能像4萬(wàn)億投資拉動(dòng)計劃那樣變成“真金白銀”，對地產(chǎn)股的持續利好明顯遜色。依靠本身不具有確定性的樓市松綁預期支撐股市反彈，肯定有相當的局限性。
　　不過(guò)，2132點(diǎn)政策底的形成及股市人氣的恢復，意味著(zhù)大盤(pán)不會(huì )因為地產(chǎn)股反復而回到原點(diǎn)。特別是當前政策面頻吹暖風(fēng)，對歷來(lái)由政策市主導的A股起到積極作用。股市反彈需要熱點(diǎn)持續推動(dòng)，而不是簡(jiǎn)單以藍籌股價(jià)值回歸作為“集結號”。在地產(chǎn)股“偃旗息鼓”后，亟待其他熱點(diǎn)接過(guò)“接力棒”，從而帶動(dòng)股指反彈走得更遠。