最近一段時(shí)間，又有幾家LED企業(yè)上會(huì )了。翻看招股意向書(shū)可以發(fā)現，這些企業(yè)上市之后，所募集資金幾乎無(wú)一例外地用在產(chǎn)能擴建項目上。然而，急劇擴張的產(chǎn)能未必能被市場(chǎng)有效消化，惡性競爭或在所難免。
　　節能環(huán)保是國家重點(diǎn)扶持的七大戰略性新興產(chǎn)業(yè)之一。作為節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，LED照明產(chǎn)業(yè)近幾年一直受到國家和各地方政府的重點(diǎn)支持，各地相繼出臺各項補貼政策和采購計劃。最近有消息稱(chēng)，“十二五”期間將安排80億中央財政預算外資金采購LED高效道路照明產(chǎn)品。
　　在產(chǎn)業(yè)政策“春風(fēng)”吹拂下，全國LED照明企業(yè)如雨后春筍般涌現，傳統照明企業(yè)也厲兵秣馬，紛紛轉型，LED項目遍地開(kāi)花。國內資本市場(chǎng)上也掀起一股“LED上市熱”。
　　在短短一年半時(shí)間內，就有10家以L(fǎng)ED為主業(yè)的公司登陸A股市場(chǎng)，僅2011年一年就有上市7家。另有多家LED企業(yè)處于排隊上會(huì )階段。翻看招股意向書(shū)可以發(fā)現，這些企業(yè)擴張計劃雄心勃勃，所募集資金幾乎無(wú)一例外地用在產(chǎn)能擴建項目上，把原來(lái)產(chǎn)能擴充至2-3倍。然而，急劇擴張的產(chǎn)能是否能夠得到有效消化呢？
　　從產(chǎn)業(yè)鏈上看，包括上述公司在內的大部分LED企業(yè)巨量投資，多集中在LED中下游的封裝、應用環(huán)節。但產(chǎn)業(yè)鏈終端的應用市場(chǎng)目前還沒(méi)有完全培育起來(lái)。由政府主導的路燈工程使中國LED照明在商用照明領(lǐng)域率先發(fā)展，但LED燈具大規模推廣至民用照明仍不具備條件。其中，最現實(shí)的障礙是價(jià)格，由于成本高企，市面上的LED燈具價(jià)格平均要比相同亮度的普通節能燈價(jià)格高出3-4倍。
　　在產(chǎn)業(yè)鏈的另一端——上游的外延片、芯片，由于技術(shù)、專(zhuān)利等原因，國內多數上游廠(chǎng)商未能達到中高端產(chǎn)品應用要求，中下游企業(yè)部分LED芯片、外延片原料仍嚴重依賴(lài)于進(jìn)口。另外，用于生產(chǎn)LED芯片、外延片的MOCVD設備基本上也被國外壟斷，國內上游廠(chǎng)商需要不斷從國外引進(jìn)設備。同時(shí)，MOCVD技術(shù)本身也在不斷改進(jìn)和提升，即便LED應用市場(chǎng)在兩三年后放量發(fā)展，國內引進(jìn)的設備屆時(shí)可能已經(jīng)過(guò)時(shí)。
　　由此看來(lái)，紛紛上馬LED擴產(chǎn)項目的中下游LED企業(yè)很可能面臨著(zhù)“前堵后推”局面，產(chǎn)能過(guò)剩隱憂(yōu)頗大。一旦這些項目達產(chǎn)后仍無(wú)法打開(kāi)市場(chǎng)，惡性競爭在所難免，產(chǎn)業(yè)格局將存很大變數。
　　從資本配置的角度來(lái)看，LED上市熱又會(huì )加劇行業(yè)的惡性競爭。據統計，已上市10家LED企業(yè)募資超過(guò)60億元，其中超募資金就有30億元，超募資金多趴在賬上。這些上市公司大多處于LED產(chǎn)業(yè)鏈末端，融到的資金并未用來(lái)技術(shù)升級，或是開(kāi)發(fā)核心技術(shù)。LED企業(yè)上市融資帶來(lái)的直接結果可能也是產(chǎn)能過(guò)剩。
　　在經(jīng)濟轉型和產(chǎn)業(yè)升級成為最迫切任務(wù)的當下，LED產(chǎn)業(yè)自然需要扶持，但在資源配置方面應該更傾向于產(chǎn)業(yè)鏈的高端環(huán)節。須知，生產(chǎn)線(xiàn)可以一年半載建起來(lái)，核心技術(shù)優(yōu)勢卻不是單純依靠資金就能在短時(shí)間內建立起來(lái)。在“中國制造”向“中國創(chuàng )造”邁進(jìn)的過(guò)程當中，資本市場(chǎng)也許可以在高端技術(shù)領(lǐng)域做些文章。