日前，證監會(huì )主席郭樹(shù)清表示，目前全國有2萬(wàn)億元社保資金結余和2.1萬(wàn)億住房公積金結余，這筆長(cháng)期資金可以學(xué)習全國社�；�，投資股市獲取收益。對于十年“零漲幅”的中國股市來(lái)說(shuō)，養老金入市一時(shí)間成為投資者熱議的話(huà)題。國投瑞銀基金“聚焦養老金入市”專(zhuān)題本周將淺析這一焦點(diǎn)問(wèn)題：養老金入市，究竟是入什么市？
首先，養老金入市，應理解為進(jìn)入資本市場(chǎng)、進(jìn)行市場(chǎng)化投資運營(yíng)更為準確，而不應簡(jiǎn)單認為就是“入股市”。在養老金的投資原則中，“安全第一”是硬道理，是第一原則；其次才是獲得長(cháng)期、穩定的收益等。中國的資本市場(chǎng)是一個(gè)尚不成熟的新興市場(chǎng)，還處于不斷發(fā)展完善中。因此，養老金即使進(jìn)入股市，比例也不應太高，可能較全國社�；�、企業(yè)年金允許投資權益類(lèi)資產(chǎn)（股票、股票型基金）的比例更低，而應將大部分資金配置在低風(fēng)險的金融資產(chǎn)上。養老金投資股市，應以盈利性為前提，以獲取實(shí)際投資收益為結果，而絕不應是出于任何盲目的或不負責任的“救市”或“托市”目的，客觀(guān)上則對資本市場(chǎng)有利，會(huì )起到活躍市場(chǎng)的“助市”效果。
其次，在養老金入市的資產(chǎn)配置上，國家應強化頂層設計，切實(shí)拓寬投資渠道和投資范圍。政府及主管部門(mén)應在深入調研、集思廣益的基礎上，通過(guò)政策設計及制度安排，使養老金能夠優(yōu)先投資到收益預期明確、有較好預期回報的投資領(lǐng)域和投資項目上。因此，除一般的二級市場(chǎng)（股票、債券）外，一級市場(chǎng)投資、一級半市場(chǎng)投資、實(shí)業(yè)投資、基礎設施投資、另類(lèi)投資等都應納入養老金的投資范圍。在2011年12月中國社科院社會(huì )保障國際論壇上，全國人大常委會(huì )副委員長(cháng)華建敏指出，社保養老基金的保值增值問(wèn)題應引起全社會(huì )足夠的重視，并建議在重大投資領(lǐng)域要給予中國的養老金第一優(yōu)先權。
最后，中國資本市場(chǎng)要加快金融創(chuàng )新，提供更為豐富的金融產(chǎn)品，供養老金入市投資。如大力發(fā)展債券市場(chǎng)，截至2011年底，我國債券市場(chǎng)規模占GDP的比重達到了42%，但占全球債市的比例卻僅為3%左右，債券市場(chǎng)總量仍然嚴重不足。同時(shí)，國內債券市場(chǎng)的構成也不合理，國債和金融債較多，而發(fā)展較快的企業(yè)債、公司債的總規模還是較小，其他如市政債、資產(chǎn)支持債券、高收益債券、指數型國債等還需要不斷發(fā)展完善。此外，在新修訂的《企業(yè)年金基金管理辦法》（11號令）、《關(guān)于企業(yè)年金集合計劃試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》（58號文）中，提出了標準化“養老金”產(chǎn)品概念，因此，市場(chǎng)上的投資管理機構應在如何設計開(kāi)發(fā)符合養老金投資需求的標準化產(chǎn)品方面展開(kāi)更多的探索，為包括基本養老保險基金在內的各類(lèi)養老金提供更多的資產(chǎn)配置選擇工具。