要想讓實(shí)體經(jīng)濟又好又快的發(fā)展，就必須要疏通經(jīng)濟血管，讓金融渠道順暢，有效發(fā)揮資源配置的功能。但目前，金融行業(yè)諸多體制性弊端導致金融資源很難實(shí)現有效配置，亟需體制改革。
以傳統的融資渠道銀行為例，如果再不打破壟斷，不放開(kāi)金融牌照，不搞利率市場(chǎng)化改革，繼續用壟斷、特許經(jīng)營(yíng)、息差保護等“圈養”中國的金融機構，不但會(huì )讓國內的金融機構淪為扶不起的阿斗，也讓老百姓無(wú)法享受與消費支出相對應的高質(zhì)量金融服務(wù)，并且，現行體制阻礙了金融資源的有效配置。銀行信貸資源錯配除了金融壟斷的因素之外，利率管制下的存貸利差也是決定商業(yè)銀行行為的關(guān)鍵因素，只有利率市場(chǎng)化之后才會(huì )迫使銀行將部分信貸資金分配給中小企業(yè)和創(chuàng )新型企業(yè)，以獲取貸款利率上浮的空間，從而中小企業(yè)和創(chuàng )新型企業(yè)通過(guò)傳統金融機構融資才具有了可能性，不然在存貸利差下銀行完全沒(méi)有理由和義務(wù)去冒險支持中小企業(yè)。
除了銀行體系，資本市場(chǎng)應該是資源配置最有效的途徑和場(chǎng)所，遺憾的是中國股市一直沒(méi)有完全發(fā)揮資源配置和協(xié)助宏觀(guān)管理的重任，過(guò)度圈錢(qián)使得股市經(jīng)常萎靡不振，很難有效協(xié)助中國經(jīng)濟的結構轉型，浮躁的圈錢(qián)文化影響了實(shí)體經(jīng)濟的健康發(fā)展。新股發(fā)行制度改革應該盡快啟動(dòng)。讓我們充滿(mǎn)信心的是，新任證監會(huì )主席郭樹(shù)清正在積極推進(jìn)市場(chǎng)化改革，減少行政審批，強化市場(chǎng)約束機制，完善退市機制、強化股市分紅回報、打擊內幕交易、完善法制化的市場(chǎng)環(huán)境，以讓中國股市恢復其投資、融資和資源配置的本色功能。
從媒體引述的今年政協(xié)的提案來(lái)看，很多提案都在聚焦資本市場(chǎng)的發(fā)行和退市制度改革、打擊內幕交易、保護投資者利益等方面，這與目前的監管部門(mén)的思路基本一致，如果在改革認識論上沒(méi)有太大的爭議，相信中國股市在“改革年”一定會(huì )交一份讓大家滿(mǎn)意的成績(jì)單。
當然，改革也需要講求策略和節奏，不能盲目冒進(jìn)。比如我國資本項下的對外開(kāi)放不能過(guò)急，畢竟我們還沒(méi)有做好跨境監管的準備，而且我們還沒(méi)有理順和完全調理好國內利率、匯率的市場(chǎng)化環(huán)境。顯然，中國的金融改革和開(kāi)放應該“先內后外”，可將國有特權壟斷的金融企業(yè)牌照先向中國民間資本開(kāi)放，允許有牌照、有規則的民間金融存在。
有人建議，中國資本市場(chǎng)除了自身改革之外應該盡快對外開(kāi)發(fā)，理由是改革和對外開(kāi)放是一對孿生兄弟，甚至建議先開(kāi)放，然后倒逼改革。對此，我認為“倒逼式改革”是典型的改革初期特征，為了說(shuō)服保守派或者為了拓荒，讓外來(lái)和尚和外來(lái)機制倒逼改革。時(shí)至今日，改革應是主動(dòng)進(jìn)行的，先開(kāi)放再改革搞不好就會(huì )很被動(dòng)。以商業(yè)銀行股改為例，過(guò)去吸引的戰略投資者雖然在中國銀行業(yè)改革中取得了一些成效，但是通過(guò)注資、重組、引進(jìn)境外戰略投資者、A+H全面上市的幾大國有商業(yè)銀行，依然在依靠特殊的存貸利差來(lái)“發(fā)家致富”，還沒(méi)有完全走出去參與國際競爭，那些外資股東賺的缽滿(mǎn)盆溢之后，只要一減持就能讓股價(jià)和投資者膽戰心驚，結果是我們低價(jià)變賣(mài)了金融資產(chǎn)。當然，要成為國際化的金融市場(chǎng)和金融企業(yè)就需要有開(kāi)放的胸懷，但前提是我們得做好長(cháng)期的戰略準備。