從日本經(jīng)驗看我國房地產(chǎn)泡沫
2012-03-07   作者:金柏松(商務(wù)部研究院研究員)  來(lái)源:中國經(jīng)濟時(shí)報
 
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  美國高盛集團總裁奧尼爾曾在倫敦《金融時(shí)報》撰文,認為2012年世界經(jīng)濟風(fēng)險在于中國經(jīng)濟能否實(shí)現軟著(zhù)陸。國際上對中國經(jīng)濟稍有了解者肯定對關(guān)于中國房地產(chǎn)泡沫的爭論有印象。

  科學(xué)比較中日房地產(chǎn)價(jià)格

    我們將中日兩國經(jīng)濟發(fā)展階段相似時(shí)期的現象進(jìn)行比較,力圖得出有意義的結論。
    據了解經(jīng)濟高速增長(cháng)時(shí)期日本的房地產(chǎn)價(jià)格也是飛漲。據日本1965年出版的《建設白書(shū)》統計,以1955年為基數 100計算,到了1964年日本全國市街地價(jià)價(jià)格指數為726,即這一時(shí)期日本全國地價(jià)漲了6.26倍,同期日本全國批發(fā)物價(jià)累計僅漲3.6%。如果考慮到以日本東京、大阪為代表的一線(xiàn)大城市情況,其地價(jià)漲幅肯定更加驚人,粗略估計遠遠超過(guò)今天我國北京、上海等一線(xiàn)大城市近五年的上漲水平。但當時(shí)卻沒(méi)有人提出日本房地產(chǎn)存在泡沫。因為當時(shí)日本經(jīng)濟持續高速增長(cháng),人們收入也同步大幅增加,消化了房地產(chǎn)價(jià)格上漲的影響。
    據日本政府統計,1955年—1960年日本經(jīng)濟年均實(shí)際增長(cháng)9.7%,1960年—1970年日本經(jīng)濟年均實(shí)際增長(cháng)11.6%,上個(gè)世紀六十年代日本國民也實(shí)現了收入倍增計劃。日本經(jīng)濟從1951年至1973年是高速增長(cháng)年份,前后持續22年。而我國經(jīng)濟從1978年至今已經(jīng)持續高速增長(cháng)33年,這一時(shí)期國民收入也實(shí)現了多倍增長(cháng)。對比日本情況,我國國民有可能消化房?jì)r(jià)上漲的影響,初步分析我國房地產(chǎn)應該基本不存在泡沫,至少應該不存在全國性泡沫,F實(shí)情況是,從2000年起我國大量建設住宅,各地房?jì)r(jià)上漲起步年份不同,上漲速度時(shí)快時(shí)慢,2005年以后確實(shí)存在上漲過(guò)快現象。
    首先,我國還沒(méi)有形成統一的房地產(chǎn)市場(chǎng)。我國各地房地產(chǎn)上漲時(shí)間、速度、幅度的不同,以及人口居住不能實(shí)現自由流動(dòng)等事實(shí),說(shuō)明我國還沒(méi)有實(shí)現全國性統一的房地產(chǎn)市場(chǎng),更談不上全國性房地產(chǎn)泡沫化,因此與美日歐等發(fā)達國家房地產(chǎn)泡沫化現象不可同日而語(yǔ)。
    其次,我國是從計劃經(jīng)濟向市場(chǎng)經(jīng)濟轉變的經(jīng)濟體。計劃經(jīng)濟的典型問(wèn)題就是供應短缺,上世紀八十年代鋼材漲價(jià)、九十年代彩電漲價(jià)是否存在泡沫?顯然這是商品或要素進(jìn)入市場(chǎng)初期由于供應不足造成的價(jià)格飛漲,不是泡沫。同樣,我國房地產(chǎn)改革從1998年起步,住宅商品化不過(guò)才經(jīng)歷12年短暫的歷史階段,土地要素價(jià)格也是隨著(zhù)房產(chǎn)開(kāi)始進(jìn)入市場(chǎng),初期階段也必然會(huì )像八十年代鋼材、九十年代彩電一樣價(jià)格飛漲。發(fā)達國家的土地、房產(chǎn)進(jìn)入市場(chǎng)已經(jīng)有幾百年歷史,比初期價(jià)格上漲數以百倍計,我們幾曾見(jiàn)過(guò)發(fā)達國家把經(jīng)濟發(fā)展初期階段緊缺商品價(jià)格上漲稱(chēng)之為泡沫?即便現在高科技新產(chǎn)品上市初期也是達到很高的價(jià)格水平,只有市場(chǎng)供應充足時(shí)才出現回落。
    其三,中日一線(xiàn)城市人口數量對比。我國北京、上海常住人口是東京的兩倍以上,但東京高速發(fā)展時(shí)期集中了日本全國人口的10%,北京、上海到目前為止各自集中的人口占全國2%多,還存在大量人口等候進(jìn)入,這形成房地產(chǎn)漲價(jià)的強烈勢能,表明市場(chǎng)上有極大的現實(shí)需求。在有現實(shí)需求情況下,市場(chǎng)價(jià)格話(huà)語(yǔ)權掌握在供應方手里,這是市場(chǎng)經(jīng)濟規律。日本東京地價(jià)遠高于其他地方,所以,我國北京、上海等大城市房?jì)r(jià)上漲過(guò)快、高出其他地方也是必然趨勢,且考慮到我國一線(xiàn)大城市的戶(hù)口制約,人口集中化發(fā)展趨勢還將支撐北京、上海等地的房地產(chǎn)價(jià)格上漲。
    最后,從購買(mǎi)力角度分析。高房?jì)r(jià)有高收入者購買(mǎi)力支撐,他們大多不需要貸款,或者是償債能力極強,因而向高收入消費者供應高價(jià)房,這不是泡沫,而是現實(shí)市場(chǎng)高檔化分化發(fā)展的真實(shí)反映。我們需要區別對待收入的差距與房地產(chǎn)高中低結構分化發(fā)展是市場(chǎng)供需決定的事實(shí),高收入者購買(mǎi)高價(jià)房如果可以實(shí)現供需平衡,就不是泡沫!

  如何理解抑制房?jì)r(jià)

    既然不存在房地產(chǎn)泡沫,如何理解我國政府一再采取措施調控房?jì)r(jià)?我認為,在某個(gè)時(shí)間段,例如2009年至2010年上半年,我國房?jì)r(jià)上漲確實(shí)過(guò)快,存在高房?jì)r(jià)、缺少對應高品質(zhì)房地產(chǎn)、高價(jià)房供應偏多等問(wèn)題,其帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險、負面效果已經(jīng)足以讓人聯(lián)想到美國、日本房地產(chǎn)泡沫的危機,所以,我國政府由初期提出防止“房地產(chǎn)價(jià)格過(guò)快上漲”、“抑制過(guò)快上漲”,到后期才逐步加碼至目前的嚴厲水平。換句話(huà)說(shuō),政府有能力控制房?jì)r(jià)上漲,政府可以視經(jīng)濟實(shí)際增長(cháng)水平高低進(jìn)行適時(shí)調整,可以打壓也可以適當放緩打壓力度,達到調節經(jīng)濟增長(cháng)處于適當水平的目的。至此,已經(jīng)不需要解釋我國經(jīng)濟2012年不會(huì )硬著(zhù)陸的原因了,因為政府掌握有“溫度調控器”。此外房地產(chǎn)價(jià)格飛漲還會(huì )導致貧富差距拉大,從穩定的政治需要出發(fā),適當控制房?jì)r(jià)過(guò)快上漲和增加保障房供應是雙管齊下解決問(wèn)題的重要舉措。

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