2012年中國經(jīng)濟增速目標定為7.5%，首次不再“保八”。從國際經(jīng)驗看，在經(jīng)濟發(fā)展到達一定程度，進(jìn)入起飛趕超階段到成熟階段的過(guò)渡期后，經(jīng)濟增速的平均水平通常會(huì )下降3-4個(gè)百分點(diǎn)。在中國當前的經(jīng)濟轉型時(shí)期，7.5%的增速并不算低！
　　由于目前中國經(jīng)濟正處于增長(cháng)模式轉換和經(jīng)濟轉型的關(guān)鍵時(shí)期，中短期來(lái)看，中國經(jīng)濟潛在增速下降。中國勞動(dòng)力無(wú)限供給的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，“劉易斯拐點(diǎn)”已悄然逼近；資源、環(huán)境的承載力接近極限；未富先老，中國老齡化提前到來(lái)；以上種種因素，導致了生產(chǎn)成本的重新構建。各種經(jīng)營(yíng)要素的重要性正在重新排序，這一過(guò)程在給中國經(jīng)濟結構帶來(lái)的震蕩和沖擊的同時(shí)，決定了中國經(jīng)濟未來(lái)運行的特征，也將使中國經(jīng)濟的未來(lái)潛在增速下降。
　　首先，在經(jīng)濟發(fā)展的福利趕超階段，保民生的福利體系建設需求，將改變原有的經(jīng)濟發(fā)展軌跡。其次，在調整結構和節能、減排的目標下，舊產(chǎn)能需要淘汰，再工業(yè)化的過(guò)程需要適當降低經(jīng)濟增速。第三，在區域經(jīng)濟中，新經(jīng)濟增長(cháng)極區域的培育，需要一定的時(shí)間。第四，為實(shí)現貨幣深化進(jìn)程逆轉，需要在一段較長(cháng)時(shí)期內，實(shí)行偏緊的貨幣政策。
　　具體而言影響中國經(jīng)濟增速將下降有如下七點(diǎn)：1、“人口紅利”進(jìn)入后半期；2、城市化進(jìn)程放緩；3、“入世”初期擴張效應衰減；4、大規�；�礎設施投資高峰期過(guò)去；5、全球產(chǎn)業(yè)轉移趨勢變化，比如勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)開(kāi)始外移；6、資源、環(huán)境承載力的約束增強；7、貨幣積累過(guò)多的副效應開(kāi)始體現，比如企業(yè)越來(lái)越多地熱衷投機賺快錢(qián)，資產(chǎn)泡沫等。
　　從過(guò)去的經(jīng)濟運行態(tài)勢看，過(guò)去30余年中國經(jīng)濟增速的適宜運行區間為9%-11%，平均值為10%。那么，在中國經(jīng)濟轉型下，新成長(cháng)階段下中國經(jīng)濟的合適增速為多少呢？國際經(jīng)驗告訴我們，6%-9%是一個(gè)較為適宜的區間！
　　從日本經(jīng)驗看，在經(jīng)濟起飛時(shí)期，適宜的真實(shí)GDP增速在8%-11%間；在起飛到成熟間的經(jīng)濟過(guò)渡階段，適宜的真實(shí)GDP增速在4%-7%間；在經(jīng)濟成熟階段，適宜的真實(shí)GDP增速在0%-2%間。在不同階段，經(jīng)濟潛在增速下降的每個(gè)臺階高度是4個(gè)百分點(diǎn)。
　　從臺灣經(jīng)驗看，不同階段經(jīng)濟潛在增速下降每個(gè)臺階高度是3個(gè)百分點(diǎn)。臺灣地區經(jīng)濟在上世紀60年代-70年代、80年代至亞洲危機及之后3個(gè)時(shí)間段，GDP增速經(jīng)歷了明顯的階段性特征。
　　韓國經(jīng)濟正處于步入經(jīng)濟成熟期的過(guò)渡階段。在從經(jīng)濟起飛階段到目前的過(guò)渡階段，經(jīng)濟潛在增速下降臺階高度是4個(gè)百分點(diǎn)。從印尼看，從經(jīng)濟起飛階段到目前的過(guò)渡階段，經(jīng)濟潛在增速下降臺階高度是3個(gè)百分點(diǎn)。
　　中國經(jīng)濟目前仍然處在經(jīng)濟起飛的后半期，經(jīng)濟發(fā)展階段正處于向過(guò)渡階段轉化的準備時(shí)期。因此我們認為，9%以上的增速在新經(jīng)濟階段下屬于經(jīng)濟繁榮時(shí)期的水平。中國經(jīng)濟回落，從性質(zhì)上說(shuō)，并不是“衰退式”的回落，而是“退熱式”的回落。從均衡、可持續增長(cháng)的角度，GDP增速超過(guò)9%的增長(cháng)極易引起“過(guò)熱”反應。我們認為，中國經(jīng)濟潛在增長(cháng)率和合意增長(cháng)區間應該在6-9%之間；只有GDP增速低于6%，中國經(jīng)濟運行才算進(jìn)入衰退。
　　2012年中國經(jīng)濟增速仍將適度回落。短期看，有多種因素促使經(jīng)濟增速可能持續當前的緩慢下降趨勢：貨幣持續緊縮降低需求擴張水平；高通脹對短期的消費和生產(chǎn)都產(chǎn)生了較大抑制作用；世界經(jīng)濟持續疲軟及轉型帶來(lái)的進(jìn)口增長(cháng)，帶來(lái)凈出口的繼續下降；對推進(jìn)經(jīng)濟轉型和消除滯脹較為“對癥”的供給管理政策，并沒(méi)有成為政策基石。