我國潛在增長(cháng)率逐漸回落，產(chǎn)出缺口有所收窄；內部因素制約要求我國經(jīng)濟增長(cháng)適當回調；外部環(huán)境動(dòng)蕩導致我國經(jīng)濟增長(cháng)減速。

　　自2008年金融危機以來(lái)，我國經(jīng)濟增速放緩。2008－2011年GDP增速分別為9.6%、9.2%、10.4%和9.2%，2012年我國的經(jīng)濟增長(cháng)，我們認為可能會(huì )繼續保持回落的走勢。事實(shí)上，中國經(jīng)濟在經(jīng)歷了30年年均近10%的持續高增長(cháng)后，特別是在金融危機后，影響我國經(jīng)濟增長(cháng)的一些主要因素已經(jīng)或正在發(fā)生重要變化，應該客觀(guān)看待我國經(jīng)濟減速。

我國潛在增長(cháng)率逐漸回落，產(chǎn)出缺口有所收窄

　　從中長(cháng)期看，可實(shí)現的經(jīng)濟增長(cháng)率是由潛在增長(cháng)率決定的，實(shí)際經(jīng)濟增長(cháng)水平圍繞潛在增長(cháng)率上下波動(dòng)，實(shí)際經(jīng)濟增長(cháng)與潛在經(jīng)濟增長(cháng)之間的背離程度，往往更能真實(shí)的體現現實(shí)經(jīng)濟中存在的問(wèn)題。
　　根據表中的計算結果，從2007年開(kāi)始，我國的潛在增長(cháng)率開(kāi)始步入下降階段，2011年4季度，我國季度潛在增長(cháng)率已下降至9.0%左右，在對2012年四個(gè)季度的GDP進(jìn)行預測的基礎上，計算出2012年的潛在增長(cháng)率為8.7%左右。
　　從供給方面看，隨著(zhù)人口年齡結構變化引發(fā)儲蓄率、勞動(dòng)力供需條件等宏觀(guān)經(jīng)濟變量逆的變化，將導致資本、勞動(dòng)等生產(chǎn)要素供給增速放緩，加之技術(shù)進(jìn)步的貢獻短期內難以明顯上升，土地和能源供給對經(jīng)濟增長(cháng)的約束加劇，從而對潛在經(jīng)濟增長(cháng)率產(chǎn)生影響。在我國潛在增長(cháng)率處于持續下降走勢的約束下，我國的實(shí)際增長(cháng)率也必然會(huì )處于下降區間。
　　但是從產(chǎn)出缺口看，2012年我國產(chǎn)出缺口基本處于平穩收斂的狀態(tài)，產(chǎn)出缺口率基本保持在0.5%左右。實(shí)際增長(cháng)率超過(guò)潛在增長(cháng)率過(guò)多，會(huì )導致資源供需緊張，引發(fā)通貨膨脹，并對能源資源環(huán)境等因素帶來(lái)影響；實(shí)際增長(cháng)率大幅低于潛在增長(cháng)率，則意味著(zhù)資源閑置，失業(yè)攀升，并可能引發(fā)通貨緊縮。從計算結果看，0.5%的產(chǎn)出缺口率表明我國的經(jīng)濟增長(cháng)基本與潛在產(chǎn)出保持一致，不會(huì )對經(jīng)濟運行產(chǎn)生過(guò)大壓力。

內部因素制約要求我國經(jīng)濟增長(cháng)適當回調

　　中國經(jīng)濟在過(guò)去的30年，利用廉價(jià)生產(chǎn)要素優(yōu)勢，粗放式工業(yè)發(fā)展策略以及堅持出口導向戰略的成功，激勵了中國工業(yè)化的大發(fā)展，實(shí)現了長(cháng)達30年的兩位數經(jīng)濟增長(cháng)奇跡。然而這一增長(cháng)機制隨著(zhù)城市化和國際化的加速，逐步受到挑戰。要素價(jià)格重估、成本正�；�、社會(huì )保障體制建立的加快，使得低成本競爭和粗放式經(jīng)營(yíng)的工業(yè)化機制不可持續的特性凸顯出來(lái)，中國經(jīng)濟的發(fā)展方式到了必須調整的關(guān)口。
　　從資源約束看，未來(lái)我國經(jīng)濟增長(cháng)面臨的主要問(wèn)題有：勞動(dòng)力低成本優(yōu)勢逐步減弱，提升全要素生產(chǎn)率的難度增大，資源環(huán)境的約束明顯強化等。從保持經(jīng)濟高增長(cháng)的穩定性和可持續性看，我國經(jīng)濟面臨的約束更為嚴峻。中國過(guò)去30多年接近兩位數的高速增長(cháng)提升了中國國力和人民生活，也帶來(lái)了結構壓力，外部沖擊、結構轉換摩擦、市場(chǎng)機制不完全、居民收入差距過(guò)大引發(fā)的社會(huì )壓力等，因此在未來(lái)的一段時(shí)期我國經(jīng)濟面臨的體制、增長(cháng)方式調整必然帶來(lái)我國經(jīng)濟增長(cháng)的減速。
　　首先，向新型工業(yè)化道路轉變。即以信息化帶動(dòng)工業(yè)化，提高工業(yè)技術(shù)含量，同時(shí)強調工業(yè)化的可持續性；其次，城鎮化向多元化協(xié)調型發(fā)展。強調大、中、小城市和小城鎮的協(xié)調發(fā)展，并弱化傳統的城市就業(yè)市場(chǎng)的二元分割制度，城鎮化建設開(kāi)始注重以土地為代表的自然資源的節約型使用以及對環(huán)境資源的保護上；再次，政府主導轉向市場(chǎng)配置資源。即發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的基礎性作用，使經(jīng)濟更具有彈性空間，為政策運用提供體制空間。

外部環(huán)境動(dòng)蕩導致我國經(jīng)濟增長(cháng)減速

　　從世界經(jīng)濟發(fā)展的歷史看，二戰以后的25年世界經(jīng)濟平均增長(cháng)率達到5%；上個(gè)世紀70年代的第一次石油危機到90年代末，世界經(jīng)濟平均增長(cháng)只有3%左右；進(jìn)入新世紀到次貸危機爆發(fā)之前，全球經(jīng)濟又恢復了強勁的增長(cháng)，2000-2007年，全球年平均增長(cháng)率達到4.12%，而2004-2007年的平均增長(cháng)率為4.91%。全球經(jīng)濟2010年的增長(cháng)水平預計為3%，是西方發(fā)達經(jīng)濟體滯脹時(shí)期的水平。
　　盡管2011年之后的增速可能會(huì )有所提高，但達到危機之前的水平還需要較長(cháng)一段時(shí)間。全球經(jīng)濟在這次金融危機之后進(jìn)行調整，世界經(jīng)濟會(huì )進(jìn)入一個(gè)相對緩慢的增長(cháng)期，無(wú)論是發(fā)達經(jīng)濟體還是發(fā)展中經(jīng)濟體，其潛在增長(cháng)率都會(huì )下降一到兩個(gè)百分點(diǎn)，這種態(tài)勢可能會(huì )維持在整個(gè)“十二五”期間。
　　考慮到復雜的外部環(huán)境，中國宏觀(guān)經(jīng)濟未來(lái)將面臨諸多挑戰：首先是匯率的挑戰，美元、歐元震蕩將帶來(lái)?yè)Q匯成本和匯率風(fēng)險上升；其次是游資挑戰，國際資本在新的資產(chǎn)組合過(guò)程中，會(huì )增加中國在內的新興市場(chǎng)中高收益投資比例，這對中國外匯市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)甚至大宗商品所構成的要素市場(chǎng)價(jià)格穩定都會(huì )帶來(lái)很大的沖擊；再次是貿易摩擦，由于世界經(jīng)濟將在較長(cháng)時(shí)間內處于調整期，全球貿易保護主義升溫，中國面臨的貿易摩擦將呈加劇之勢。中國經(jīng)濟的對外依存度（進(jìn)出口總額占GDP的比重）仍有50％左右，依然屬于出口導向型經(jīng)濟，一旦遇到外需收緊，沖擊會(huì )比我們預料得要快，外需的持續惡化必然導致經(jīng)濟增速的進(jìn)一步放緩。
　　盡管我國經(jīng)濟未來(lái)發(fā)展面臨著(zhù)諸多約束，經(jīng)濟增長(cháng)放緩不可避免，但是未來(lái)經(jīng)濟發(fā)展仍然存在著(zhù)諸多有利因素。
　　一是中國當前的工業(yè)化水平遠超過(guò)GDP相當時(shí)期的發(fā)達國家和現在可比的任何國家，但城市化水平則普遍低于可比的同類(lèi)國家水平，提升空間集聚水平以此牽引中國的經(jīng)濟高速增長(cháng)仍有很大的余地。
　　二是人力資本提升空間較大。隨著(zhù)中國人口結構變化和勞動(dòng)年齡人口增長(cháng)放緩，由勞動(dòng)年齡人口比重帶來(lái)的“人口紅利”逐步消失，與此同時(shí)，政府大幅度增加教育投入，加之家庭規�？s小和收入增長(cháng)，使人均人力資本投入明顯提高，將對經(jīng)濟增長(cháng)產(chǎn)生重要影響。
　　三是市場(chǎng)需求潛力巨大為社會(huì )經(jīng)濟發(fā)展提供了發(fā)展空間，隨著(zhù)經(jīng)濟快速發(fā)展和居民收入水平的提高，巨大的消費潛力可以轉化為經(jīng)濟持續增長(cháng)的強勁動(dòng)力。
　　四是區域發(fā)展空間較大。盡管目前我國東部沿海區域經(jīng)濟發(fā)展的比較優(yōu)勢逐漸弱化，但是我國中西部地區的比較優(yōu)勢仍然存在，區域經(jīng)濟從東向西的轉移過(guò)程保證了我國區域發(fā)展比較優(yōu)勢的逐步釋放，為我國經(jīng)濟增長(cháng)提供持續動(dòng)力。