日前國家統計局公布2月份的消費者價(jià)格指數（CPI）同比漲幅為3.2%，創(chuàng )下20個(gè)月以來(lái)的新低，也低于一年期定期存款利率3.5%，這也意味著(zhù)持續近兩年之久的“負利率”狀態(tài)總算轉正一回。不少媒體為之歡欣鼓舞，據中國上市公司輿情中心監測，就此宣告“負利率時(shí)代終結”的媒體報道亦不在少數。
　　“負利率”對老百姓來(lái)說(shuō)不是好事，要是能就此終結，當然最好不過(guò)。不過(guò)，僅從短期通脹回落就斷言負利率已終結，似乎是過(guò)于樂(lè )觀(guān)了。事實(shí)上，抑制通脹仍將是本屆政府非常艱巨的一項任務(wù)，今年政府工作報告提出的通脹目標是4%，明顯高過(guò)3.5%的一年期定期存款利率。
　　具體說(shuō)回到2月份的CPI，的確跟市場(chǎng)之前的預測比較一致�；仡欉^(guò)去的一年，通貨膨脹壓力一直很大，經(jīng)過(guò)一年多次存款準備金率上調及3次加息，CPI終于回到“3”時(shí)代。但2月份的CPI數據，必須把季節性因素考慮進(jìn)來(lái)。去年的2月正趕上了農歷春節，應節產(chǎn)品的漲價(jià)和春節期間的假期消費將當月物價(jià)大幅拉高，所以去年2月作為比較的基數是相當高的�！耙缘捅雀摺�，正是今年2月份CPI數據較低的重要原因。
　　同時(shí)可以發(fā)現，雖然此次CPI下降創(chuàng )下新低，但老百姓對物價(jià)下降的感覺(jué)并不明顯�？梢宰⒁獾�，與包含了春節期間的食品價(jià)格相比，今年的2月食品價(jià)格仍然上漲了6.2%，難怪老百姓仍然感覺(jué)物價(jià)還是挺高。
　　從方法看，單純一個(gè)月的數據是不足以作為判斷未來(lái)通脹依據的。更何況，這個(gè)月的數據還受到較多季節性因素的影響。
　　負利率時(shí)代是否終結了？這既是當下的判斷，也包含了對未來(lái)政策取向的看法。比如，復旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長(cháng)孫立堅在微博中表示“通脹正如預見(jiàn)的那樣來(lái)到3.2的水平。負利率消失了！應該抓住目前債務(wù)風(fēng)險高企不落，抓緊下調存準率和利率”。
　　存準率調整倒也罷了，但利率調整該怎么調就值得斟酌。銀行貸款利率適當下調，有助于減輕企業(yè)和房貸者的財務(wù)壓力，增加市場(chǎng)流動(dòng)性，在當前經(jīng)濟形勢具有較多不確定性的狀況下，這應是一項值得適時(shí)采取的行動(dòng)。另一方面，從普通居民角度來(lái)說(shuō)，其存款收益亦需要給予保障。所以，在今年的貨幣政策工具操作中，要想真正讓負利率時(shí)代終結，更值得考慮的是非對稱(chēng)的對存貸款利率進(jìn)行調整。比如，適當降低貸款利率，但保持存款利率不變，反正銀行的利潤很豐厚，把利差減少點(diǎn)，這應該是有操作空間的。