證券研究所的核心競爭力到底是什么，我想來(lái)想去，可能還是研究。我覺(jué)得首先要對證券研究進(jìn)行定位，他到底是一個(gè)行業(yè)，還是一個(gè)行業(yè)的附屬。如果我們證券研究永遠只是作為證券行業(yè)附屬的話(huà)，他確實(shí)會(huì )永遠處于一個(gè)比較尷尬的位置。
　　我覺(jué)得如果證券研究機構想要找到新的突破口的話(huà)，可能要走渾水公司的路子。證券研究可以通過(guò)做空賺錢(qián)，這關(guān)鍵要在體制上有保證，尤其是法制環(huán)境。實(shí)際上在股指期貨、融資融券出來(lái)之后，這種模式是可行的。
　　證券研究員實(shí)際上是揭露上市公司信息不對稱(chēng)最好的人選，因為一般的老百姓很難知道上市公司的問(wèn)題出在哪里。但現在證券研究員既沒(méi)有動(dòng)力，也沒(méi)有激情來(lái)做這件事情，關(guān)鍵是在體制上得不到保證。如果確實(shí)能夠通過(guò)發(fā)布賣(mài)空報告賺錢(qián)，對于證券研究員是一件既有名又有利的事情。為什么不去做？
　　很多研究所所長(cháng)對究竟是對內還是對外服務(wù)一直都比較糾結，在我看來(lái)對內服務(wù)是為對外服務(wù)提供基礎的。通過(guò)對外服務(wù)來(lái)提高你的研究報告質(zhì)量，對內服務(wù)來(lái)增加你在公司內部的話(huà)語(yǔ)權。
　　現在有一個(gè)現象是機構客戶(hù)散戶(hù)化，散戶(hù)反而機構化。券商在給機構客戶(hù)服務(wù)的時(shí)候，機構要求你給出明確的結論，“別給我扯那么多，你就告訴我結論，你就推薦個(gè)票”。恰恰相反，現在散戶(hù)，尤其是大的散戶(hù)往往要求你講邏輯，要求帶他共同去參加上市公司路演。這種現象值得大家深思。
　　關(guān)于新財富評選，新財富不一定是研究能力的體現，他只是研究能力的一個(gè)方面。研究員拿到新財富第一并不等于研究能力第一，他應當是市場(chǎng)影響力第一。當然，研究能力是市場(chǎng)影響力很重要的一方面。怎樣才算是一個(gè)好的研究員，我認為要判斷結論和過(guò)程，也就是要看邏輯。