近期人民幣對美元匯率出現回調，對歐元日元等非美貨幣（風(fēng)險偏好型貨幣）則出現上升趨勢。筆者認為，人民幣對美元匯率只是暫時(shí)回調，未來(lái)幾個(gè)月中國對外出口不會(huì )持續下降，美國經(jīng)濟復蘇也不可能一帆風(fēng)順，人民幣對美元匯率走向有可能出現逆轉。兩會(huì )后人民幣匯改進(jìn)程或加快。
　　按照國際慣例，一國貨幣要成為世界貨幣的前提是必須實(shí)現完全自由兌換。但當前中國正探索一條新路，即在沒(méi)有實(shí)現完全自由兌換之前先成為國際貨幣體系的一員，再通過(guò)實(shí)現完全可自由兌換而成為世界貨幣體系的支柱性貨幣，人民幣匯改將開(kāi)創(chuàng )世界貨幣新道路。
　　世界貨幣不是自封的，它的選擇也是雙向的。首先是本國貨幣愿意成為世界貨幣，愿主動(dòng)地實(shí)現自由兌換。例如緬甸政府最近就宣布廢除固定匯率制，讓該國貨幣成為世界貨幣大家庭中的一員；其次，絕大多數國家急切地希望該國貨幣成為世界貨幣，愿意選擇該貨幣作為國際結算貨幣和國際儲備貨幣，即使它暫時(shí)還不能自由兌換。人民幣有可能屬于后一種。實(shí)際上，由于中國經(jīng)濟高速發(fā)展，中長(cháng)期國際貿易量持續高增長(cháng)，GDP增速保持世界領(lǐng)先，這使得人民幣相對很多國家的貨幣更堅挺，客觀(guān)上成為“硬通貨”。近些年來(lái)，人民幣匯改進(jìn)程穩健扎實(shí)，很多國家的貨幣爭先與人民幣互換，甚至開(kāi)始儲備人民幣，人民幣客觀(guān)上已經(jīng)半國際化。比如，我國已與許多國家簽署了貨幣互換協(xié)議，日本等國近期也高調宣布將大量購買(mǎi)人民幣國債，都說(shuō)明人民幣成為世界貨幣是眾望所歸。
　　近幾年來(lái)，由于次債危機和歐債危機影響，發(fā)達國家經(jīng)濟難以走出低估，匯率中內含的勞動(dòng)力價(jià)值高估現象被市場(chǎng)發(fā)現。從大趨勢上看，以美元為代表的舊的世界貨幣體系需要變革。同時(shí)，新興市場(chǎng)經(jīng)濟國家經(jīng)濟占比上升，亟需建立新的世界貨幣體系，并在這個(gè)新體系中發(fā)出更強大的聲音。
　　筆者認為，人民幣可以穩步分步地進(jìn)行匯改，而不必急著(zhù)一步到位地實(shí)現自由兌換。在實(shí)現完全自由兌換之前，人民幣可以先成為國際貨幣。具體路徑是，人民幣先成為國際貿易結算貨幣，成為區域貨幣，通過(guò)與更多的國家實(shí)現貨幣互換保證匯率的相對穩定，在漸進(jìn)的過(guò)程中使其他央行選擇人民幣作為儲備貨幣；先允許人民幣海外投資，允許人民幣回流，再允許投資者自由進(jìn)出境，最終如水到渠成般地實(shí)現人民幣資本項下可自由兌換。