經(jīng)歷了兩年多的貨幣緊縮調控，實(shí)際利率終于由負轉正。雖然0.3%的利差略顯單薄，甚至可以預見(jiàn)未來(lái)幾個(gè)月實(shí)際利率還可能在正負之間小幅徘徊，不過(guò)這并不妨礙利率格局的轉變。保持現有利率水平和控制物價(jià)水平將維系中長(cháng)期的正利率環(huán)境，這意味著(zhù)以抗通脹為主的宏觀(guān)調控達到了階段性的目標。
　　階段性目標的實(shí)現，并不代表我們的調控政策可以松懈，調控的最終目標是轉變經(jīng)濟增長(cháng)方式，我們離這個(gè)目標的實(shí)現還有很長(cháng)的路要走。很多人都在擔心目前經(jīng)濟增長(cháng)存在下滑的風(fēng)險，從經(jīng)濟數據上我們也看到了這個(gè)跡象。不過(guò)我認為，這些都是實(shí)現目標必須支付的成本，對于放松信貸或者降息重新刺激經(jīng)濟我認為并不可取，那只會(huì )重蹈覆轍，讓我們再次陷入投資的泥潭。所以我認為，應該繼續控制信貸投放和保持實(shí)際利率正增長(cháng)，同時(shí)要處理好兩者之間的關(guān)系，使之相輔相成。
　　實(shí)際利率正增長(cháng)，從短期看，可以增加居民儲蓄存款，特別是定期存款吸引力增加，資金回流銀行體系，導致銀行體系的流動(dòng)性和資金穩定性得到改善，如果有效控制信貸投放，則有利于促進(jìn)信貸增長(cháng)和抑制房地產(chǎn)市場(chǎng)的投機行為；從長(cháng)期看，可以增加居民的投資收益，當居民實(shí)現最低存款目標后就會(huì )有多余的錢(qián)，這些錢(qián)要么投資要么消費，如果投資的收益率與存款收益率相差不大或不符合心理預期，那么更多的人會(huì )選擇消費，則促進(jìn)消費的增長(cháng)。所以保持正利率狀態(tài)，是經(jīng)濟結構調整的必要條件。