外匯管理部門(mén)需要按照均衡管理的要求，利用預調微調工具，平滑跨境資金大進(jìn)大出，有針對性地實(shí)施分類(lèi)監管，提高跨境資金流動(dòng)監管的有效性
　　中國人民銀行日前公布的數據顯示，2月末金融機構外匯占款為255247.56億元，當月新增251.15億元。自1月以來(lái)，我國外匯占款一改去年四季度連續3個(gè)月“告負”的局面，開(kāi)始出現正增長(cháng)。有人據此判斷，外匯占款減少意味著(zhù)“熱錢(qián)”在加速流出，從今年前兩個(gè)月的情況來(lái)看，“熱錢(qián)”又回來(lái)了。
　　由于外匯占款是央行或商業(yè)銀行在市場(chǎng)購匯形成自身外匯資產(chǎn)而相應占用的人民幣資金，外匯占款在一個(gè)時(shí)期內連降，意味著(zhù)外匯凈流入在減少。按照業(yè)界通常采用的殘差法計算，“熱錢(qián)”=當月外匯占款-貿易順差-FDI（我國實(shí)際使用外資金額）。但是，由于殘差法沒(méi)有將服務(wù)、收益等其他同樣重要的國際收支交易數據列入計算，因而并不準確。需要明確的是，外匯占款增減與“熱錢(qián)”進(jìn)出并無(wú)直接關(guān)系。
　　從去年第四季度的情況看，外匯占款下降的主要原因是央行為市場(chǎng)提供了外匯流動(dòng)性，境內銀行等金融機構增持外匯頭寸，用于滿(mǎn)足客戶(hù)遠期購匯和自身購匯需求。去年第四季度，央行以外的金融機構外匯占款余額下降66億美元，主要是因部分銀行將以往以外匯形式交給央行的人民幣存款準備金結匯，如果剔除上述政策因素影響，央行以外的金融機構外匯占款余額呈上升趨勢，即這些機構主動(dòng)購入了外匯。此外，去年第四季度境內企業(yè)、個(gè)人等從銀行凈購入外匯129億美元，總體來(lái)看并沒(méi)有出現跨境凈支付，反而是凈收入了近100億美元。
　　值得關(guān)注的是，從長(cháng)遠看，支持我國國際收支順差的基本面因素依然存在。結合國際金融環(huán)境看，“熱錢(qián)”流入規�？赡軠p少，但波動(dòng)將有所加大。
　　“熱錢(qián)”流入規模減少的原因，首先是當前歐美債務(wù)危機愈演愈烈，世界經(jīng)濟形勢存在很大不確定性，導致避險資金回流發(fā)達國家。其次，隨著(zhù)世界經(jīng)濟增速放緩，歐美對我國直接投資增速下降，導致流入我國的資金規模減少。
　　業(yè)內人士認為，“熱錢(qián)”流入步子的放緩，對于我國實(shí)現國際收支平衡，減少因對沖外匯占款而發(fā)行的人民幣，從而降低通脹壓力有很大幫助。另一方面，在經(jīng)濟形勢不確定的前提下，“熱錢(qián)”頻繁進(jìn)出的風(fēng)險也在加大，這無(wú)疑對我國跨境資金監管提出了新的要求。
　　從當前跨境資金監管面臨的新形勢來(lái)看，我國國際收支已經(jīng)趨向基本平衡，這就意味著(zhù)外匯管理部門(mén)需要加強跨境資金流動(dòng)的均衡管理。外匯局的統計數據顯示，2011年經(jīng)常項目順差與同期國內生產(chǎn)總值的比重進(jìn)一步回落到3%左右，較2007年的歷史高點(diǎn)下降了約7個(gè)百分點(diǎn)。我國外匯儲備較快增長(cháng)的勢頭有所放緩，2011年末，我國外匯儲備約3.2萬(wàn)億美元，較上年末增加約3300億美元，同比少增約1100億美元。在這一趨勢下，外匯管理部門(mén)需要按照均衡管理的要求，利用預調微調工具，平滑跨境資金大進(jìn)大出，有針對性地實(shí)施分類(lèi)監管，提高跨境資金流動(dòng)監管的有效性。