資本市場(chǎng)改革要處理好三大關(guān)系
2012-03-20   作者:赤擇遠  來(lái)源:證券日報
 
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  資本市場(chǎng)的改革,筆者認為核心是堅持市場(chǎng)化的改革方向。
  其實(shí),關(guān)于市場(chǎng)化改革,監管層一直在提,如新股發(fā)行的市場(chǎng)化,這也是資本市場(chǎng)改革的一項重點(diǎn)。資本市場(chǎng)的改革需要頂層設計,如何進(jìn)一步進(jìn)行市場(chǎng)化改革,筆者認為需要處理好監管層與中介機構、上市公司、投資者之間的關(guān)系。
  首先,要處理好監管層與中介機構之間的關(guān)系。這方面,筆者認為最主要的還是要強化中介機構的誠信建設與法制建設。
  隨著(zhù)我國資本市場(chǎng)發(fā)生轉折性變化,市場(chǎng)的運行機制更趨復雜,市場(chǎng)主體的行為方式更加多元化,誘發(fā)違法失信的動(dòng)機因素出現新的變化,違法失信行為的表現形式更加復雜多樣,市場(chǎng)的誠信要求更加廣泛、突出。 因此,就必須加強中介機構的誠信建設和法制建設。
  這一點(diǎn),從監管層所采取的一系列行動(dòng)中,我們就可見(jiàn)一斑,如因未盡責履職,一保薦機構被出示警示函,兩名保代被撤銷(xiāo)資格;對保薦項目未進(jìn)行重大事項提示、風(fēng)險揭示不到位,保代被采取3個(gè)月內不受理其出具的文件的監管措施……同時(shí),監管層也一直在告誡中介機構要歸位盡責,如上周發(fā)布實(shí)施的《關(guān)于進(jìn)一步加強保薦業(yè)務(wù)監管有關(guān)問(wèn)題的意見(jiàn)》,就是力圖通過(guò)制度化安排,推進(jìn)保薦機構全流程合力盡責。
  應該說(shuō),創(chuàng )新監管執法體制,切實(shí)加強誠信體系,中國資本市場(chǎng)正在掀開(kāi)正本清源的新篇章。
  其次,要處理好監管層與上市公司之間的關(guān)系。
  多層次資本市場(chǎng)的主要功能是為企業(yè)提供多元化的融資渠道,但是,想通過(guò)資本市場(chǎng)融資,就必須遵循資本市場(chǎng)的一些規則,接受監管層的監督。
  對這一點(diǎn),有人用“貓和老鼠”來(lái)形容監管層與上市公司之間的關(guān)系。其實(shí)并非如此,筆者認為,監管層與上市公司之間并非只是簡(jiǎn)單的監管與被監管的關(guān)系,而是平等的、互動(dòng)的關(guān)系。應該說(shuō),雙方在促進(jìn)上市公司、資本市場(chǎng)規范運作、持續發(fā)展方面的目標是一致的。監管層應和上市公司一起,共同努力推進(jìn)和完善公司治理、誠信文化建設,共同構建相互溝通、相互信任、相互交流、相互監督的和諧發(fā)展環(huán)境。
  再次,要處理好監管層與投資者之間的關(guān)系。
  多層次資本市場(chǎng)為投資者提供多元化的投資工具,并為投資者提供分散投資、組合投資的物質(zhì)平臺。監管層在為投資者做好服務(wù)的同時(shí),要從抑制過(guò)度投機入手,做好投資者教育和風(fēng)險揭示工作,逐步建立起投資者適當性制度,加強對投資者的引導、教育,因為投資股票,不是買(mǎi)彩票,不是下賭注,也不能憑運氣,一定要看公司的基本面,看其實(shí)實(shí)在在的發(fā)展潛力。
  同時(shí),監管層也要切實(shí)當好投資者合法權益的守護人。作為市場(chǎng)監管者,不能對那些股市知識匱乏、跟隨他人、聽(tīng)信消息、追漲殺跌最后形成很大損失的投資者熟視無(wú)睹、麻木不仁。
  這方面,我們看到,證監會(huì )投資者保護局成立之后,就做了不少工作,包括回答一些市場(chǎng)熱點(diǎn)問(wèn)題、與投資者面對面傾聽(tīng)他們的聲音等。應該說(shuō),這么做,都是為了保護投資者的合法權益。
  我國資本市場(chǎng)大的改革方向是朝著(zhù)市場(chǎng)化邁進(jìn)。而對于資本市場(chǎng)的改革思路,其實(shí)也已十分清晰。但有一點(diǎn),就是市場(chǎng)化的方向,是不會(huì )變的。
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