紅利稅導致個(gè)人和機構投資者稅負不均
2012-03-20   作者:盧江祖  來(lái)源:荊楚網(wǎng)
 
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  近日,中國證監會(huì )投資者保護局負責人表示,關(guān)于分紅扣稅問(wèn)題,證監會(huì )也一直非常關(guān)注,為適應市場(chǎng)變化,正在積極協(xié)調降低公司與分紅相關(guān)的操作成本,提高對股東的回報。(3月16日,中國證券報)
  紅利稅作為中國股市的現行稅收制度,從它的產(chǎn)生到現在一直廣受社會(huì )各界爭議和詬病。減免甚至取消紅利稅的呼聲不絕于耳,幾乎每年全國兩會(huì )上都有取消紅利稅的相關(guān)提案和建議。尤其是在2005年和2008年的兩次大熊市中,這一問(wèn)題都引起了輿論的廣泛討論和有關(guān)方面的高度關(guān)注。
  應該說(shuō),征收紅利稅存在著(zhù)嚴重的不合理性。從法理層面看,目前上市公司現金分紅來(lái)源于公司的稅后利潤,而投資者在收到分紅后還需要再按10%的稅率繳納個(gè)人所得稅,紅利稅是顯而易見(jiàn)的重復征稅。從投資權益看,根據交易所規定,實(shí)施實(shí)施現金分紅后的股票要進(jìn)行除權處理,投資者權益未能得到很好保護。以股價(jià)10元股票為例,若實(shí)施每股1元的現金分紅,經(jīng)過(guò)除權處理,股價(jià)就變成9元。股價(jià)少了1元,收到的現金只有0.90元(因為被扣除了0.10元的分紅稅),投資者的腰包因分紅反而會(huì )縮水成9.90元。從繳納對象看,由于紅利稅屬于個(gè)人所得稅,因而需要繳稅的都是個(gè)人投資者,同樣是流通股股東的機構投資者則成了特殊的免繳群體,導致稅負不均,使本是弱勢群體的中小投資者明顯處于不公平地位。
  回首過(guò)去的二十余年,中小投資者為推動(dòng)股市發(fā)展發(fā)揮了巨大的作用。但就分紅而言,1990—2010年,中國股市累計融資4.3萬(wàn)億元、完成現金分紅總額約1.8萬(wàn)億元,中小投資者所分享的實(shí)際紅利最高不過(guò)0.54萬(wàn)億元,中小投資者的現金分紅總額占融資總額比率不足13%。而按現在3.5%的一年定存利率計算,以復利計算,21年下來(lái)的儲蓄回報高達105.9%。顯然,這樣的股市投資回報與中小投資者的付出存在著(zhù)較大的差距。投資回報過(guò)低、投資環(huán)境惡化導致股市對中小投資者的吸引力逐年降低,股民投資信心和熱情正在逐漸削弱。
  股市的反常引起了管理層的高度關(guān)注,從溫總理年初的“提振股市信心”,到政府工作報告首次寫(xiě)入“強化投資者回報和權益保護”、避提“融資”問(wèn)題以及新任證監會(huì )主席郭樹(shù)清改革新股發(fā)行制度、強化分紅、推進(jìn)退市等舉措,管理層呵護市場(chǎng)、推進(jìn)股市改革的良苦用心可見(jiàn)一斑。但是,管理層如何以行動(dòng)來(lái)更好地踐行“強化投資者回報和權益保護”和“減稅減負”政策呢?應該說(shuō),取消紅利稅正是當前“治市”最好的“亮劍”之舉,這既可以解決股市多年存在的制度弊病、推動(dòng)“以法治市”進(jìn)程,又可以讓利于民、強化投資者回報,更可以通過(guò)“以身正法”來(lái)破除自身“既得利益”、彰顯股市“革命”的決心,進(jìn)而為股市改革豎起“風(fēng)向標”、吹響“集結號”!
  當前,A股市場(chǎng)信心在緩慢恢復中,來(lái)之不易,尤其需要各方的呵護和愛(ài)護。取消紅利稅、亮出“治市”決心,正當其時(shí)。
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