雖然昨日（3月20日）市場(chǎng)用電力板塊普漲來(lái)歡迎國資委將在“十二五”注資電力行業(yè)的消息，但記者認為，且不論注資是否能如期出臺，即使出臺，政府的注資也遠不如完善煤電政策對行業(yè)長(cháng)期發(fā)展起到顯著(zhù)成效。
　　據記者了解，國資委所制定的這份“十二五”注資規劃只是結合國資委“十二五”規劃的重點(diǎn)行業(yè)和發(fā)展戰略做出的規劃性安排，目前可能仍是一個(gè)非常原則性的意向文件，并未針對任何具體項目做出金額和時(shí)間的安排。
　　公眾和市場(chǎng)對于電力行業(yè)獲得注資期待較高，原因之一是目前發(fā)電企業(yè)仍面臨較大的困難。由于煤電價(jià)格體系未理順，央企中的五大發(fā)電集團都面臨巨額的火電虧損，同時(shí)資產(chǎn)負債率也是居高不下，平均都在80%以上。
　　發(fā)電企業(yè)高負債率其實(shí)并不是中國特色。由于電力行業(yè)的首要目標是保證社會(huì )用電需求，因此電力行業(yè)的發(fā)展需要高投資甚至是超前投資。不過(guò)，國外的電力企業(yè)雖然負債率也較高，但穩定的電價(jià)收入已能保證企業(yè)永續經(jīng)營(yíng)。而中國“市場(chǎng)煤、計劃電”的政策造成價(jià)格扭曲，水電、風(fēng)電、核電、太陽(yáng)能都能賺錢(qián)，唯獨火電因政策巨虧，發(fā)電企業(yè)難以保障經(jīng)營(yíng)穩定，并使企業(yè)資產(chǎn)負債率出現惡化。
　　另外，中國的發(fā)電企業(yè)從當初“廠(chǎng)網(wǎng)分開(kāi)”開(kāi)始就幾乎沒(méi)有得到國家更多的資本支持，一直是以負債的方式實(shí)現電力滾動(dòng)開(kāi)發(fā)，歷史積累的成本也需要國家進(jìn)一步調整政策改善企業(yè)生存環(huán)境。
　　即便國家將給電力企業(yè)注資，那么按照目前國有資本收益的規模來(lái)看，資金量不會(huì )太多，也難以改善企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，遠不如國家下大力氣扭轉煤電價(jià)格政策所帶來(lái)的正面效應大。
　　筆者曾就這一問(wèn)題向發(fā)電集團內部人士咨詢(xún)，他認為如果國家真能給發(fā)電企業(yè)補充資本金，還是能解決一些問(wèn)題的。比如，一些地區的發(fā)電廠(chǎng)已經(jīng)嚴重資不抵債，但又不能停產(chǎn)導致居民無(wú)電可用，國家如果注資可能會(huì )給這樣的問(wèn)題帶來(lái)一定的改善。
　　其實(shí)，國有資本經(jīng)營(yíng)預算資金用于補充資本金的往往是“救急”。比如，此前對電網(wǎng)企業(yè)政策性虧損補充資本金，對三大航空企業(yè)因國際金融危機補充資本金都是這項用途。這項資金能否最終補充到發(fā)電企業(yè)，可能還需審查企業(yè)資產(chǎn)負債惡化的情況。如果說(shuō)到去年遇到困難的企業(yè)，南車(chē)集團和北車(chē)集團的經(jīng)營(yíng)都因“7·23”事故受到重大影響，央企援建玉樹(shù)災區也有一定的虧損需要彌補。所以現在還很難憑這一份“十二五”注資規劃判斷資金的投入方向。
　　從目前這幾年的國有資本經(jīng)營(yíng)預算的安排來(lái)看，國有資本經(jīng)營(yíng)預算主要用于支持國有企業(yè)的改革、改制和重組，特別是解決歷史遺留問(wèn)題；其次是補充企業(yè)的政策性虧損，最后是引導企業(yè)走出去和發(fā)展戰略新興產(chǎn)業(yè)。
　　國有資本經(jīng)營(yíng)預算對于企業(yè)重組的支持應該是“撒胡椒面”式的廣泛覆蓋，但每個(gè)項目安排的資金有限。據記者了解，對于2007年以來(lái)進(jìn)行了重組和2009年要進(jìn)行重組的企業(yè)，其實(shí)國有資本經(jīng)營(yíng)預算上基本都計劃安排一些資金，更多的企業(yè)希望用這些有限資金解決重組過(guò)程中職工安置等疑難問(wèn)題。相信，今后這一注資方向還將延續。
　　今年，中央企業(yè)的改革重組任務(wù)依然艱巨。國務(wù)院去年已經(jīng)決定，從2011年開(kāi)始，用3~5年的時(shí)間在全國范圍內開(kāi)展廠(chǎng)辦大集體改革，解決這一歷史性難題。這項改革需要中央和地方籌措大量的資金，而國有資本經(jīng)營(yíng)預算看起來(lái)很多，但可能也僅解決其中一部分的資金問(wèn)題。
　　另外，從過(guò)去的經(jīng)驗看，包括中央企業(yè)的國際化經(jīng)營(yíng)、軍工企業(yè)軍轉民的支持、引導企業(yè)發(fā)展一些戰略新興產(chǎn)業(yè)、國有資本經(jīng)營(yíng)預算應該都會(huì )安排一些資金。
　　目前，國資委所屬的中央企業(yè)雖然數量?jì)H有不到120家，但來(lái)自于這些企業(yè)的國有資本經(jīng)營(yíng)收益占國家國有資本經(jīng)營(yíng)收益的主要部分。公眾和市場(chǎng)也希望，政府能進(jìn)一步提高國有資本經(jīng)營(yíng)收益的比例，同時(shí)盡快將國有資本經(jīng)營(yíng)收益擴大到企業(yè)營(yíng)收較好的企業(yè)。