3月20日，經(jīng)國務(wù)院批準，全國社�；鹄硎聲�(huì )受廣東省政府委托，投資運營(yíng)廣東省城鎮職工基本養老保險結存資金1000億元。這意味著(zhù)，余額高達2萬(wàn)多億元的地方養老金入市試點(diǎn)正式啟動(dòng)。
在養老金本身面臨極大虧空的情況下，拓寬養老金的投資渠道，的確成為當務(wù)之急。
然而，更為眾所周知的是，中國股市并非一個(gè)好的投資選擇，2011年更是以跌幅24%熊冠全球。地方的養老金沒(méi)有投資渠道，充其量只會(huì )縮水，但如果沒(méi)有一個(gè)很好地確保投資安全的機制，貿然投資股市很有可能面臨巨虧的風(fēng)險。
廣東這次委托全國社�；鹜顿Y運營(yíng)養老金1000億元，從制度設計和初衷來(lái)看，依然是把投資安全放在首要位置。
相對于國內其他的公共基金，全國社�；饛某闪⒅两裰辽購氖找姹韥�(lái)看成績(jì)單還不錯。按照社�；鹄硎聲�(huì )理事長(cháng)戴相龍的說(shuō)法，在2001年至2011年的11年里，全國社�；鸸矊�(shí)現投資收益2847億元，年均收益率為8.41%，比同期通脹率高出6個(gè)百分點(diǎn)。這樣的成績(jì)單似乎意味著(zhù)，如果將地方養老金交給社�；疬\營(yíng)，起碼從投資的歷史看，是較為安全的。
然而，需要指出的是，全國社�；鹬阅苋〉眠@樣的好成績(jì)，并非完全是投資于股市。全國社�；鸬奶厥獾匚粵Q定了，其在IPO發(fā)行的一級市場(chǎng)享有其他投資基金不可企及的優(yōu)勢，在股權直接投資領(lǐng)域，社�；鹨矃⑴c了一些收益率不錯的項目，加上趕上2005年到2007年的大牛市，所以，平均的收益率遠高于一般基金。
所以，如果仔細分析社�；鸬哪甓仁找嬉约邦�(lèi)別收益，在大盤(pán)大跌的2008年和2011年，社�；鸬目傮w收益率也只有-6.79%和0.85%，股票類(lèi)投資虧損是拉低收益的主要原因，并非每一年都能包賺不賠或者跑贏(yíng)CPI。
委托全國社�；鹜顿Y運營(yíng)地方養老金，相對于一般基金的確較為安全，但在確保投資安全的制度體系尚未建立的情況下，這種委托投資依然蘊藏著(zhù)很大的風(fēng)險，整個(gè)投資決策的過(guò)程如何體現透明和公眾的參與，還有待觀(guān)察。
社�；鹄硎聲�(huì )也表示，受托投資運營(yíng)基本養老保險資金，將堅持更為審慎的方針，新增資金將更多配置到固定收益類(lèi)產(chǎn)品中，確保實(shí)現基金保值增值。但這僅僅是資產(chǎn)配置的安全要求，在投資決策、監管等方面的制度建設依然一片空白。
要確保養老金的安全，最緊要的無(wú)疑是兩件事：一是必須抓緊出臺養老金入市的具體試點(diǎn)辦法；二是對于地方養老金入市，必須制定特別的投資決策和監管以及遴選和更換基金管理人的制度，定期公布基金管理人的業(yè)績(jì)。
唯有在保證養老金安全的前提，并建立一個(gè)行之有效的安全體系的情況下，才能將養老金投資進(jìn)而推廣至全國。