提倡藍籌股投資意在營(yíng)造價(jià)值投資氛圍
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2012-03-22 作者:何濱(摩根士丹利華鑫基金投資總監) 來(lái)源:經(jīng)濟日報
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藍籌股投資近期得到監管層的大力提倡,從估值水平看,代表藍籌股的滬深300指數估值確實(shí)處于較低水平,顯示出相當的投資價(jià)值;從促進(jìn)市場(chǎng)成熟發(fā)展、樹(shù)立長(cháng)期價(jià)值投資市場(chǎng)氛圍的角度看,投資藍籌股也是促使我國資本市場(chǎng)由現在的資金推動(dòng)型轉變?yōu)閮r(jià)值推動(dòng)型的重要步驟,將對整個(gè)資本市場(chǎng)產(chǎn)生深遠影響,具有重要意義。 提倡藍籌股投資,其實(shí)是提倡長(cháng)期投資、價(jià)值投資,是注重公司長(cháng)期的穩健經(jīng)營(yíng)、資本金的長(cháng)期增值及豐厚的紅利回報,也是關(guān)注公司盈利能力所代表的公司價(jià)值,而不是關(guān)注短期市場(chǎng)股價(jià)的波動(dòng)。 目前市場(chǎng)上存在相當多的投機資金,它們追逐短期收益,重炒作而忽視公司內在價(jià)值;與此相對應的就是,市場(chǎng)上一些績(jì)差股、問(wèn)題股成交量巨大、股價(jià)波動(dòng)劇烈。存在這種現象的內在原因是市場(chǎng)炒作盛行,投資者情緒浮躁。而要想消除惡炒績(jì)差股的現象,需要樹(shù)立長(cháng)期價(jià)值投資的市場(chǎng)氛圍,引導長(cháng)期價(jià)值投資理念成為市場(chǎng)主流。這一方面需要教育目前市場(chǎng)參與者進(jìn)行理性投資,另一方面需要引入秉持價(jià)值投資理念的長(cháng)期資金,比如引進(jìn)地方養老金、社保資金進(jìn)入市場(chǎng)等。只有價(jià)值投資者成為市場(chǎng)的主流,才能帶來(lái)市場(chǎng)的成熟,同時(shí)形成良性循環(huán)。 提倡藍籌股投資,需要上市公司與監管層共同努力,使藍籌股能夠承擔起為投資者帶來(lái)持續穩定回報的責任。上市公司應規范公司治理,減少短期行為,切實(shí)將股東利益放在第一位,勤勉盡責地經(jīng)營(yíng)好公司。監管層則需要從制度上促使上市公司持續分紅,改變A股市場(chǎng)“重融資、輕回報”的現象,同時(shí)建立起完善的監督機制,將資本市場(chǎng)塑造成上市公司行為受到公開(kāi)監督的市場(chǎng),促使上市公司管理層努力運營(yíng)好企業(yè)。如果沒(méi)有持續穩定的分紅,藍籌股就不成其為藍籌股,也就會(huì )失去對長(cháng)期投資者的吸引力,價(jià)值投資也將失去生存的土壤。確立安排合理、保障有力的分紅制度,將會(huì )促使市場(chǎng)上越來(lái)越多的公司股票成長(cháng)為藍籌,進(jìn)而造就更多的價(jià)值投資者。 提倡藍籌股投資,需要投資者拋棄在波幅劇烈的市場(chǎng)中賺大錢(qián)、賺快錢(qián)的想法。對于機構投資者而言,藍籌股投資能夠幫助其穩定投資收益,建立核心投資理念,改變當前操作過(guò)于頻繁的格局,從而平滑資本市場(chǎng)的波動(dòng)。對于中小投資者而言,藍籌股投資則可以獲得穩定紅利及股利所得,保證投資的穩定收益,避免出現較大虧損。 總之,提倡藍籌股投資,使得價(jià)值投資成為主流,需要監管層、投資者、上市公司多方參與。這既需要輿論引導市場(chǎng)投資者轉變思路,又需要引入長(cháng)期資金;既需要上市公司主動(dòng)回報股東,又需要建立完善分紅制度;既需要引導投資者對合理回報的預期,又需要監管層加強制度建設保障市場(chǎng)公平。倡導藍籌股投資,最終在市場(chǎng)上形成長(cháng)期價(jià)值投資氛圍,將對我國資本市場(chǎng)成熟發(fā)展產(chǎn)生深遠影響,值得市場(chǎng)參與各方共同努力。
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