經(jīng)國務(wù)院批準，社�；�金受廣東省政府委托，投資運營(yíng)廣東省城鎮職工基本養老保險結存資金1000億元，將更多配置固定收益產(chǎn)品實(shí)現保值增值。備受市場(chǎng)關(guān)注的養老金“入市”終于破冰。
　　養老金該不該“入市”，爭論激烈，觀(guān)點(diǎn)截然對立。反對一方主要擔心，是投資就有風(fēng)險，百姓的保命錢(qián)賠不起。特別是在資本市場(chǎng)弊端叢生，既得利益團體難以約束的情形下，養老金“入市”無(wú)異于羊入虎口。養老金可能變成唐僧肉，這種擔憂(yōu)不無(wú)道理。增加百姓的財產(chǎn)性收入說(shuō)了多年，效果不佳，不能全歸咎于外部環(huán)境的惡化，資本市場(chǎng)處處可見(jiàn)的濫竽充數、投機成風(fēng)、陷阱密布，確實(shí)會(huì )讓養老金如臨深淵，危機重重。
　　毋庸置疑，不能置養老金于賭桌之上。但也要看到，鎖養老金于深閨之中，風(fēng)險依然不小。一方面，養老金空賬達1.3萬(wàn)億，這個(gè)窟窿補不上，養老金的保障體系就始終不完整。另一方面，趴在賬上的養老金如不打理，只要通脹水平一高，就會(huì )實(shí)質(zhì)縮水。
　　養老金作為長(cháng)期資本，“入市”以求保值和適當增值，其實(shí)是國際慣例。不是慣例的，是市場(chǎng)形態(tài)。我們的市場(chǎng)，較少保護中小投資者利益的制度設計，較少真正鼓勵價(jià)值投資，較少按市場(chǎng)規律運行。因此，風(fēng)險就顯得很大。問(wèn)題不在養老金該不該“入市”，而在于入的是不是個(gè)成熟市場(chǎng)，能不能讓覬覦者們打消分而食之的念頭。要挑戰的不是養老金本身，而是市場(chǎng)的設計。市場(chǎng)是投資者信得過(guò)的，制度健全的，養老金的安全邊際就高，即使賠錢(qián)，也可以通過(guò)合理的金融證券化創(chuàng )新對沖。
　　現在的情況是，市場(chǎng)完善不可能一蹴而就，而養老金“入市”已經(jīng)啟動(dòng)。這是不是意味著(zhù)交學(xué)費不可避免？否，這個(gè)學(xué)費交不得。只要分批“入市”，謹慎操作，風(fēng)險就基本可控。
　　社會(huì )高度關(guān)注養老金“入市”的安全，這足以形成倒逼力量，逼出一個(gè)更合理的制度設計。如此，養老金“入市”的增值效益將超出利潤本身。