3月28日，國務(wù)院批準實(shí)施《浙江省溫州市金融綜合改革試驗區總體方案》，決定在溫州建立“金融改革試驗區”，通過(guò)金融體制創(chuàng )新，構建多元化金融體系，防范和化解金融風(fēng)險，為全國金融改革提供經(jīng)驗。
　　經(jīng)過(guò)30多年的體制改革，中國經(jīng)濟創(chuàng )新已從商品市場(chǎng)進(jìn)入了“人力、土地、資本”三位一體的要素市場(chǎng)，戶(hù)籍改革、土地改革與金融改革，正成為中國確立真正的市場(chǎng)經(jīng)濟體系的試金石。金融改革核心問(wèn)題是金融一元化向多元化的發(fā)展，它包括金融機構多元化、利率市場(chǎng)化、監管保險制度化、貨幣兌換自由化等“四大改革目標”。
　　從這次溫州金融改革試點(diǎn)的十二項內容（“溫州十二條”）看，“四大金融改革目標”都不同程度被觸及，其范圍和規模超過(guò)溫州在1987年和2002年的兩次金融改革試驗。如果說(shuō)安徽小崗村是中國農村改革發(fā)源地，那么，溫州無(wú)疑是中國金融改革發(fā)源地。因此，溫州試點(diǎn)哪怕程度有限，意義仍非同尋常。
　　在金融機構多元化方面，“溫州十二條”鼓勵民間資金參與地方金融機構改革（包括發(fā)起設立或參股村鎮銀行、貸款公司、農村資金互助社，符合條件的小額貸款公司可改制為村鎮銀行），推進(jìn)農村合作金融機構股份制改造，引導民間資金設立創(chuàng )業(yè)投資企業(yè)、股權投資企業(yè)及相關(guān)投資管理機構�！皽刂菔�二條”還涉及金融產(chǎn)品多元化，提出推進(jìn)非上市公司股份轉讓及技術(shù)、文化等產(chǎn)權交易，推動(dòng)更多企業(yè)尤其是小微企業(yè)通過(guò)債券市場(chǎng)融資。
　　金融機構多元化的目的，是使民間實(shí)體在存款、貸款和投資等三個(gè)主要方面確立合法的市場(chǎng)活動(dòng)空間。銀監會(huì )規定，發(fā)起設立村鎮銀行的最大股東必須是銀行業(yè)金融機構，持股比例不得低于總股本20%。這事實(shí)上極大限制了民間資本的熱情，尚不清楚改制“符合條件”所指為何，但必須營(yíng)造更寬松的環(huán)境。銀行之外的投資公司方面，2012年2月底，溫州首家民間資本管理公司——甌海區信通民間資本管理股份有限公司，已正式試營(yíng)業(yè)，“甌海信通”注冊資金達1億元，主要開(kāi)展資本投資咨詢(xún)、資本管理、項目投資等服務(wù)，但不能吸儲或放貸。隨著(zhù)“試驗區”的設立，樂(lè )清、瑞安兩家民間資本管理公司也將開(kāi)始試營(yíng)業(yè)。
　　1980年10月，溫州蒼南縣金鄉農村信用社，就開(kāi)始了存貸款浮動(dòng)利率的試驗，但此次“銀行利率市場(chǎng)化試點(diǎn)”并沒(méi)有到位。如此，合法吸收存款的民間機構，最高存款利率依然不得超過(guò)中國人民銀行的同期同檔次存款基準利率；合法發(fā)放貸款的民間機構，“借貸利率不能超過(guò)基準利率4倍”的高利貸限制仍然有效。不過(guò)，如果存款利率浮動(dòng)合法化，就必然使各地資金涌入溫州，導致全國存款市場(chǎng)動(dòng)蕩，溫州特區制度創(chuàng )新也就變成了特區制度套利。所以，“溫州十二條”的變通做法是，把溫州民間資金引向合股村鎮銀行、合股貸款公司、合股投資企業(yè)、企業(yè)債券市場(chǎng)、產(chǎn)權交易市場(chǎng)等。
　　這樣，能吸收存款的民間機構，將被迫通過(guò)提高資信和服務(wù)來(lái)進(jìn)行存款業(yè)務(wù)競爭；而不愿接受低息存款的人，則能通過(guò)合股機構進(jìn)行放貸和投資。經(jīng)過(guò)如此的“放貸投資合股化”，沒(méi)有吸引力的低息存款，就會(huì )被引向高股息競爭的新空間。在貸款方面，民間金融機構的主體規范化，等于為利率的自由浮動(dòng)空間注入合法競爭的元素；競爭只會(huì )使市場(chǎng)利率產(chǎn)生向下的壓力，所以，高利貸的問(wèn)題將得到緩和�！皽刂菝耖g借貸登記服務(wù)中心”的創(chuàng )立，無(wú)疑將有利于這一市場(chǎng)過(guò)程的發(fā)展完善。實(shí)際上，過(guò)去借貸利率的向上壓力，主要由“放貸主體非法、求貸主體無(wú)路”造成，是制度推動(dòng)型的資金短缺，也是宏觀(guān)緊縮導致資金鏈斷裂的制度根源。
　　在我看來(lái)，上述的“放貸投資合股化”是這次“溫州金融特區”最妙的一著(zhù)。它不僅通過(guò)溫州本地“股息競爭產(chǎn)生的高股息壓力”，繞過(guò)存款利率市場(chǎng)化對全國存款市場(chǎng)的沖擊，而且還通過(guò)溫州本地“放貸競爭的低利息壓力” ，繞過(guò)貸款利率市場(chǎng)化對高利貸法規的沖擊。因此，“放貸投資合股化”是“沒(méi)有利率市場(chǎng)化的金融主體市場(chǎng)化試驗”。當然，接下來(lái)國務(wù)院和溫州將會(huì )出臺一系列試驗區改革的細則（可關(guān)注控股權、企業(yè)債門(mén)檻、區外貸款及金融衍生品等問(wèn)題），這個(gè)“合股機制”能否真正生效，最終還要看政府的市場(chǎng)管理能力和有關(guān)制度的配套實(shí)施情況。
　　在監管保險制度化方面，“溫州十二條”要求建立民間融資備案管理及監測制度，拓寬保險服務(wù)領(lǐng)域，加強社會(huì )信用體系建設及信用市場(chǎng)監管，建立金融業(yè)綜合統計及監測預警制度，建立金融綜合改革風(fēng)險防范機制及責任機制。
　　顯然，這方面有很多復雜的具體工作，需要溫州政府仔細落實(shí)，特別是在涉及存貸業(yè)務(wù)的保險機制方面（包括資信審核、融資擔保和存貸保險）。在中國民間金融歷史上，明中葉以后出現在南方的“錢(qián)莊”和北方的“票號”，其發(fā)展的危機都與保險機制缺失有關(guān)。另外，有關(guān)的稅收政策也有待進(jìn)一步規范化。
　　最后，關(guān)于“貨幣兌換自由化”，雖然中國相關(guān)宏觀(guān)政策一直沒(méi)有大變動(dòng)，但變通性的自由兌換實(shí)際已經(jīng)有了：1996年12月1日，人民幣就實(shí)現了外貿收支、非貿易往來(lái)和無(wú)償轉讓等經(jīng)常項目的自由兌換，迄今已放松或部分放松管制的資本項目也有20-30項�！皽刂菔�二條”提出的“研究開(kāi)展”個(gè)人境外直接投資試點(diǎn)，將可望突破目前僅適用于證券投資的QDII（合格境內機構投資者）。溫州的個(gè)人境外直接投資，實(shí)際已有了一些變通做法，個(gè)人境外直接投資試點(diǎn)多少是對現實(shí)的合法化。但另一方面，它還是有利于減輕外匯儲備較多的壓力，有利于人民幣自由兌換范圍的擴大和內外投資的自由流動(dòng)。隨著(zhù)國家放松對內外直接投資及證券投資的管制，人民幣或有望在不久的未來(lái)實(shí)現“完全自由兌換”，最終使人民幣成為真正意義上的國際化貨幣。
　　此外，“溫州金融特區”的做法還將有利于消減“非法吸儲”、“非法集資”、 “集資詐騙”等金融違法犯罪現象，“地下錢(qián)莊”也將成過(guò)去。如此，民間企業(yè)特別是民間中小企業(yè)貸款難的問(wèn)題將得到解決，溫州更多民間大企業(yè)家和民間金融大亨涌現，或將不是天方夜譚。
　　總之，溫州設立“金融綜合改革試驗區”，對中國民間金融和民營(yíng)經(jīng)濟進(jìn)一步發(fā)展壯大的作用，再怎么高估也不過(guò)分。中國特色的經(jīng)濟改革，一直充滿(mǎn)了“下推上動(dòng)、以點(diǎn)帶面”的漸進(jìn)色彩，人們自然期待金融改革的“溫州模式”，最終實(shí)現突破并星火燎原。