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2012-04-12 作者：楚瑜（財經(jīng)評論員） 來(lái)源：京華時(shí)報
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4月10日，貴州茅臺發(fā)年報稱(chēng)，2011年盈利87.63億元，同比增長(cháng)73.49%，每股收益8.44元。擬向全體股東每10股派發(fā)現金紅利39.97元（含稅），為目前上市公司現金分紅之最。
乍一看數據，茅臺形象金光燦燦，但這個(gè)“分紅王”，還應一分為二地看待。
作為行業(yè)“領(lǐng)頭羊”，其現有盈利能力、自述的未來(lái)規劃前景確實(shí)很給人打氣。根據茅臺全年3.2萬(wàn)噸的產(chǎn)量推算，平均每瓶酒裝1斤，一年大概生產(chǎn)6400多萬(wàn)瓶，平均每天產(chǎn)量17萬(wàn)余瓶。而從市場(chǎng)需求量來(lái)看，需求一般為其供給量的3倍以上，供需矛盾較大。
此外，茅臺正尋求“國際化”，試圖擺脫過(guò)分依賴(lài)公款消費的單一結構，其新推出的“茅臺成龍酒”已確定先在國內發(fā)售，然后再進(jìn)入亞洲、歐美市場(chǎng)。
根據已披露的規劃，貴州茅臺2012年計劃建成投產(chǎn)2500噸/年茅臺酒生產(chǎn)能力及配套設施；建成投產(chǎn)新增2800噸茅臺王子酒制酒技改工程及配套設施；還有環(huán)山酒庫項目、開(kāi)工建設多功能會(huì )議中心、購置土地等16個(gè)項目。
顯然，供求關(guān)系和茅臺集團的各類(lèi)“計劃”支撐著(zhù)投資者的信心，也支撐著(zhù)其售價(jià)和股價(jià)。
人無(wú)遠慮，必有近憂(yōu)。數據背后的真相包含很大的不確定性，且已對茅臺股價(jià)產(chǎn)生影響。
3月26日，國務(wù)院召開(kāi)第五次廉政工作會(huì )議，推進(jìn)行政經(jīng)費使用管理改革，要求嚴控“三公”經(jīng)費，明確禁止用公款購買(mǎi)香煙、高檔酒和禮品。結果導致貴州茅臺股價(jià)、流通批發(fā)價(jià)雙雙應聲下跌，不僅股票市值一天蒸發(fā)142億元，就連囤貨、低買(mǎi)高賣(mài)的炒家們也HOLD不住，紛紛割肉拋售茅臺酒。據《第一財經(jīng)日報》報道，春節期間批發(fā)價(jià)漲至1950元/瓶的53度飛天茅臺，目前批發(fā)價(jià)已降至1350元，茅臺9年來(lái)首次降價(jià)。
這對于政府部門(mén)消費量占總銷(xiāo)量2/3以上的茅臺，顯然十分沉重。
隨著(zhù)“三公”支出越來(lái)越透明化、規范化，失去公款支撐后，茅臺銷(xiāo)量和股價(jià)能否繼續走高是存疑的。若反腐動(dòng)真格導致茅臺銷(xiāo)量大減，跌至“有價(jià)無(wú)市”出貨難的境地，也不是沒(méi)有可能。
其實(shí)，這個(gè)“分紅王”也只是在A(yíng)股充滿(mǎn)鐵公雞的背景下，顯得“光輝”而已。就其股價(jià)而言，每股超過(guò)208元，每股分紅卻不到4塊錢(qián),股息率1.92%比照利率（目前一年期存款年利率3.5%）低多了,而繳稅后更是所剩無(wú)幾。在目前眾多基金、機構炒家已大量匯聚茅臺，炒作風(fēng)險明顯偏高的情況下，中小股民還是擦亮眼睛為妙。
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