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2012-04-16 作者：王信川 來(lái)源：經(jīng)濟日報
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人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由千分之五擴大至百分之一，意味著(zhù)人民幣匯率彈性進(jìn)一步增強，人民幣匯率形成機制改革又向前推進(jìn)了重要一步。
人民幣匯率波動(dòng)幅度進(jìn)一步擴大，對外向型企業(yè)提出了更高的要求，外向型企業(yè)應當把匯率波動(dòng)視為一種常態(tài)，加快轉型發(fā)展，在增強產(chǎn)品競爭力上多下功夫
根據央行公告，自4月16日起，銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由千分之五擴大至百分之一。這是自2007年人民幣兌美元匯率單日波動(dòng)幅度由千分之三擴大至千分之五以來(lái)再度擴大，意味著(zhù)人民幣匯率彈性進(jìn)一步增強，人民幣匯率形成機制改革又向前推進(jìn)了重要一步。
人民幣匯率浮動(dòng)幅度擴大，有利于促進(jìn)人民幣匯率的價(jià)格發(fā)現，有利于完善以市場(chǎng)供求為基礎、參考一籃子貨幣進(jìn)行調節、有管理的浮動(dòng)匯率制度建設。但對于外向型企業(yè)來(lái)說(shuō)，人民幣匯率波幅擴大，其結果必然是銀行結售匯價(jià)格雙邊波動(dòng)的加劇，改進(jìn)和加強匯率風(fēng)險管理至關(guān)重要。
對于大多數外向型企業(yè)來(lái)說(shuō)，人民幣匯率保持穩定，有利于規避風(fēng)險。近幾年來(lái)，人民幣穩定的單邊升值預期也讓一些企業(yè)的避險策略“簡(jiǎn)單易行”，即主要采取遠期結匯，便可獲得預期的收益。但自去年第四季度以來(lái)，人民幣匯率波動(dòng)加劇，一定程度上沖擊了許多企業(yè)的匯率風(fēng)險管理模式。
人民幣匯率波動(dòng)幅度進(jìn)一步擴大，對外向型企業(yè)提出了更高的要求。隨著(zhù)人民幣匯率接近均衡水平，外向型企業(yè)應當把匯率波動(dòng)視為一種常態(tài)，加快轉型發(fā)展，在增強產(chǎn)品競爭力上多下功夫。特別是對于一些傳統加工出口企業(yè)來(lái)說(shuō)，必須大力優(yōu)化產(chǎn)品結構，提高產(chǎn)品的技術(shù)含量和附加值，增加產(chǎn)品議價(jià)能力，從而在應對匯率波動(dòng)時(shí)占據主動(dòng)地位。
在人民幣匯率雙向波動(dòng)下，外向型企業(yè)還要加快轉變結算模式，利用金融衍生工具、多幣種結算等途徑，有效規避匯率波動(dòng)的風(fēng)險。
首先，可逐步采取出口信用證、托收、匯款等跨境貿易人民幣結算方式。今年3月2日，央行等六部委聯(lián)合發(fā)文稱(chēng)，具有進(jìn)出口經(jīng)營(yíng)資格的企業(yè)均可按照《跨境貿易人民幣結算試點(diǎn)管理辦法》開(kāi)展出口貨物貿易人民幣結算業(yè)務(wù)。至此，從事進(jìn)出口貨物貿易、服務(wù)貿易、其他經(jīng)常項目的企業(yè)，均可選擇以人民幣進(jìn)行計價(jià)、結算和收付，這有助于降低人民幣匯率大幅波動(dòng)帶來(lái)的不利影響。
其次，可以采取遠期結售匯的方式。由于在開(kāi)展進(jìn)出口貿易融資、到國外投資或外匯借貸等過(guò)程中，如果外向型企業(yè)同銀行以特定的兌換匯率(遠期匯率)將貨幣轉換幣種，就可以事先確定將來(lái)所需承擔的外匯成本或鎖定遠期外匯收付的兌換成本，從而避免匯率波動(dòng)風(fēng)險，達到資產(chǎn)保值的目的。
再次，可以借助出口信用保險產(chǎn)品，從銀行獲得美元貸款，在收匯之后只需用美元歸還貸款，因此不受人民幣匯率波動(dòng)的影響。同時(shí)，購買(mǎi)出口信用保險產(chǎn)品的外向型企業(yè)還可以在獲得美元貸款后，將貸款兌換成人民幣并持有或使用，同時(shí)提前鎖定匯率，從而確保無(wú)論收匯日的匯率如何變動(dòng)，都不會(huì )對企業(yè)產(chǎn)生影響。
總體來(lái)說(shuō)，在外匯市場(chǎng)波動(dòng)幅度更大的情況下，外向型企業(yè)要立足市場(chǎng)變化，進(jìn)一步調整避險策略，同時(shí)根據自身的經(jīng)營(yíng)、財務(wù)、收付貨款等情況，選擇適合自己的避險產(chǎn)品，從而化壓力為動(dòng)力，達到規避風(fēng)險、提高經(jīng)營(yíng)效益的目的。
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