韓國貨幣政策維持謹慎觀(guān)望基調
2012-04-17   作者:顧金俊  來(lái)源:經(jīng)濟日報
 
  近日,韓國銀行(央行)召開(kāi)金融貨幣委員會(huì )例會(huì ),決定繼續保持3.25%的基準利率水平不變。受經(jīng)濟復蘇和通脹壓力的影響,韓國央行曾于2010年7月至2011年6月上調基準利率5次,每次上調0.25個(gè)百分點(diǎn),之后則一直保持不變。這次是韓國銀行自2011年7月以來(lái)連續第10個(gè)月凍結基準利率,表明其仍在堅持謹慎觀(guān)望的貨幣政策基調。
  表面上看,韓國基準利率似乎到了應該下調的時(shí)候。今年3月份,韓國消費價(jià)格同比僅上漲2.6%,漲幅為20個(gè)月來(lái)的新低。與2010年8月后通脹率每月都超過(guò)3%的情況相比,當前的物價(jià)上漲水平有所下降,似乎給韓國央行提供了降息空間。另一方面,韓國經(jīng)濟增勢繼續放緩,2月份的工業(yè)產(chǎn)值環(huán)比僅增長(cháng)0.8%,內需市場(chǎng)也受油價(jià)不斷攀升等因素影響而萎靡不振,因此要求下調利率以提振經(jīng)濟的聲音也確實(shí)存在。
  面對當前的經(jīng)濟動(dòng)向,韓國央行依然保持謹慎觀(guān)望基調,根據有二。其一,韓國物價(jià)上漲水平下降多緣于政策因素,市場(chǎng)本身并未發(fā)生根本性變化。今年以來(lái),韓國各級政府接連推行育兒補貼以及學(xué)生免費午餐政策,受此影響,消費價(jià)格漲幅較原先預期降低了0.4%至0.5%。但與此同時(shí),大米等生活必需品的價(jià)格卻在持續上漲。最近,韓國的大白菜價(jià)格較年初上漲了近一倍,韓國政府不得不再次緊急進(jìn)口大白菜以穩定市場(chǎng)價(jià)格。韓國多家經(jīng)濟研究機構指出,如果排除政策因素,3月份的消費物價(jià)上漲實(shí)際達到了3.2%。從外部因素看,國際石油市場(chǎng)的不穩定因素依然存在,油價(jià)隨時(shí)可能再度上揚,這對于韓國整體物價(jià)有著(zhù)不可忽視的影響。韓國央行由此判斷,物價(jià)指數雖然有所下降,但對于通貨膨脹的市場(chǎng)預期壓力并未減輕,調控物價(jià)的努力還不能放松。韓國央行總裁金仲秀稱(chēng),韓國國內的物價(jià)壓力估計到明年才能真正緩解。韓國總統李明博還專(zhuān)門(mén)就物價(jià)問(wèn)題召開(kāi)會(huì )議,強調要繼續加強與民生有關(guān)的物價(jià)管理,防止市場(chǎng)漲價(jià)心理再次抬頭。
  其二,韓國經(jīng)濟增長(cháng)放緩雖然已成定局,但在全球經(jīng)濟大環(huán)境不景氣的情況下,如果貿然降息以求拉動(dòng)國內經(jīng)濟的話(huà),不僅難以達到預期效果,還可能產(chǎn)生一系列副作用。4月13日,亞洲開(kāi)發(fā)銀行將韓國今年的經(jīng)濟增長(cháng)預期下調至3.4%,比韓國政府的預期低了0.3個(gè)百分點(diǎn),也低于國際貨幣基金組織3.5%的預期。亞行指出,韓國的出口將受到美國和歐洲市場(chǎng)萎縮的影響,從而拖累整體經(jīng)濟增長(cháng)。金仲秀就此指出,與當前的經(jīng)濟增長(cháng)率相比,更重要的是要看長(cháng)期發(fā)展趨勢和增長(cháng)動(dòng)力。他表示,韓國經(jīng)濟盡管依然受外部影響很大,但與以往相比,震蕩幅度已經(jīng)變小。金仲秀的講話(huà)一方面透露出其對國際經(jīng)濟環(huán)境趨穩以及韓國經(jīng)濟“體質(zhì)”改善的信心,另一方面也顯示,韓國央行目前還沒(méi)有動(dòng)用利率手段以促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)的計劃。
  去年在韓國國內物價(jià)漲勢兇猛的時(shí)候,韓國央行每次作出凍結基準利率的決定都會(huì )招致市場(chǎng)的強烈批評。但在此次政策決定出臺后,市場(chǎng)反應較為平靜。對此金仲秀表示,每次制訂貨幣政策既要考慮國內情況又要考慮國外情況,既要觀(guān)察實(shí)體經(jīng)濟的長(cháng)期動(dòng)向,又要兼顧市場(chǎng)短期因素影響。由此看來(lái),在國內外市場(chǎng)環(huán)境不發(fā)生較大變化的情況下,韓國央行輕易不會(huì )改變目前的貨幣政策。
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