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2012-04-18 作者：周子勛（資深財經(jīng)評論人） 來(lái)源：上海證券報
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國家發(fā)改委副主任彭森在最新一期《求是》雜志發(fā)表題為《關(guān)于穩價(jià)安民幾個(gè)重大關(guān)系的思考》的文章，提出我國將長(cháng)期面臨“兩個(gè)不可避免”的趨勢。一是隨著(zhù)城市化進(jìn)程加快和城鄉居民消費水平的提高，對農副產(chǎn)品的需求將不斷增加，價(jià)格出現上漲趨勢不可避免，二是由于我國人多地少，人均資源占有率低，資源性產(chǎn)品價(jià)格、勞動(dòng)力工資和環(huán)境保護成本等上漲的趨勢不可避免。物價(jià)上漲與通貨膨脹雖有聯(lián)系，但絕不能簡(jiǎn)單地把物價(jià)上漲等同于通貨膨脹。在經(jīng)濟轉型、快速發(fā)展階段，適度、溫和的物價(jià)上漲不僅是難以避免的，也應是可以承受的。
筆者始終認為，國人之所以密切關(guān)注通脹，是要為長(cháng)期積累的問(wèn)題“糾錯”：這包括人民幣長(cháng)期被低估以及匯率形成機制的問(wèn)題、由外需轉向內需拉動(dòng)的經(jīng)濟結構調整、價(jià)格機制的扭曲等等。只要這些結構性問(wèn)題沒(méi)有解決，通脹就萬(wàn)不能輕視。
那么，回過(guò)頭來(lái)理解“適度、溫和的物價(jià)上漲”，筆者認為有以下因素值得引起關(guān)注。
從整體經(jīng)濟運行來(lái)看，今年一季度GDP增幅連降五個(gè)季度僅為8.1%、規模工業(yè)利潤下降5.2%、央企3年來(lái)首次利潤下滑，鑒于如此背景，中國必定為防止整體經(jīng)濟下滑趨勢而在貨幣政策上微調。實(shí)際上，這是有跡可循的：日前舉行的央行貨幣政策委員會(huì )第一季度例會(huì )指出，將繼續實(shí)施穩健的貨幣政策，引導貨幣信貸平穩適度增長(cháng)。同時(shí)，國務(wù)院總理溫家寶在本月初赴福建、廣西調研時(shí)也一再強調，“實(shí)行靈活審慎的宏觀(guān)政策，適時(shí)適度進(jìn)行預調微調�！鄙鲜霰響B(tài)發(fā)生在越來(lái)越多的數據顯示經(jīng)濟增長(cháng)放緩，且新增信貸持續疲軟的背景之下�？陀^(guān)地說(shuō)，在當前的宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境下，降低存款準備金率對于緩解實(shí)體企業(yè)的資金矛盾是必要的。但是，綜合近期各種經(jīng)濟運行情況來(lái)看，未來(lái)半年我國面臨的將不是政策放松的問(wèn)題，而有可能是物價(jià)上漲的壓力。
如果從面上看，3月PPI負增長(cháng)讓不少人認為物價(jià)上漲的壓力已經(jīng)緩解，但是CPI與PPI的背離走勢不能不引起高度關(guān)注，在當前物價(jià)的實(shí)際走高之勢遠比統計數據讓人感覺(jué)更明顯的情況下，PPI的負增長(cháng)顯示成本價(jià)格的傳導出現了問(wèn)題。換句話(huà)說(shuō)，當前的物價(jià)上漲很大一部分不是來(lái)源于生產(chǎn)供應這一塊，而是因為流通領(lǐng)域的成本不斷提升使得物價(jià)無(wú)法回落。由此不難判斷，以為物價(jià)上漲壓力緩解了，很可能是個(gè)誤導。
首先，從CPI與PPI的價(jià)格傳導機制原理來(lái)看，當前兩者的這種背離，說(shuō)明生產(chǎn)領(lǐng)域的價(jià)格波動(dòng)不能有效地傳導到消費領(lǐng)域中，PPI下降而CPI上升，應該是傳導鏈條中的流通領(lǐng)域存在較大的差價(jià)，這也證明了流通環(huán)節成本較高推動(dòng)物價(jià)上漲的推論。因此，從這一點(diǎn)來(lái)看，穩定物價(jià)的重點(diǎn)就需要從生產(chǎn)供給領(lǐng)域轉向流通領(lǐng)域并加大力度。
其次，從整個(gè)物價(jià)的上漲要素來(lái)看，物價(jià)上漲的主要因素里，食品價(jià)格漲7.5%，非食品價(jià)格上漲1.8%；食品價(jià)格成為上漲因素的主動(dòng)力。3月底，特別是最近一段時(shí)間以來(lái)，隨著(zhù)蔬菜價(jià)格的顯著(zhù)上漲，特別是成品油的大幅度調價(jià)，一些企業(yè)基于成本的壓力開(kāi)始上調價(jià)格，奶粉、食用油、洗發(fā)水等民用品首當其沖，成為今年率先調整價(jià)格的商品。其中，金龍魚(yú)和福臨門(mén)將調整菜油和花生油售價(jià)，平均漲幅約8%。而本月起，寶潔旗下的海飛絲、沙宣價(jià)格將上調了10%至20%。
其三，就我國整個(gè)經(jīng)濟運行周期而言，當前幾乎所有的行業(yè)都處于成本上升的周期中，尤其是能源、勞動(dòng)力等上升壓力最為突出，因此，物價(jià)整體趨勢仍將上升。雖然短期來(lái)看，豬肉價(jià)格持續出現了回落勢頭，但是這并不能消解整體上由于流動(dòng)性過(guò)剩帶來(lái)的上漲壓力。
其四，從當下的國際環(huán)境來(lái)看，中東地區的地緣政治風(fēng)險帶來(lái)不穩定壓力在加大，尤其是隨著(zhù)歐美發(fā)達國家持續加強對伊朗的石油禁運，國際油價(jià)的高位運行以及全球在寬松貨幣條件下的流動(dòng)性過(guò)剩，都在給我國的輸入性通脹帶來(lái)壓力。
鑒于以上這幾個(gè)方面的因素，筆者認為，當前CPI與PPI的背離走勢表明物價(jià)的回落態(tài)勢并不具有穩定性，雖然這也給出了某些政策放松的空間，但實(shí)際上，這并非顯示物價(jià)上漲壓力得到了緩解。從某種意義上說(shuō)，這預示著(zhù)貨幣政策仍需要保持穩健基調。據此可以這樣判斷，在宏觀(guān)經(jīng)濟運行整體上保持相對平穩的大背景下，今年貨幣政策不太可能會(huì )大規模放松。同時(shí)，我們對今年的物價(jià)形勢還比較嚴峻這一點(diǎn)還應有足夠的心理準備。正如彭森所言，在經(jīng)濟快速增長(cháng)的過(guò)程中，一定程度的價(jià)格上漲難以避免，這恰恰說(shuō)明了保持物價(jià)穩定的艱巨性與復雜性，說(shuō)明了穩定物價(jià)工作的長(cháng)期性。
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