近日，央行負責人表示，要通過(guò)適時(shí)加大逆回購操作力度、下調存款準備金率等多種方式，穩步增加流動(dòng)性供應。
　　目前，貨幣政策工具面臨著(zhù)多重考驗和挑戰。一季度經(jīng)濟數據顯示，投資增速、消費增速、進(jìn)出口增速都在下降；但同時(shí)，3月份物價(jià)又反彈至3.6%，利率再度轉負。這兩種相互矛盾的數據訴求，使得貨幣政策處于兩難選擇之境地。
　　中國人民銀行日前發(fā)布的數據顯示，一季度中國新增人民幣貸款2.46萬(wàn)億元，比去年同期的2.24萬(wàn)億元多增0.22萬(wàn)億元；社會(huì )融資規模為3.88萬(wàn)億元，比去年同期的4.19萬(wàn)億元略微下降0.31萬(wàn)億元。這說(shuō)明一季度貸款投放并不少，社會(huì )總體流動(dòng)性并不缺乏。
　　在市場(chǎng)流動(dòng)性總體并不缺乏，而企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難增大的情況下，通過(guò)釋放流動(dòng)性硬性輸血的做法，需要認真拿捏。如果實(shí)體經(jīng)濟難以消化吸收，極有可能使得市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩并流入到房市、股市以及其他投機市場(chǎng)，引發(fā)經(jīng)濟金融泡沫風(fēng)險。因此，如何引導社會(huì )流動(dòng)性進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟領(lǐng)域比盲目釋放流動(dòng)性更加重要。
　　如果確實(shí)需要下調存款準備金率以及加大逆回購操作、央票到期釋放流動(dòng)性的話(huà)，一定要有的放矢。應確保釋放出的流動(dòng)性進(jìn)入國家在建續建重點(diǎn)項目、保障性住房項目，解決居民家庭首次購買(mǎi)自住普通商品住房的貸款需求、“三農”資金需求、中小微型企業(yè)資金需求，保障戰略性新興產(chǎn)業(yè)、農田水利建設等信貸資金需求。貸款一定還要跟著(zhù)項目走，以項目資金需求量來(lái)確定貸款投放總量。
　　總之，一定要確保社會(huì )總體流動(dòng)性以及央行下調存款準備金率等貨幣政策工具操作釋放的流動(dòng)性進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟領(lǐng)域。