增長(cháng)放緩明顯 經(jīng)濟筑底信號顯現
2012-04-23   作者:樂(lè )嘉春(經(jīng)濟學(xué)博士)  來(lái)源:上海證券報
 
  今年3月份PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格)延續了自去年7月份以來(lái)的回落趨勢,鑒于引起當前PPI持續回落的主要原因是生產(chǎn)資料出廠(chǎng)價(jià)格的持續下降,外需不足又是導致制造業(yè)收縮的重要原因之一,由此導致市場(chǎng)擔憂(yōu)經(jīng)濟增長(cháng)放緩(今年一季度GDP同比增長(cháng)8.1%)的同時(shí),也憂(yōu)慮中國經(jīng)濟是否會(huì )面臨“硬著(zhù)陸”風(fēng)險。筆者認為,盡管PPI回落顯示了當前經(jīng)濟增長(cháng)放緩趨勢,但如果結合其他相關(guān)經(jīng)濟數據進(jìn)行分析,持續回落的PPI目前似已筑底回升,并將帶動(dòng)投資增長(cháng)回暖,中國經(jīng)濟也有望實(shí)現“軟著(zhù)陸”。
  之所以這么判斷,主要是基于對未來(lái)中國制造業(yè)發(fā)展趨勢的分析與觀(guān)察。為此,不妨來(lái)比較和分析下面三組數據。
  第一,中國PMI(制造業(yè)采購經(jīng)理指數)數據顯示,2012年1月份PMI為50.5%(比上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)),2月份PMI為51.0%(比上月回升0.5個(gè)百分點(diǎn)),3月份PMI為53.1%(比上月上升2.1個(gè)百分點(diǎn))。這表明,目前PMI仍高于顯示收縮與擴張臨界點(diǎn)的50%以上,特別是PMI已連續四個(gè)月回升,表明當前中國的制造業(yè)整體表現呈現“穩中趨升”特征。這也可以從PMI指數中生產(chǎn)指數和新訂單指數的回升中確認這一點(diǎn)。其中,3月份生產(chǎn)指數為55.2%,比上月上升1.4個(gè)百分點(diǎn),為去年5月份以來(lái)的最高值,反映出當前工業(yè)生產(chǎn)有加快趨勢;3月份新訂單指數為55.1%,為去年1月份以來(lái)的最高值,回升勢頭明顯。
  第二,由工業(yè)生產(chǎn)增加值變化來(lái)看,自去年6月以來(lái)工業(yè)生產(chǎn)增加值一直處于回落之中,去年10月、11月和12月份該指標分別為13.2%、12.4和12.8%,今年1-2月份為11.4%,3月份為11.9%(比1-2月份加快0.5個(gè)百分點(diǎn))。由此顯示,當前工業(yè)生產(chǎn)增加值的回落趨勢已趨于收斂,制造業(yè)增長(cháng)的持續回暖將有助于工業(yè)生產(chǎn)增加值的逐步回升,這一特點(diǎn)或將滯后反映PMI高于50%且連續四個(gè)月回升的基本特征。
  第三,從對制造業(yè)有重大影響到出口增長(cháng)情況分析看,一方面,今年1-3月份新出口訂單指數由下降轉為回升,分別為46.9%(比上月下降1.7個(gè)百分點(diǎn))、51.1%(比上月回升4.2個(gè)百分點(diǎn))和51.9%(比上月回升0.8個(gè)百分點(diǎn)),預示未來(lái)出口增長(cháng)會(huì )有波動(dòng)但可能好于市場(chǎng)預期;另一方面,今年1-3月份出口同比增長(cháng)分別為-0.5%、18.4%和8.9%,顯示當前出口形勢變化較大,但總體上仍好于預期,因為出口增速有所修復,并未顯示其進(jìn)一步出現惡化信號。
  上述分析顯示,盡管未來(lái)工業(yè)產(chǎn)生增加值和出口增長(cháng)走勢還可能會(huì )有所反復,但變動(dòng)幅度估計不會(huì )很大,即不會(huì )出現顯著(zhù)回落。鑒于PMI指數仍處于收縮與擴張臨界點(diǎn)的50%以上,表明現在中國制造業(yè)仍處于增長(cháng)周期,近幾個(gè)月來(lái)PMI的波動(dòng)趨勢則預示了當前中國制造業(yè)似已開(kāi)始由回落轉入上升通道,這也將刺激投資保持平穩增長(cháng)趨勢,3月份固定資產(chǎn)投資環(huán)比增速業(yè)已轉正則佐證了這一點(diǎn)。與此同時(shí),根據相關(guān)研究,PMI指數變動(dòng)將領(lǐng)先季度GDP曲線(xiàn)變化時(shí)間約為6個(gè)月,據此判斷,制造業(yè)的復蘇與增長(cháng)使經(jīng)濟增長(cháng)放緩處于市場(chǎng)預期范圍內,也是可以接受的,未來(lái)中國經(jīng)濟可以實(shí)現“軟著(zhù)陸”。
  回到文章的開(kāi)頭部分,當未來(lái)中國制造業(yè)有望恢復增長(cháng)時(shí),則暗示了PPI的回落趨勢或將終止。例如,今年3月份PPI環(huán)比增長(cháng)0.3%的數值變化,以及3月份PPI指數中購進(jìn)價(jià)格指數環(huán)比上漲0.1%,都表明PPI有望恢復其同比正增長(cháng),目前PPI恰恰處于這一變動(dòng)的臨界點(diǎn)。在筆者看來(lái),一旦PPI走出了同比增長(cháng)的下降區間,基本可以判斷說(shuō)經(jīng)濟中生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或將加快,制造業(yè)整體表現也將呈現“穩中趨升”的回升與擴張態(tài)勢,且經(jīng)濟增長(cháng)也有望在一季度“見(jiàn)底回升”。
  如果再考慮到當前中國宏觀(guān)調控政策的回旋余地較大,特別是未來(lái)宏觀(guān)政策會(huì )趨于更加放松,所以對當前經(jīng)濟增長(cháng)放緩不必過(guò)于憂(yōu)慮。未來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)可能“穩中趨升”。
  凡標注來(lái)源為“經(jīng)濟參考報”或“經(jīng)濟參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數字媒體產(chǎn)品,版權均屬新華社經(jīng)濟參考報社,未經(jīng)書(shū)面授權,不得以任何形式刊載、播放。
 
相關(guān)新聞:
· 德國3月份PPI升幅高于預期 2012-04-20
· 從CPI與PPI背離走勢看物價(jià)上漲壓力 2012-04-18
· CPI和PPI背離 政策或放寬 2012-04-10
· 三月份CPI和PPI背離 政策或再放松 2012-04-10
· 國家統計局發(fā)布3月份PPI及CPI數據 2012-04-09
 
頻道精選:
·[財智]誠信缺失 家樂(lè )福超市多種違法手段遭曝光·[財智]歸真堂創(chuàng )業(yè)板上市 “活熊取膽”引各界爭議
·[思想]夏斌:人民幣匯率不能一浮了之·[思想]劉宇:轉型,還須變革戶(hù)籍制度
·[讀書(shū)]《歷史大變局下的中國戰略定位》·[讀書(shū)]秦厲:從迷思到真相
 
關(guān)于我們 | 版面設置 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
經(jīng)濟參考報社版權所有 本站所有新聞內容未經(jīng)協(xié)議授權,禁止下載使用
新聞線(xiàn)索提供熱線(xiàn):010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門(mén)西大街甲101號
Copyright 2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP證010042號
在线精品自偷自拍无码琪琪|国产普通话对白视频二区|巨爆乳肉感一区二区三区|久久精品无码专区免费东京热|亚洲中文色欧另类欧美