近日，央行負責人在接受新華社記者采訪(fǎng)時(shí)表示，下一步將適時(shí)加大逆回購操作力度、下調存款準備金率、央票到期釋放流動(dòng)性等多種方式來(lái)向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性，特別是對因支持小微企業(yè)、“三農”等而存在資金需求的金融機構，將及時(shí)提供流動(dòng)性支持。
　　在目前中國實(shí)體經(jīng)濟前景很不樂(lè )觀(guān)，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)積極性嚴重不足的情況下，通過(guò)數量型工具增加市場(chǎng)流動(dòng)性來(lái)降低資金使用成本是必要的，現在外匯占款已經(jīng)連續幾個(gè)月出現凈減少，適時(shí)降低存款準備金率來(lái)反對沖也是必要的，而且還可以為央行下一步操作騰出空間，現在印度等國家已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入降息周期，如果全球流動(dòng)性再次泛濫，外匯占款再次增加，我們難道還要在20%的存款準備金率基礎上繼續抬高？
　　在目前的悲觀(guān)情緒下，即使流動(dòng)性釋放出來(lái)也未必能讓信心不足的實(shí)體經(jīng)濟立竿見(jiàn)影。第一季度經(jīng)濟運行有減緩的跡象，并不是簡(jiǎn)單的主動(dòng)調控因素造成，而是實(shí)體經(jīng)濟出現了自發(fā)性的收縮行為，尤其從存貸款數據和財政數據來(lái)看，實(shí)體經(jīng)濟的悲觀(guān)情緒正在傳染，并已傳導到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為中。第一季度的實(shí)際貸款數據在明顯收縮，雖然3月份新增貸款突破了萬(wàn)億元，但大都以短期貸款為主，說(shuō)明企業(yè)不太看好中長(cháng)期，顯然企業(yè)的盈利預期在下降，不愿融入更多的中長(cháng)期貸款來(lái)擴大投資。如果再加上房地產(chǎn)調控等因素，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款有嚴格的政策紅線(xiàn)，很難實(shí)現突破，而對房地產(chǎn)的看跌、觀(guān)望情緒使得購房者數量和積極性減弱，從而個(gè)人住房貸款也出現了收縮，以前是稀缺資源的銀行貸款現在不再那么被人爭搶?zhuān)�反而存款數量在不斷增加，銀行的負債成本在不斷增加，使得很多銀行意識到問(wèn)題的嚴重性，于是銀行對首套房按揭貸款利率打折促銷(xiāo)，這是銀行的正常經(jīng)營(yíng)行為，并不是房地產(chǎn)調控松動(dòng)的信號，希望一些人別借題發(fā)揮。
　　在經(jīng)濟前景不樂(lè )觀(guān)的情形下，理論上貸款不應該緊張，反而因為實(shí)體經(jīng)濟的需求收縮，貸款的供給會(huì )相對增加，尤其在外匯占款連續凈減少的情況下，貨幣政策應該適時(shí)調整，但遺憾的是我們的貨幣政策調整比較滯后，我們的金融資源是壟斷的，我們的利率非市場(chǎng)化。因此，當務(wù)之急除了盡快推動(dòng)利率市場(chǎng)化之外，也應該通過(guò)數量型工具來(lái)進(jìn)一步合理釋放流動(dòng)性，同時(shí)適當加快信貸投放步伐，推動(dòng)實(shí)際貸款利率的下行。如果實(shí)際貸款利率能較基準利率下浮10%，則可以達到0.656個(gè)百分點(diǎn)的降幅，遠超過(guò)減息一次的幅度（通常減息為0.25個(gè)百分點(diǎn)），因此為了刺激企業(yè)的積極性，通過(guò)數量型工具降低貸款利率、降低實(shí)體經(jīng)濟資金使用成本是必要的。
　　再從存款數據來(lái)看，3月份新增存款數據創(chuàng )下了歷史新高，除了一些理財產(chǎn)品到期的因素之外，還與樓市、股市不景氣有關(guān)，當資金缺乏出路時(shí)必然會(huì )回流銀行。在這種情況下，顯然不能再通過(guò)所謂的“負利率”來(lái)逼迫大家進(jìn)行被動(dòng)性選擇投資理財，這是不道德的，畢竟在中國很多人不具備投資投機的能力，也不具備風(fēng)險防范的能力，而且很多人是將存款作為對沖未來(lái)風(fēng)險和應對生老病死的保障，因此存款利率的上限應該放開(kāi)，不應該為了保護銀行存貸利差通過(guò)長(cháng)期管制，利率政策應該更多地偏向儲戶(hù)而非銀行，應該考慮大家投資經(jīng)驗不足等實(shí)際情況和尊重大家儲蓄型偏好的選擇。
　　第一季度的財政數據顯示，很多地方政府的財政收入大幅減少，這表明當地的實(shí)體經(jīng)濟很不景氣。但實(shí)體經(jīng)濟的不景氣其實(shí)也與宏觀(guān)稅負過(guò)高有關(guān)。根據拉弗曲線(xiàn)，當宏觀(guān)稅負超過(guò)一定限度時(shí)，企業(yè)投資和經(jīng)營(yíng)就會(huì )縮減，個(gè)人收入也會(huì )減少，政府稅收也隨之減少。因此，在目前實(shí)體經(jīng)濟前景不景氣的情況下應該適時(shí)減少宏觀(guān)稅負，而且結構性減稅的幅度應該加大，以刺激實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展的積極性。