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2012-04-23 作者：張煒 來(lái)源：中國經(jīng)濟時(shí)報
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在金融股上漲的帶動(dòng)下，4月20日的上證指數重新站上2400點(diǎn)。一直以來(lái)沉寂的金融股受到資金熱捧，得益于近期市場(chǎng)對金融改革與創(chuàng )新的關(guān)注。
銀行、保險、券商等三大板塊在上周如
“三駕馬車(chē)”，強于其他行業(yè)板塊。其中，券商和保險板塊的漲幅搶眼，而銀行板塊在大盤(pán)突破2400點(diǎn)之際貢獻了“臨門(mén)一腳”。券商板塊上漲的利好因素之一是，有消息稱(chēng)券商創(chuàng )新業(yè)務(wù)大會(huì )將在下月舉行。據稱(chēng)，該大會(huì )將集中討論券商業(yè)務(wù)創(chuàng )新，對我國證券行業(yè)發(fā)展具有里程碑的意義。由此，有評論稱(chēng)券商將迎來(lái)“創(chuàng )新年”。受此利好推動(dòng)，多數券商股漲幅領(lǐng)先大盤(pán)，已經(jīng)突破3月中旬留下的股價(jià)高點(diǎn)。
20日，國金證券和太平洋兩家漲停，興業(yè)證券上漲9．12％，宏源證券、西南證券、華泰證券、光大證券等漲幅超過(guò)4％。
與券商股一樣，保險股的上漲同樣緣于利好消息，且漲幅顯著(zhù)領(lǐng)先大盤(pán)。上周，中國平安、中國太保、中國人壽、新華保險等分別上漲
4．08％、7．39％、5．23％、13．45％。其中，新華保險創(chuàng )出其上市以來(lái)的股價(jià)新高。保險股強勢的起因是，有傳聞稱(chēng)遞延型養老險試點(diǎn)在近期或有重大突破，試點(diǎn)規�？赏A期。實(shí)際上，遞延型養老險試點(diǎn)已經(jīng)提出多年，確實(shí)到了該“瓜熟蒂落”的時(shí)候。如果該項政策出臺的話(huà)，因稅收優(yōu)惠的優(yōu)勢，將給壽險業(yè)務(wù)發(fā)展帶來(lái)重大突破。目前上市的四大保險股，均是壽險公司中的“領(lǐng)頭羊”，有望成為受益者。
值得一提的是，近期A(yíng)股市場(chǎng)上涌現出一批金融改革概念股。溫州金融改革政策公布后，浙江東日、金山開(kāi)發(fā)、輕紡城等多個(gè)金融改革概念股漲停，其中浙江東日3月底以來(lái)先后8個(gè)漲停。深圳研究通過(guò)《改善金融服務(wù)支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展》系列配套文件后，華聯(lián)控股、特力A、深天地A、深信泰等也被當作金融改革概念股炒作。之后，對天津濱海新區金融改革創(chuàng )新的憧憬，又使津濱發(fā)展、津勸業(yè)、泰達股份等拉出漲停。其實(shí)，參與金融改革對這些非金融類(lèi)上市公司的盈利能力究竟有多大影響？是否超過(guò)原有主業(yè)的利潤貢獻？投資者心中并沒(méi)有底，主要還是被市場(chǎng)當作概念股炒作。
較之金融改革概念股，金融股的漲幅相對遜色�？蓪︺y行、保險及券商行業(yè)來(lái)說(shuō)，金融改革與創(chuàng )新更具有深遠影響。以商業(yè)銀行為例，傳統盈利模式過(guò)分依賴(lài)存貸業(yè)務(wù)，盈利增長(cháng)預期由此被看淡。金融改革帶來(lái)多方面創(chuàng )新，可為商業(yè)銀行挖掘新的利潤增長(cháng)點(diǎn)。作為總部位于上海的大型銀行，交通銀行上周對外披露了打造與上海國際金融中心地位相適應的“金融旗艦”的具體思路，將在跨境人民幣業(yè)務(wù)、離岸業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、財富管理業(yè)務(wù)、金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)等五大領(lǐng)域重點(diǎn)突破。交行提到了多項金融創(chuàng )新，例如，抓住金融衍生市場(chǎng)中先行先試機會(huì )，積極參與中國金融期貨交易所利率期貨、匯率期貨項目的研發(fā)，力爭成為首批試點(diǎn)銀行。這表明上市銀行將發(fā)揮金融改革與創(chuàng )新主力軍的角色。
金融改革與創(chuàng )新帶來(lái)的發(fā)展機遇，有助于提升金融股的估值。然而，金融股能否就此走上持續上漲的道路，還存在不確定因素。一方面，金融改革與創(chuàng )新的道路較為漫長(cháng)，有的創(chuàng )新必須慎重推行，改革成果難以快速體現在業(yè)績(jì)增長(cháng)上。另一方面，金融股目前上漲屬于對政策利好因素的提前反應，短線(xiàn)炒作后或有回歸冷靜的可能。金融股“笨重”的身軀，也決定了其難以成為“浙江東日第二”。正因為此，中金公司發(fā)表最新研究報告指出，在確定性的政府文件出臺前，建議短線(xiàn)投資者不要追高。
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