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2012-04-24 作者：崔文苑 來(lái)源：經(jīng)濟日報
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近來(lái)，有不少上市公司將委托貸款當做生財之道，而這些資金的重要來(lái)源是股民。上市公司用股民的錢(qián)做著(zhù)超出股民投資預期的項目，既濫用了股民的信任，更是對投資者的不負責任
從長(cháng)期看，上市公司過(guò)度的金融投資必然導致主業(yè)投資的削弱，更會(huì )降低公司的品牌影響力
在資金面緊張的情況下，上市公司將委托貸款當做生財之道的現象愈發(fā)明顯。數據顯示，到今年3月份，已有32家上市公司發(fā)放約61億元的委托貸款，同比激增2.21倍，占到了去年全年委托貸款數額的43.57%。
究竟有多大的利益，能夠驅動(dòng)上市公司熱衷于發(fā)放貸款而“不務(wù)正業(yè)”？根據上市公司公告統計，2011年，滬深兩市約有70家上市公司發(fā)布了120份發(fā)放委托貸款相關(guān)公告，累計貸款約140億元，以15%的中間利率計算，2011年委托貸款業(yè)務(wù)給上市公司增收了20億元。
對上市公司來(lái)講，多了生財的門(mén)道，看起來(lái)不失為妙策。而且對一些主業(yè)發(fā)展萎靡的企業(yè)來(lái)說(shuō)，委托貸款來(lái)錢(qián)快，利潤高，成為公司增厚業(yè)績(jì)的重要手段，可以有效地粉飾報表。
但仔細琢磨，這些發(fā)放出去的錢(qián)是從哪來(lái)的呢？作為上市公司，無(wú)疑重要的資金來(lái)源就是股民。股民購持公司股票，也是出于該公司主業(yè)的品牌影響力和發(fā)展潛力。而用股民的錢(qián)卻做著(zhù)超出股民投資預期的項目，既濫用了股民的信任，更是對投資者的不負責任。
每個(gè)上市公司都有自己的主營(yíng)業(yè)務(wù)，不能因為主業(yè)的投資回報率偏低，短期沒(méi)有委托發(fā)放貸款賺錢(qián)快，就將資源和業(yè)務(wù)重心撤離主業(yè)。畢竟長(cháng)期來(lái)看，公司是依靠主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)打造核心競爭力，也是靠主業(yè)來(lái)產(chǎn)生資金吸引力，過(guò)度的金融投資必然導致對主業(yè)投資的削弱，更會(huì )降低公司的品牌影響力。
從整體經(jīng)濟發(fā)展來(lái)看，如果做實(shí)業(yè)的上市公司，都專(zhuān)注地去做投資理財和發(fā)放貸款，最終會(huì )使實(shí)體經(jīng)濟的空心化。如果企業(yè)把自己的主要精力放在放貸和套利上，而不一心一意做實(shí)業(yè)，實(shí)體產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境將會(huì )變得愈發(fā)困難。而實(shí)體經(jīng)濟又是社會(huì )財富積累的根本，是虛擬經(jīng)濟之根。實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展根基不牢，虛擬經(jīng)濟、社會(huì )財富最終也將會(huì )成為無(wú)本之木、無(wú)源之水。
再往深層次考慮，資本本身具有逐利性，上市公司紛紛棄主業(yè)轉向放貸，也反映出實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展運行成本太沉重，賺錢(qián)越來(lái)越難。作為國民經(jīng)濟的基礎和“穩定器”的實(shí)體產(chǎn)業(yè)，不能只要求企業(yè)家心無(wú)旁騖，也要為其創(chuàng )造良好的政策、社會(huì )環(huán)境，讓其有信心繼續堅持發(fā)展實(shí)業(yè)。
當然，板子也不應只落在上市公司身上。正是由于下游的旺盛需求，才催生了高利貸市場(chǎng)。一些非上市公司由于信用資源匱乏，從銀行貸不到錢(qián)，才愿意接受上市公司的貸款。從這個(gè)角度看，改善實(shí)體產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境、為民間企業(yè)提供信用支持，才是治本之舉。
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