中國央行行長(cháng)周小川日前指出，目前利率市場(chǎng)化改革正在設計論證之中。貸款利率改革可先行一步，存款方面可通過(guò)促進(jìn)替代性負債產(chǎn)品發(fā)展及擴大利率浮動(dòng)區間等方式推進(jìn)。
　　利率市場(chǎng)化是近期經(jīng)濟金融改革熱議的話(huà)題。社會(huì )上呼吁利率市場(chǎng)化的聲音越來(lái)越高，包括專(zhuān)家學(xué)者以及企業(yè)家們。一個(gè)最主要的理由是，中國經(jīng)濟發(fā)展到今天，資金價(jià)格如果仍然由國家定價(jià)，那么，必然影響配置效率。人們往往拿中小微型企業(yè)融資難、貸款難和民間資金充裕甚至演變?yōu)楦呃�貸為佐證，從而要求推進(jìn)利率市場(chǎng)化步伐。而反對者認為，利率市場(chǎng)化可能帶來(lái)資金成本突然大幅提高，國際熱錢(qián)大舉進(jìn)入以及金融秩序混亂等問(wèn)題。在此之際，利率主管者央行的表態(tài)，格外令人關(guān)注。
　　此前，社會(huì )各界把利率市場(chǎng)化起步寄托于溫州金融改革綜合試驗區方案上，結果這個(gè)方案里只字未提利率市場(chǎng)化字眼，令一部分人大失所望。筆者認為，溫州金改綜合試驗方案不提利率市場(chǎng)化是正確的。利率市場(chǎng)化是一個(gè)全國性、廣泛性的問(wèn)題，不可能在一個(gè)地區搞放開(kāi)試驗試點(diǎn)。資金價(jià)格與別的商品價(jià)格不同的是，哪里資金價(jià)格高、回報高，資金資本就流向哪里。在一個(gè)地區放開(kāi)資金價(jià)格，必然使得全國資金流動(dòng)出現問(wèn)題。
　　周小川行長(cháng)的“利率市場(chǎng)化改革正在設計論證，貸款利率改革可先行一步”的表態(tài)是關(guān)于利率市場(chǎng)化問(wèn)題的最高層、最權威和最新信息信號�！罢�在設計論證之中”，說(shuō)明利率市場(chǎng)化已經(jīng)擺上日程，向前再推一步的條件基本成熟。
　　這幾年，利率市場(chǎng)化的重點(diǎn)一直是貸款利率，當前貸款利率已經(jīng)半市場(chǎng)化，商業(yè)銀行可以在貸款基準利率上上浮30%左右，其他金融機構上浮比例更大，民間資本利率可以是基準利率的4倍之高，在此上限以下受法律保護。如果貸款利率徹底市場(chǎng)化的話(huà)，即：取消上浮限制，完全由市場(chǎng)、由供需決定貸款利率，在存款利率不市場(chǎng)化以及我國總體資金仍為貸方市場(chǎng)情況下，貸款利率可能較大上升甚至演變?yōu)楦呃�貸，存貸款利差會(huì )繼續擴大。
　　存款利率且慢放開(kāi)的思路無(wú)疑是正確的。一方面存款利率一旦放開(kāi)，可能造成存款利率直線(xiàn)走高，金融機構資金來(lái)源成本大幅提高，從而提高貸款利率，加重實(shí)體經(jīng)濟融資成本負擔。另一方面資金價(jià)格走高后，必將吸引國際熱錢(qián)大舉進(jìn)入，推高中國資產(chǎn)價(jià)格泡沫，釀造新的金融泡沫風(fēng)險。因此，“存款方面可通過(guò)促進(jìn)替代性負債產(chǎn)品發(fā)展推進(jìn)”，加上，適度擴大貸款利率浮動(dòng)范圍、大力發(fā)展4倍于基準利率的民間資本等多策并舉從外部壓力上迫使存款利率市場(chǎng)化條件的成熟，從而逐步使得存款利率不市場(chǎng)化都不行。
　　需要強調的是，利率市場(chǎng)化包括整個(gè)金融改革是一個(gè)系統性強、全國一盤(pán)棋的改革，切忌搞什么利率市場(chǎng)化改革試點(diǎn)，而是需要加強全國統一性改革規劃。