2012年3月28日，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議決定設立溫州市金融綜合改革試驗區，批準實(shí)施《浙江省溫州市金融綜合改革試驗區總體方案》，此方案對于全局深化金融改革意義重大。溫州民營(yíng)經(jīng)濟具有代表性——中小企業(yè)數量眾多、民間資本量較大、民間金融較為活躍，此次溫州市金融綜合改革有助于民間資本運作更加規范、透明，有利于提升金融體系的效率，并有效過(guò)濾其內在的高風(fēng)險。
　　清科研究中心通過(guò)解讀該方案認為其釋放四方面的積極信號，即：鼓勵溫州民間金融組織形式創(chuàng )新；打破壟斷，降低民資準入銀行業(yè)門(mén)檻；支持金融機構面向小微企業(yè)；加強監管、警示改革中的風(fēng)險。
　　對于私募股權行業(yè)來(lái)說(shuō)，此次方案中也提出“三大任務(wù)”：第一、引導民間資金依法設立創(chuàng )業(yè)投資企業(yè)、股權投資企業(yè)及相關(guān)投資管理機構；第二、鼓勵個(gè)人參與境外直接投資；第三、積極培育發(fā)展地方金融市場(chǎng)。清科研究中心針對以上三大亮點(diǎn)，結合溫州金融改革最新進(jìn)展逐一解析如下：
　　第一，發(fā)展專(zhuān)業(yè)資產(chǎn)管理機構。引導民間資金依法設立創(chuàng )業(yè)投資企業(yè)、股權投資企業(yè)及相關(guān)投資管理機構。
　　亮點(diǎn)：在此次改革試點(diǎn)推進(jìn)的過(guò)程中，溫州市將利用民間資本的先發(fā)優(yōu)勢，提高民間資本參與股權投資的專(zhuān)業(yè)化程度。從政策上將吸引境內外優(yōu)質(zhì)股權投資基金落戶(hù)溫州，大力推動(dòng)股權投資機構集聚和設立，同時(shí)設立政府引導基金，將政府財政資金有效注入基金；并設立股權投資行業(yè)協(xié)會(huì )，有序引導民間資本進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟。
　　在此之前，溫州已經(jīng)在股權投資領(lǐng)域進(jìn)行一定探索。2011年7月，溫州人股權投資基金壹號基金設立，該基金為首支政府參與引導、專(zhuān)注于溫州地區股權投資的基金，注冊名為溫州紅石天堂硅谷壹號股權投資合伙企業(yè)(有限合伙) ，規模為5億元人民幣。浙江天堂硅谷股權投資管理集團有限公司和溫州紅石投資管理有限公司作為普通合伙人，其中溫州紅石投資管理有限公司是由溫州市9家優(yōu)秀集團企業(yè)聯(lián)合投資，經(jīng)市政府核準設立的一家股權投資和資產(chǎn)管理公司。溫州人股權投資基金壹號基金按照"政府引導、產(chǎn)業(yè)導向、市場(chǎng)運作、管理規范"的原則組建運行，對溫州地區股權投資具有先行指導意義。
　　風(fēng)險：溫州民間資本一向具有極強逐利性，清科研究中心觀(guān)察到溫州投資人在參與私募股權時(shí)也具有高度自主性，擁有“熟人投資文化”，即擁有自身的知根知底的熟人圈子來(lái)推介投資信息進(jìn)行投資，并要求自身參與投資決策。
　　目前溫州的VC/PE機構中，多數除股權投資外，也從事民間借貸及擔保等其他活動(dòng)，專(zhuān)注性不高。在基金投資的過(guò)程中，也出現出資人要求在基金投委會(huì )中擁有決策權力，LP和GP權責混淆的情況，專(zhuān)業(yè)化運作不足。專(zhuān)注性、專(zhuān)業(yè)化缺失一定程度累積投資風(fēng)險。私募股權作為一種高風(fēng)險、高要求的另類(lèi)投資，如何破解民營(yíng)資本非專(zhuān)業(yè)化運作的風(fēng)險，也成為改革過(guò)程中的重中之重。
　　在轉型的過(guò)程中，建立以股權投資、兼并收購、投資銀行、資本運營(yíng)、投資管理和財務(wù)顧問(wèn)等為主營(yíng)業(yè)務(wù)的專(zhuān)業(yè)投資管理機構，需在本地切實(shí)加大稅收和政策優(yōu)惠制度，吸引高端人才，同時(shí)采取本地股權投資機構和外來(lái)股權投資機構合作方式，幫助本地股權投資機構快速成長(cháng)。
　　第二，研究開(kāi)展個(gè)人境外直接投資試點(diǎn)，探索建立規范便捷的直接投資渠道。
　　亮點(diǎn)：目前溫州在海外有80多萬(wàn)僑民，溫州具有個(gè)人境外直投巨大的潛在市場(chǎng)需求。隨著(zhù)境外直投提上議程，擁有上萬(wàn)億元可調動(dòng)資金的溫州民間資本將擁有“走出去”的合法途徑，進(jìn)一步開(kāi)拓實(shí)業(yè)投資空間。
　　溫州資本從輕工業(yè)等實(shí)體領(lǐng)域發(fā)展，完成了初步的資本積累，然而隨著(zhù)人民幣升值、原材料和勞動(dòng)力成本上漲等因素，企業(yè)平均毛利率不足10%。在這種情況下，試點(diǎn)推動(dòng)個(gè)人資本經(jīng)過(guò)綠色通道“走出去”直接投資能夠規避人民幣匯率變動(dòng)風(fēng)險，有利于民間資本把握全球商機，在海外建立公司，從而減少中間環(huán)節與外圍商圈接軌，也有助于國家推進(jìn)外匯管理制度改革和人民幣資本項目?jì)稉Q試點(diǎn)積累經(jīng)驗。
　　風(fēng)險：在外圍經(jīng)濟處于低谷的情況下，國外資產(chǎn)價(jià)格較低，民間資本兼并收購品牌企業(yè)、研發(fā)機構能夠幫助其拓展投資多元化。然而體量龐大的民間資本一旦出境，其真實(shí)流向很難得到有效監管，也會(huì )帶來(lái)大量資金外流的風(fēng)險。
　　同時(shí)民間資本對投資機會(huì )的識別能力和管理風(fēng)險的能力十分薄弱，對海外法律法規、金融產(chǎn)品了解的人才急缺，投資選擇不當也可能導致風(fēng)險加劇，導致其重大損失。
　　清科研究中心建議在自身投資理念并未成熟的情況下，借道私人銀行業(yè)務(wù)、專(zhuān)業(yè)第三方理財業(yè)務(wù)，通過(guò)專(zhuān)業(yè)人士把關(guān)出海狩獵更為保險。
　　第三，培育發(fā)展地方資本市場(chǎng)。依法合規開(kāi)展非上市公司股份轉讓及技術(shù)、文化等產(chǎn)權交易。
　　亮點(diǎn)：在2011年上半年的民間借貸風(fēng)波中，部分企業(yè)發(fā)生資金鏈斷裂，急需通過(guò)股權轉讓等方式盤(pán)活存量資產(chǎn)，因此，搭建吸引民間資本與產(chǎn)業(yè)投資對接平臺至關(guān)重要。產(chǎn)權交易所作為場(chǎng)外市場(chǎng)的重要組成部分，近年來(lái)已成為多層次資本市場(chǎng)的一部分。政策出臺有利于進(jìn)行金融業(yè)務(wù)創(chuàng )新，實(shí)現產(chǎn)權流動(dòng)，提高小微企業(yè)的融資效率。
　　風(fēng)險：首先，溫州中小企業(yè)多以制造業(yè)為主，缺乏較高技術(shù)含量、創(chuàng )新性較強的企業(yè)，目前可供產(chǎn)權交易的達標企業(yè)不多、種類(lèi)不夠豐富、交易存量不足。
　　其次，目前國內產(chǎn)權交易所亂象叢生，交易標的物定位混亂，各交易所各自為政，未能形成統一的、相互聯(lián)系的穩定的場(chǎng)外交易市場(chǎng)。2011年11月，國務(wù)院下達《國務(wù)院關(guān)于清理整頓各類(lèi)交易所切實(shí)防范金融風(fēng)險的決定》，各類(lèi)交易所交易品種大面積跌停。2011年12月，文化部網(wǎng)站發(fā)布了《關(guān)于加強藝術(shù)品市場(chǎng)管理工作的通知》（文市發(fā)[2011]55號），國內文交所也在對其業(yè)務(wù)模式進(jìn)行探索和轉型。
　　在溫州金融改革中，建立健全產(chǎn)權交易所的運作規則和信息披露制度，制定合理的基礎規則和操作標準成為改革的首要任務(wù)。