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2012-05-10 作者：安寧 來(lái)源：證券日報
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中國證監會(huì )日前表示，將進(jìn)一步加大引入境外長(cháng)期資金的力度，簡(jiǎn)化QFII申請文件要求和審批流程，加快資格審批。筆者認為，由于QFII一直秉承價(jià)值投資和長(cháng)期投資理念，在國內長(cháng)期資金入市還沒(méi)有得到有效運用的情況下，加大引入境外長(cháng)期資金入市不僅能在A(yíng)股市場(chǎng)形成鯰魚(yú)效應，而且也能強化股市的價(jià)值投資理念。
長(cháng)期以來(lái)，A股市場(chǎng)的泛散戶(hù)情緒化現象較為嚴重，股市并未體現回報性，投資者只能以賺取差價(jià)為目的，投機資金快速進(jìn)出，導致市場(chǎng)出現非理性的大幅波動(dòng)。而隨著(zhù)規模巨大的長(cháng)期資金進(jìn)入股市將真正形成價(jià)值投資，促進(jìn)A股市場(chǎng)的理性健康發(fā)展。
因此，證監會(huì )一直都積極鼓勵長(cháng)期資金入市。證監會(huì )主席郭樹(shù)清多次表示要引導長(cháng)期資金入市。同時(shí)，對目前市場(chǎng)上已有的社�；�、企業(yè)年金、保險公司等長(cháng)期投資者，證監會(huì )鼓勵它們增加對資本市場(chǎng)的投資比重。在對內引導長(cháng)期資金入市的同時(shí)，證監會(huì )也加大了對境外長(cháng)期資金的引入力度。
今年4月初，中國證監會(huì )、中國人民銀行、國家外匯管理局提高了QFII的投資額度，新增QFII投資額度500億美元，總投資額度達到800億美元。數據顯示，目前已有166家境外機構獲得QFII資格。據統計，目前已批準的166家QFII中，資產(chǎn)管理、保險公司、養老基金等長(cháng)期投資機構合計占比達78%，資產(chǎn)規模合計1052億元。已有6家境外養老金機構獲得QFII資格，包括全球第四大養老金機構。
在監管部門(mén)積極擴容QFII的同時(shí)，QFII對A股市場(chǎng)的投資意愿也非常強烈。
中登公司最新數據顯示，一季度QFII開(kāi)戶(hù)踴躍，3月QFII在滬深兩市新開(kāi)4個(gè)A股賬戶(hù)，這是其連續第三個(gè)月新增開(kāi)戶(hù)。至此，QFII一季度累計新增開(kāi)戶(hù)數已達12個(gè)，為2011年全年新增24個(gè)開(kāi)戶(hù)數的一半。
QFII對A股的興趣不僅體現積極開(kāi)戶(hù)上，更表現在實(shí)際資金流入上。資金跟蹤監測機構EPFR的最新統計顯示，3月最后一周，覆蓋大多數QFII的離岸中國股票基金終止了連續三周的資金凈流出局面。一季度，中國股票基金累計凈流入16.35億美元，為自2010年第三季度以來(lái)最佳表現。
境外養老金之所以看好A股的投資價(jià)值，主要是因為中國經(jīng)濟的成長(cháng)性讓A股具備低估值、高收益的特性，而且當前又處于底部區間，因而具有很強的吸引力。此外，作為新興市場(chǎng)的代表，中國金融市場(chǎng)的崛起滿(mǎn)足了境外養老金保值增值、分散化投資的需要。
統計顯示，從2002年中國首度開(kāi)放QFII入市以來(lái)，QFII凈匯入資金1213億元，與目前QFII資產(chǎn)2656億元相比，目前全部QFII累計盈利合計1516億元。良好的投資業(yè)績(jì)使得QFII投資我國資本市場(chǎng)興趣高漲。
QFII得積極進(jìn)入也對A股市場(chǎng)起到了積極作用。一方面，QFII的積極入市，將提振投資者的信心；另一方面QFII十分注重價(jià)值投資理念，而這種長(cháng)期投資、價(jià)值投資的理念對國內投資者產(chǎn)生了積極的示范效應，有助于國內A股市場(chǎng)形成長(cháng)期的價(jià)值投資理念。
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