|
|
|
2012-05-14 作者：任曉 來(lái)源：中國證券報
|
|
| |
央行下調存款準備金率０．５個(gè)百分點(diǎn)，此舉意在“穩增長(cháng)”�？梢灶A見(jiàn)，圍繞“穩增長(cháng)”，貨幣政策有望進(jìn)一步發(fā)力，并逐步告別此前的“緊平衡”狀態(tài)。與此同時(shí)，刺激需求將成下一步調控著(zhù)力點(diǎn)。
上周發(fā)布的一系列經(jīng)濟金融數據表明，我國經(jīng)濟企穩跡象尚不明確。經(jīng)季節調整法調整后，４月出口和進(jìn)口同比增速分別為７．２％和４．８％，均低于市場(chǎng)預期，顯示外需和內需形勢嚴峻。新增信貸不足7000億元創(chuàng )今年以來(lái)新低。工業(yè)增加值由此前的兩位數增速急轉直下降至個(gè)位數。分析師估算4月GDP增速折年率料已跌破7.5%的政策目標水平。
低于預期的經(jīng)濟金融數據折射出需求端嚴重不足：一方面，外需在短期內難見(jiàn)起色。歐債危機一波未平一波又起，歐美經(jīng)濟狀況不佳導致我國出口市場(chǎng)需求趨于萎縮，市場(chǎng)對未來(lái)國際貿易環(huán)境信心不足。另一方面，地方融資平臺和房地產(chǎn)兩大需求端一直受到較嚴厲調控。
此前公布的4月我國制造業(yè)PMI分類(lèi)指數中，新訂單指數回落顯示出需求增長(cháng)偏弱。
需要指出的是，盡管調控既定目標是實(shí)現經(jīng)濟增速穩步回落，避免出現偏熱態(tài)勢。但從數據來(lái)看，在投資、外貿等領(lǐng)域顯著(zhù)降溫的同時(shí)，新的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)尚未順利“接棒”，仍需政策扶持，下力氣培育和發(fā)展。實(shí)體經(jīng)濟中出現的需求放緩需要政策預調微調及時(shí)“糾偏”。
因此，下一步政策著(zhù)力點(diǎn)應是擴張需求。從貨幣政策角度看，央行今年以來(lái)第二次宣布下調存款準備金率。與此前不同，本次下調存款準備金率的背景是國內外經(jīng)濟不確定性均加大。央行將繼續合理釋放流動(dòng)性、推動(dòng)市場(chǎng)利率下行，降低企業(yè)融資成本，加快信貸投放步伐。下調存款準備金率、公開(kāi)市場(chǎng)操作仍將是未來(lái)央行調控市場(chǎng)主要政策工具。為配合信貸投放，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟全年平穩運行，存款準備金率仍有可能進(jìn)一步下調。
值得注意的是，近來(lái)央行正、逆回購操作頻繁，顯示出在人民幣貨幣市場(chǎng)，央行正探索建立新的流動(dòng)性管理機制。用短期正、逆回購工具熨平利率波動(dòng)、平滑資金分布的操作可能將成為常態(tài)。
應允許金融機構擴大貸款利率在基準利率下限以下的波動(dòng)幅度（比如，允許目前一般商業(yè)貸款利率優(yōu)惠幅度從基準利率的9折擴大到8折），降低企業(yè)融資成本。必要時(shí)應采取降息手段刺激需求。
金融調控方式需繼續完善。我國銀行特別是一些國有大行已習慣于“壘大戶(hù)”的貸款模式，由于房地產(chǎn)等領(lǐng)域受調控影響使這些銀行一時(shí)難以適應；一些中小銀行盡管在中小企業(yè)等領(lǐng)域放貸能力強，但仍受規模、存貸比等指標約束。在當前進(jìn)行經(jīng)濟結構調整時(shí)，應出臺相關(guān)針對性措施鼓勵商業(yè)銀行改變既往經(jīng)營(yíng)模式，引導信貸投放向新興產(chǎn)業(yè)、中小企業(yè)、中西部經(jīng)濟傾斜。
還應看到，為推動(dòng)經(jīng)濟平穩發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟結構調整，需要深化改革，出臺實(shí)質(zhì)性減稅措施，加大保障房和醫院等民生領(lǐng)域財政投入，為民間資本開(kāi)放更多領(lǐng)域。
|
|
| 凡標注來(lái)源為“經(jīng)濟參考報”或“經(jīng)濟參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件，及電子雜志等數字媒體產(chǎn)品，版權均屬新華社經(jīng)濟參考報社，未經(jīng)書(shū)面授權，不得以任何形式刊載、播放。 |
|
|
|
|
|