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不分紅影響的并非只有股市
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——再談提高居民購買(mǎi)能力及改善消費預期
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2012-05-15 作者：李會(huì ) 來(lái)源：經(jīng)濟日報
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日前，滬深兩市上市公司年報披露全部結束。根據最新統計，2011年度上市公司現金分紅企業(yè)數有所增多，但投資收益率總體偏低的狀況并未改觀(guān)。數據顯示，2011年度上市公司預計現金分紅金額6068億元，占當年凈利潤的31%，低于國際成熟市場(chǎng)40%至50%的水平。
以貴州茅臺為例，2011年度每10股39.97元的高派現堪稱(chēng)“年度分紅王”，但以其年報公布當日每股208.11元收盤(pán)價(jià)計算，年息收益率僅為1.92%，遠低于一年定期存款利率，與同期CPI漲幅相比更是望塵莫及。
上市公司少分紅、不分紅，嚴重打擊了市場(chǎng)人氣和投資者信心。與此同時(shí)，由于股民投資股市無(wú)法獲得預期收益甚至虧損，也直接影響到居民財產(chǎn)性收入的持續增長(cháng)。
通俗地說(shuō)，財產(chǎn)性收入就是人們投資理財所獲得的收益。目前，我國GDP總量已位居全球第二，人均GDP已超過(guò)4500美元。隨著(zhù)近年來(lái)社會(huì )財富的快速增加和資本市場(chǎng)的快速發(fā)展，人們已不再單純依賴(lài)工資、養老金等傳統收入渠道，投資理財已成為人們獲得收益的重要途徑。
但與發(fā)達國家相比，我國居民財產(chǎn)性收入占其全部可支配收入的比重仍然很低。目前,美國公民的財產(chǎn)性收入占其可支配收入的40%，其90%以上的公民擁有股票、基金等有價(jià)證券。而我國居民財產(chǎn)性收入在可支配收入中占比約為2％，居民擁有有價(jià)證券的比例也僅為10%左右。
這一方面說(shuō)明，我國資本市場(chǎng)有待進(jìn)一步完善；另一方面也說(shuō)明，我國居民財產(chǎn)性收入增長(cháng)潛力巨大。但從目前情況看，投資渠道狹窄、投資結構不合理仍然是制約居民財產(chǎn)性收入持續增長(cháng)的瓶頸。
在當前投資渠道不暢的情況下，股票投資已成為人們保值增值的主要方式。長(cháng)期以來(lái)，A股市場(chǎng)“重融資、輕回報”，退市制度形同虛設，上市公司分紅意愿不強等，造成市場(chǎng)估值嚴重扭曲、投機炒作之風(fēng)盛行。市場(chǎng)急漲急跌、“牛短熊長(cháng)”，也使眾多中小投資者信心嚴重受挫，每年有二三百萬(wàn)的新股民進(jìn)入市場(chǎng)，同時(shí)也有數以百萬(wàn)計的投資者損失慘重，因而決定退出市場(chǎng)或不再交易。同時(shí)，債券市場(chǎng)發(fā)展緩慢，投資者缺乏固定收益渠道；銀行理財產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重，甚至給一些投資者帶來(lái)?yè)p失。
因此，如何創(chuàng )造增加居民財產(chǎn)性收入的有效途徑，對持續提高居民財產(chǎn)性收入而言至關(guān)重要。這不僅可以提高居民的購買(mǎi)能力及改善居民消費預期，同時(shí)對于我國擴大內需、實(shí)現經(jīng)濟戰略轉型也具有重要意義。
有效增加居民財產(chǎn)性收入，需要營(yíng)造一個(gè)更加完備的市場(chǎng)環(huán)境。在城鎮，關(guān)鍵是深化金融體系改革，拓展居民金融投資渠道，提高居民的股息、利息、紅利等財產(chǎn)性收入；在農村，則需要進(jìn)一步推進(jìn)和深化土地制度改革，在穩定農民對承包地擁有長(cháng)期物權的前提下，促進(jìn)土地流轉和變現，使農民獲得穩定的收入。
創(chuàng )造條件讓更多百姓擁有財產(chǎn)性收入，需要進(jìn)一步深化收入分配制度改革，確保初次分配的公平公正。通過(guò)收入分配制度改革的深化，為防止初次分配收入差距過(guò)大提供體制和制度保障，以保證廣大群眾有更多的勞動(dòng)收入向財產(chǎn)性收入轉化。
創(chuàng )造條件讓更多百姓擁有財產(chǎn)性收入，需要進(jìn)一步豐富居民的理財方式，降低投資門(mén)檻。要加快金融產(chǎn)品創(chuàng )新，豐富理財產(chǎn)品的品種和結構，逐步開(kāi)發(fā)更多的適合大眾需求的投資產(chǎn)品，讓擁有財產(chǎn)的居民不管財產(chǎn)多少，都有機會(huì )通過(guò)財產(chǎn)運營(yíng)獲取財產(chǎn)性收入。
實(shí)際上，一個(gè)健康的資本市場(chǎng)，不僅是居民增加財產(chǎn)性收入的重要渠道，能讓老百姓錢(qián)包更豐盈，同時(shí)也是提升老百姓購買(mǎi)能力、改善消費預期的重要途徑。因此，需要進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革，完善退市、分紅制度，積極引導理性投資、價(jià)值投資理念的形成；同時(shí)，加快推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)建設，進(jìn)一步完善場(chǎng)外交易市場(chǎng)，加快債券市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)建設，為廣大投資者提供更多的投資標的，讓風(fēng)險偏好不同的投資者各安其位、各得其所，使廣大人民群眾能通過(guò)擁有財產(chǎn)性收入來(lái)分享經(jīng)濟發(fā)展和經(jīng)濟改革的成果。
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