基金業(yè)改革創(chuàng )新的步伐快馬加鞭。就在5月3日，證券時(shí)報記者發(fā)表了一篇評論——《旱澇保收的基金管理費該動(dòng)一動(dòng)了》，而今，不到半個(gè)月的時(shí)間，就有權威的消息說(shuō)，監管層擬將基金管理費掛鉤業(yè)績(jì)，即按照“對稱(chēng)浮動(dòng)”原則，當基金業(yè)績(jì)好于業(yè)績(jì)管理目標上限時(shí)，管理費向上浮動(dòng)；基金業(yè)績(jì)低于目標下限時(shí)，管理費則同等水平向下浮動(dòng)；同時(shí)，要求在基金公司目前的風(fēng)險準備金外設立業(yè)績(jì)風(fēng)險準備金，按照管理費的一定比例提取，以彌補持有人的損失。
　　另有消息稱(chēng)，管理層在考慮基金管理費與基金業(yè)績(jì)掛鉤的同時(shí)，為了防止基金公司“賭”業(yè)績(jì)，強調對管理費浮動(dòng)幅度要“適當”。
　　歷經(jīng)十多年的發(fā)展，中國基金業(yè)“旱澇保收”的管理費收取模式，養肥了不少基金公司，也飽受市場(chǎng)詬病。牛市時(shí)，基金公司管理規模陡增，管理費日進(jìn)斗金，持有人也賺錢(qián)，你好我好大家好，不亦樂(lè )乎；但熊市時(shí)，持有人虧得眼冒金星，基金公司管理費卻照收不誤，年終獎拿得心不慌手不軟。據中國上市公司輿情中心統計，自2005年以來(lái)，7年間基金整體盈利3163.64億元，收取的管理費為1563.13億元，占比達49%。也就是說(shuō)，基金的盈利近半支付了基金管理費，加上基金申購贖回費用，最后基金持有人得到的收益還達不到盈利的一半。
　　對于基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，熊市里同行之間比拼的就是誰(shuí)虧得少一些。誰(shuí)虧得最少，誰(shuí)就是王者，還會(huì )被冠以“明星基金經(jīng)理”的桂冠，出席各種各樣的領(lǐng)獎臺，發(fā)表各式各樣的獲獎感言。在證券市場(chǎng)改革創(chuàng )新的新環(huán)境下，中國公募基金業(yè)的這種黑色幽默，到了非改不可的地步。如今，基金管理費將與業(yè)績(jì)掛鉤，可謂中國基金業(yè)“盤(pán)古開(kāi)天地”以來(lái)第一次，其意義不容低估。
　　對基金公司來(lái)說(shuō)，將基金管理費與業(yè)績(jì)掛鉤，有助于基金業(yè)優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)化原則真正落到實(shí)處。在固定管理費的模式下，基金公司比拼的就是資產(chǎn)管理規模，如果一家基金公司業(yè)績(jì)中不溜秋，但是由于股東渠道資源豐厚，或者是擁有銀行背景，新基金的首發(fā)和老基金的持續營(yíng)銷(xiāo)就可以做得有聲有色。到最后，基金公司、銀行渠道都賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)、笑逐顏開(kāi)，唯獨持有人黯然垂淚。持有人作為基金公司衣食父母的角色，消弭于無(wú)形。
　　而一些小基金公司，即使業(yè)績(jì)做得不錯，但由于缺乏渠道資源，不能背靠大樹(shù)乘涼，規模也不能做大，日子過(guò)得凄凄慘慘戚戚�；�金管理費和業(yè)績(jì)掛鉤后，業(yè)績(jì)差的“南郭先生”將很難立足，業(yè)績(jì)優(yōu)的基金公司由小變大，行業(yè)獎優(yōu)懲劣的游戲規則才能夠大行其道。
　　對于持有人來(lái)說(shuō)，在固定管理費模式下，業(yè)績(jì)比較基準很少受人關(guān)注，甚至不少持有人不知業(yè)績(jì)比較基準為何物。而在新模式下，業(yè)績(jì)差的基金和基金公司持有人完全可以用腳投票，少收的管理費對持有人來(lái)說(shuō)至少是一種安慰，也是對“劣質(zhì)基金”的一種懲罰。那些業(yè)績(jì)好的基金，管理費多收一點(diǎn)，基金公司和基金經(jīng)理更有動(dòng)力，持有人也樂(lè )見(jiàn)其成，“誰(shuí)給我賺得多，我就給誰(shuí)更多的回報”，業(yè)績(jì)優(yōu)良的基金將帶來(lái)持有人和基金公司的雙贏(yíng)。
　　需要警惕的是，將管理費和業(yè)績(jì)掛鉤以后，基金公司不能變相降低業(yè)績(jì)比較基準，如何制定科學(xué)有效的業(yè)績(jì)比較基準，對于監管層和基金公司來(lái)說(shuō)，又是新的考驗。
　　呼喚了多年的基金管理費與業(yè)績(jì)掛鉤，如今將要塵埃落定，對于廣大持有人來(lái)說(shuō)，不亦快哉！