如何培養壯大機構投資者
2012-05-28   作者:皮海洲(湖北投資公司總監)  來(lái)源:京華時(shí)報
 
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  皮海洲

  5月25日,證監會(huì )主席郭樹(shù)清在第十四屆主板發(fā)行審核委員會(huì )成立大會(huì )上表示,要適當加快重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節的改革步伐,努力培育壯大機構投資者隊伍。
  培育壯大機構投資者隊伍一直都是股市管理者的一項重要使命。一方面,股市的發(fā)展需要機構投資者來(lái)發(fā)揮穩定器的作用;另一方面,為了滿(mǎn)足為融資服務(wù)的需要,中國股市也需要有更多包括機構投資者在內的廣大投資者參與進(jìn)來(lái),為股市提供更多資金。但是,如何培養壯大機構投資者卻是一個(gè)值得思考的問(wèn)題,正確的做法當然是讓股市更具投資價(jià)值。不過(guò),目前中國股市在這方面做的工作顯然還不夠。
  在這里,投資者不妨把目光聚焦到5月23日深交所發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步完善首次公開(kāi)發(fā)行股票上市首日盤(pán)中臨時(shí)停牌制度的通知》上面。自郭樹(shù)清出任證監會(huì )主席以來(lái),就一直遏制炒新、炒小、炒差之風(fēng)。正是在這樣的背景下,今年3月7日,深交所發(fā)布了“史上最嚴炒新限令”——《關(guān)于完善首次公開(kāi)發(fā)行股票上市首日盤(pán)中臨時(shí)停牌制度的通知》。根據該通知,股票上市首日,盤(pán)中成交價(jià)較當日開(kāi)盤(pán)價(jià)首次上漲或下跌達到或超過(guò)10%,或者盤(pán)中換手率達到或超過(guò)50%,深交所都將對其實(shí)施盤(pán)中臨時(shí)停牌至收盤(pán)前3分鐘。但這一被證實(shí)有效的炒新限令,在5月23日深交所發(fā)布的新通知里卻被修改為臨時(shí)停牌1小時(shí)。這顯然放寬了炒新行為。
  為什么要放寬炒新?玄機在于從5月25日開(kāi)始,按IPO新政發(fā)行的新股就開(kāi)始掛牌上市。而IPO新政的最大特點(diǎn)就是向詢(xún)價(jià)機構進(jìn)行利益輸送,不僅解除了網(wǎng)下配售新股3個(gè)月的鎖定期,而且將新股發(fā)行份額的50%向網(wǎng)下配售。如此一來(lái),在新股上市首日,詢(xún)價(jià)機構就可以將網(wǎng)下配售的新股套現。如果新股上市首日停牌措施過(guò)于嚴厲,顯然不利于詢(xún)價(jià)機構套現,于是就有了深交所對停牌措施的修改。
  深交所對停牌措施的修改,明顯是為了照顧詢(xún)價(jià)機構的利益,它連同IPO新政一道,成為向詢(xún)價(jià)機構進(jìn)行利益輸送的重要環(huán)節。這種做法在一定程度上有利于吸引更多的機構投資者參與新股詢(xún)價(jià),但它是對股市“三公”原則的破壞,不利于股市健康發(fā)展。而且,這種不停地損害中小投資者利益的做法,最終只會(huì )讓股市成為無(wú)水之魚(yú)。

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