中國經(jīng)濟規模何時(shí)超越美國一直是業(yè)界熱門(mén)話(huà)題。最樂(lè )觀(guān)者認為中國經(jīng)濟已經(jīng)在2010年超越美國，即使是悲觀(guān)者，也認為不會(huì )超過(guò)2020年。
　　實(shí)際上，按照市場(chǎng)匯率算法，中國2011年的GDP達到7.497萬(wàn)億美元，不到美國的經(jīng)濟規模15.924萬(wàn)億美元的一半。但如果按IMF引用的“購買(mǎi)力平價(jià)”標準來(lái)計算，中國調整后的GDP規模為11.316萬(wàn)億美元，相較美國的15.924億美元差距并不大。由此可見(jiàn)，中國經(jīng)濟何時(shí)超越美國，不僅取決于中美兩國未來(lái)經(jīng)濟增速預測，更重要的是選取的匯率標準，要看使用市場(chǎng)匯率法還是購買(mǎi)力平價(jià)法。
　　學(xué)術(shù)界對購買(mǎi)力平價(jià)的爭議從未停息�；�于此，國際上對人民幣幣值過(guò)分低估的呼聲在過(guò)去10年間此起彼伏。2011年中國貿易順差占GDP比例降低到2.8%，關(guān)于人民幣低估程度的討論有了新標桿。越來(lái)越多的人開(kāi)始認為，人民幣在目前水平上已經(jīng)接近均衡值，這符合我們的量化模型的結論。
　　按照我們的量化模型計算，匯改以來(lái)人民幣匯率與真實(shí)匯率的差距大幅收窄，低估幅度從匯改之前約20%-40%迅速收窄到零附近；未來(lái)三年間人民幣升值幅度可能不超過(guò)6%。
　　如此，按照1美元兌換6人民幣匯率計算，2011年中國經(jīng)濟規模約8.727萬(wàn)億美元，而美國經(jīng)濟規模為15.924萬(wàn)億美元。假設未來(lái)匯率變動(dòng)完全反映兩國未來(lái)通貨膨脹的影響，則中美兩國經(jīng)濟差距之變化完全取決于兩國實(shí)際經(jīng)濟增速。進(jìn)一步假設未來(lái)美國經(jīng)濟增速維持其過(guò)去40年間的平均增速2.9%，中國何時(shí)超越美國取決于中國的實(shí)際增長(cháng)速度。
　　過(guò)去32年間，按照《新中國60年統計資料匯編》支出法計算的GDP數據，中國人均GDP平均增速約8.3%。Maddison, Rowski等經(jīng)濟學(xué)家估計，這一數據可能高估了1個(gè)百分點(diǎn)以上。
　　反觀(guān)中國經(jīng)濟的高速增長(cháng)，人口紅利起了關(guān)鍵作用。根據經(jīng)濟學(xué)家蔡昉的研究，GDP增速的27%可以歸因于人口紅利。美國加州大學(xué)教授王豐研究得出的結論稍低，約為15%。隨著(zhù)2013年人口紅利窗口關(guān)閉，中國人口動(dòng)力帶給經(jīng)濟增長(cháng)的影響將從正面轉為負面。由此，按照較保守的估計，人口方面的變化有可能導致中國經(jīng)濟長(cháng)期增速降低1.5個(gè)百分點(diǎn)。
　　另一個(gè)重要因素在于中國出口增速很可能將會(huì )下滑。過(guò)去20年間，中國出口增速高達18%，目前已經(jīng)高居世界第一，貢獻了超過(guò)3個(gè)百分點(diǎn)的GDP增速。目前出口占GDP比例高達25%，遠高于美國8%、日本15%等大國指標，未來(lái)繼續大幅增長(cháng)的空間不大。按照我們的預計，未來(lái)中國出口增速可能只能維持10%左右的增速。出口不還意味著(zhù)以出口增長(cháng)為起點(diǎn)的產(chǎn)業(yè)升級換代及因其驅動(dòng)的重工業(yè)化與城市化進(jìn)程。一旦出口增速降低，中國的重工業(yè)化與城市化速度均將下滑。據此測算，出口增速下滑對GDP增速的影響可能達1.5個(gè)百分點(diǎn)。
　　還有一個(gè)重要因素在于中國負債率的提高。按照有些宏觀(guān)分析師的研究，截至2010年年底，中國政府負債高達29.6萬(wàn)億元，占GDP比例已經(jīng)高達73.9%，其中地方政府負債年均增速高達30%。債務(wù)快速增加虛增了經(jīng)濟增速，降低了金融體系應對危機的能力。從國際經(jīng)驗來(lái)看，未來(lái)中國債務(wù)累積速度的降低以及對債務(wù)問(wèn)題的處理，可能導致經(jīng)濟增速降低至少1個(gè)百分點(diǎn)。
　　其他影響中國經(jīng)濟增長(cháng)的因素還包括生產(chǎn)率增速降低、房地產(chǎn)投資需求降低、潛在的金融與政治風(fēng)險等。綜合以上考慮，我們的量化模型預計未來(lái)中國長(cháng)期增速有可能降低到4%-5%水平。按照4.5%的增速水平計算，中國需要花費40年才能追上美國經(jīng)濟規模�？紤]到20年后中國經(jīng)濟增速還有可能再降低，40年看來(lái)并非悲觀(guān)估計，實(shí)際花費的時(shí)間甚至會(huì )更長(cháng)。