中投該不該投資阿里巴巴
2012-05-29   作者:余豐慧  來(lái)源:國際金融報
 
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  余豐慧

  近日,有國外媒體報道稱(chēng),中投公司正與阿里巴巴洽談合作,計劃以20億美元的價(jià)格收購阿里巴巴部分股權。
  就在阿里巴巴與雅虎簽署回購協(xié)議不久就傳出了中投入股阿里巴巴的消息,當時(shí)沒(méi)有引起關(guān)注。這次消息再次傳出,看來(lái)不是空穴來(lái)風(fēng),又把阿里巴巴推向了輿論焦點(diǎn),同時(shí)也捎帶上了中投公司。
  對于阿里巴巴來(lái)說(shuō),中投公司的介入無(wú)疑是雪中送炭。有機構測算,阿里巴巴回購雅虎所占的一半股份和推進(jìn)私有化資金缺口在50億美元左右,而最為急迫的是,支付給雅虎的63億美元?梢哉f(shuō),阿里巴巴正在為籌錢(qián)費勁腦筋。而中投公司入股20億美元,占63億美元的31%,可以說(shuō)解決了阿里巴巴1/3的籌錢(qián)難題。同時(shí),中投又是最為重要的主權財富投資機構,不僅實(shí)力雄厚,而且國家也寄予厚望。阿里巴巴與中投聯(lián)姻,把中投拉到自己的船上,今后在政府協(xié)調、業(yè)務(wù)拓展審批以及資源配置上都只能沾光。比如,拓展完善支付寶等金融業(yè)務(wù)以及今后發(fā)起成立區域性商業(yè)銀行等金融機構等。為今后向金融領(lǐng)域拓展鋪路,實(shí)現產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的融合,也許是阿里巴巴掌門(mén)人馬云的下一步戰略。
  有外界擔憂(yōu),中投入股可能使得阿里巴巴這個(gè)民營(yíng)企業(yè)最終被國有化。這個(gè)擔憂(yōu)完全沒(méi)有必要。如果按照之前阿里巴巴的350億美元估值,中投公司入股20億美元約占阿里巴巴總股權的5.7%,根本對阿里巴巴構不成任何威脅。
  馬云之所以付出血本回購雅虎股份,目的在于牢牢掌控阿里巴巴的控制權,聰明的馬云豈能剛出狼窩又入“虎穴”呢?相信馬云在控制權上絕對不會(huì )有絲毫讓步。筆者相信中投入股阿里巴巴只不過(guò)是純粹的財務(wù)投資罷了。我們需要改變思路的是,民資入股國企特別是壟斷型企業(yè)正在大踏步放開(kāi),國企投資公司完全可以投資民營(yíng)企業(yè),只要公司基本面好,能夠帶來(lái)高回報。如果民資和國資形成了良好互動(dòng),那么,整個(gè)社會(huì )資本就被激活了。
  對于中投公司來(lái)說(shuō),首先,這是國有投資公司入股投資民營(yíng)企業(yè)的新嘗試,意義較大。其次,中投公司與其他投資公司的一個(gè)重要區別在于其主要資金來(lái)源是外儲,是為了經(jīng)營(yíng)外儲、消化外儲、投資管理好外儲而成立的。阿里巴巴回購雅虎股份正好符合中投公司的投資性質(zhì)并且還是本土企業(yè),而且支付的是美元。中投公司既支持了知根知底的本土民企,又符合運作投資外儲的要求,還能帶來(lái)長(cháng)久回報,可謂一舉三得。
  至于有分析擔憂(yōu),阿里巴巴已經(jīng)是一家高估值企業(yè),發(fā)展后勁和潛力都有限的問(wèn)題,筆者認為,阿里巴巴畢竟仍是電子商務(wù)領(lǐng)域的龍頭老大,相信根據馬云及其團隊的智慧,一定會(huì )成功應對來(lái)自各個(gè)方面的競爭,經(jīng)過(guò)整合后的阿里巴巴將會(huì )展現出更大活力。起碼目前絲毫看不出投資失敗的跡象。試想,中投作為強勢國有投資公司,在電子商務(wù)領(lǐng)域不投阿里巴巴投誰(shuí)呢?

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